Chuyên đề Nâng cao hiệu quả hoạt động tư vấn của Công ty Cổ phần chứng khoán Bảo Việt (BVSC)

động của các CTCK cũng phát triển mạnh mẽ. CTCK Bảo Việt cũng không phải là ngoại lệ. Hoạt động kinh doanh của BVSC đã đạt được những kết quả vô cùng khả quan. Đầu tiên phải kể đến doanh thu: Bảng 2.1: Doanh thu hoạt động của BVSC qua các năm Đơn vị: 1000 đồng Khoản mục Năm 2005 Năm 2006 9 tháng năm 2007 Giá trị Tỷ trọng Giá trị Tỷ trọng Giá trị Tỷ trọng Doanh thumôi giớichứng khoán 3.242.672 14,34% 34.809.106 42,17% 111.306.621 36,86% Doanh thu hoạt độngtự doanh 1.734.616 7,67% 18.745.027 22,71% 118.113.019 39,11% Doanh thuquản lýdanh mục đầu tư 216.541 0,96% 1.324.506 1,60% 3.573.555 1,18% Doanh thuđại lý bảo lãnhphát hành chứng khoán 10.184.613 45,05% 13.000.672 15,75% 48.571.455 16,09% Doanh thu tư vấn ĐTCK cho người đầu tư 4.054.841 17,94% 6.565.892 7,95% 5.287.114 1,75% Doanh thulưu kýchứng khoán 134.693 0,60% 498.178 0,60% 1.006.235 0,33% Doanh thukinh doanh 3.037.801 13,44% 7.609.412 9,22% 14.107.962 4,67% Tổngdoanh thu 22.605.775 100% 82.552.793 100% 301.965.961 100% (Nguồn: Phòng tư vấn - BVSC) Doanh thu của công ty năm sau luôn tăng cao hơn từ 3 đến 4 lần so với năm trước. Cụ thể, chỉ tính đến quý 3 năm 2007, doanh thu từ hoạt động kinh doanh đã gấp 14 lần doanh thu của cả năm 2005. Tuy nhiên, bên cạnh sự nỗ lực của bản thân công ty, không thể phủ nhận một thực tế rằng: sự tăng trưởng vượt bậc đó nằm trong xu hướng tăng trưởng nói chung của tất cả các CTCK, khi mà TTCK Việt Nam đã có những giai đoạn phát triển quá nóng, đặc biệt là trong quý I/ 2007. Không chỉ bứt phá về mặt lượng, công ty còn có những bước đi điều chỉnh về mặt chất theo một cơ cấu doanh thu bền vững hơn. Từ chỗ coi hoạt động tư vấn bảo lãnh, phát hành, tư vấn cổ phần hóa... là những nguồn thu chính (chiếm gần 70% doanh thu vào năm 2005), công ty đã dần triển khai một cách hiệu quả các hoạt động môi giới, tự doanh. Đây được coi là hướng đi đúng đắn, đảm bảo sự phát triển lâu dài và một vị thế vững mạnh cho công ty trên TTCK Việt Nam trong tương lai. Lợi nhuận sau thuế Bảng 2.2: Lợi nhuận của BVSC qua các năm Đơn vị: 1000 đồng Năm 2005 Năm 2006 % tăng giảm so với 2005 Năm 2007 % tăng giảm so với 2006 Tổng Doanh thu 25.813.719 92.180.676 257.10% 396.740.312 330.39% Tổng Chi phí 14.617.191 29.191.738 99.71% 157.402.385 439.20% Lợi nhuận sau thuế 10.022.821 50.893.882 407.78% 215.813.196 324.05% (Nguồn: Phòng tư vấn - BVSC) Theo báo cáo mới nhất được công bố ngày 25-1-2008, thì kết quả hoạt động kinh doanh năm 2007 của công ty chứng khoán Bảo Việt như sau : Theo đó, trong quý IV/2007, tổng doanh thu của Công ty đã đạt được là 76,088 tỷ đồng. Lũy kế cả năm 2007 Công ty đạt 396,740 tỷ đồng, tăng 330,39% so với năm 2006 tương đương tăng 304,560 tỷ đồng. Trong quý IV/2007 lợi nhuận sau thuế Công ty đạt 11,013 tỷ đồng. Lũy kế cả năm 2007 lợi nhuận sau thuế đạt 215,813 tỷ đồng, tăng 324,05% so với năm 2006 tương đương tăng 164,919 tỷ đồng. Đầu tháng 12 - 2007 Công ty đã phát hành 30 triệu cổ phiếu tăng vốn lên 450 tỷ đồng, như vậy thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 12.332 đồng. Với mức giá 161.000 đồng (vào ngày 25-1-2008) thì P/E của BVS là 13 lần. Với EPS khá cao, ROE đạt 48%, tỷ lệ PE hấp dẫn, có thể nói, năm 2007 BVSC đã đạt được những thành công mỹ mãn về lợi nhuận, xứng đáng là một trong những công ty chứng khoán hàng đầu tại Việt Nam. Hoạt động môi giới Tính đến hết quý 3 năm 2007, doanh thu môi giới toàn Công ty đạt 111,306 tỷ đồng, đạt 89,76% kế hoạch năm 2007. Số lượng tài khoản mở tại Công ty tính tại thời điểm 30/09/2007 là khoảng 30.000 tài khoản. Với mục tiêu duy trì và phát triển thị phần, trong năm 2006 và những tháng đầu năm 2007, BVSC đã tập trung đẩy mạnh đầu tư vào cơ sở hạ tầng kỹ thuật nhằm phục vụ tốt nhất nhu cầu của nhà đầu tư. Hoạt động tự doanh Tính đến hết 9 tháng đầu năm 2007, hoạt động tự doanh đã mang lại cho BVSC doanh thu 118,113 tỷ đồng, tương đương 102,71% kế hoạch năm và bằng 630,10 % năm 2006. Đối với hoạt động tự doanh, BVSC sẽ mở rộng quy mô trên cơ sở đặt lợi ích khách hàng lên hàng đầu, hạn chế tối đa những xung đột lợi ích với khách hàng của Công ty. BVSC sẽ tiếp tục bám sát diễn biến thị trường để triển khai hoạt động tự doanh một cách chủ động, linh hoạt và hiệu quả cao. Mặt khác, dựa trên nền tảng của hoạt động tư vấn cổ phần hoá, tư vấn phát hành và niêm yết, BVSC sẽ đẩy mạnh đầu tư vào các cổ phiếu chưa niêm yết có tiềm năng tăng trưởng tốt nhằm góp phần đem lại hiệu quả cao và ổn định cho hoạt động tự doanh. Với việc thành lập Phòng Phân tích chuyên biệt với các hoạt động phân tích chuyên nghiệp, chuyên sâu sẽ tạo nhiều thuận lợi cho BVSC triển khai hoạt động tự doanh đạt hiệu quả cao hơn. Hoạt động bảo lãnh phát hành Tính từ đầu năm 2007 đến hết quý 3, BVSC đã tiến hành nhiều đợt BLPH như BLPH cho Công ty Cổ phần Đại lý liên hiệp vận chuyển với giá trị bảo lãnh 600 tỷ đồng, BLPH cho Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam với giá trị bảo lãnh 1.100 tỷ đồng, BLPH chứng chỉ quỹ cho Công ty Liên doanh quản lý quỹ Việt Nam với giá trị bảo lãnh 1.000 tỷ đồng, đồng BLPH cho Công ty Cổ phần HAPACO với giá trị bảo lãnh 80 tỷ đồng… Mặc dù phải đối mặt với sự cạnh tranh của nhiều CTCK có lợi thế hơn hẳn về nguồn lực tài chính, hoạt động bảo lãnh phát hành đã góp phần nâng cao vị thế của BVSC trên thương trường, qua sự thành công của các đợt bảo lãnh phát hành BVSC cũng trở thành một trung gian tài chính đáng tin cậy đối với các tổ chức đầu tư chuyên nghiệp. Bên cạnh đó, với lợi thế là một đơn vị thành viên của Tập đoàn Tài chính - Bảo hiểm Bảo Việt, BVSC sẽ tiếp tục triển khai mảng bảo lãnh phát hành trái phiếu và hướng tới các đối tượng khách hàng là các tổ chức bảo hiểm nhân thọ và phi nhân thọ. Hoạt động tư vấn Đây là hoạt động thế mạnh và đem lại doanh thu ổn định cho công ty qua từng năm. Hoạt động này sẽ được tập trung nghiên cứu trong phần sau. 2.2. Thực trạng hiệu quả hoạt động tư vấn của BVSC 2.2.1. Thực trạng hoạt động tư vấn của BVSC 2.2.1.1. Quy trình hoạt động tư vấn Cũng như các hoạt động khác, hoạt động tư vấn cũng được BVSC thực hiện theo những quy trình nhất định. Quy trình của một hoạt động tư vấn nói chung bao gồm các bước sau: Bước 1: Đánh giá doanh nghiệp Tại bước này BVSC sẽ tiến hành phân tích tình hình hoạt động và sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp cũng như khả năng tăng trưởng của doanh nghiệp trong tương lai, đánh giá vị thế của doanh nghiệp trong tương quan so sánh với các doanh nghiệp khác cùng ngành, đánh giá khả năng sử dụng vốn và xác định các rủi ro đối với hoạt động của doanh nghiệp. Bước 2: Thẩm định dự án đầu tư Trong trường hợp đơn vị phát hành huy động vốn phục vụ cho các dự án đầu tư, BVSC sẽ tiến hành các nghiệp vụ thẩm định dự án đầu tư. Trong quá trình thẩm định, các nội dung trọng tâm sau sẽ được làm rõ: Căn cứ pháp lý của dự án đầu tư; Quy mô đầu tư của dự án; Mục đích, cơ sở lý luận và thực tiễn, kế hoạch triển khai, đối tác tham gia của dự án; Kế hoạch giải ngân nguồn vốn huy động được từ đợt phát hành cho dự án; Thông tin về các nguồn vốn khác tài trợ cho dự án; Hiệu quả sử dụng vốn của dự án đầu tư. Bước 3: Kết thúc tư vấn BVSC sẽ tiến hành tư vấn cho đơn vị phát hành trong việc điều chỉnh lại cơ cấu sắp xếp và sử dụng các nguồn vốn hiện thời. Đồng thời tư vấn về phương án phát hành và sử dụng nguồn vốn huy động cũng như quy mô và thời điểm gọi vốn, tư vấn phương án xây dựng mức giá chào bán, chuẩn bị hồ sơ xin phát hành chứng khoán. Đây là quy trình khái quát của một hoạt động tư vấn mà BVSC sử dụng khi thực hiện tư vấn cho doanh nghiệp. Ngoài ra, nhằm nâng cao hiệu quả của hoạt động tư vấn, mỗi loại hình tư vấn lại được BVSC thực hiện thông qua những quy trình chặt chẽ, tuân thủ những quy định pháp lý đối với hoạt động này. Có thể kể đến hoạt động tư vấn cổ phần hóa và tư vấn niêm yết. Đây là hai hoạt động thế mạnh chủ yếu trong hoạt động tư vấn của BVSC. Quy trình tư vấn cổ phần hóa Cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước là hình thức chuyển đổi những công ty nhà nước mà Nhà nước không cần giữ 100% vốn sang loại hình doanh nghiệp có nhiều chủ sở hữu; huy động vốn của cá nhân, các tổ chức kinh tế, tổ chức xã hội trong nước và ngoài nước để tăng năng lực tài chính, đổi mới công nghệ, đổi mới phương thức quản lý nhằm nâng cao hiệu quả và sức cạnh tranh của nền kinh tế. Tiến trình cổ phần hoá các doanh nghiệp đang được đẩy mạnh tại tất cả các Bộ, ngành và địa phương. Với hướng đi đúng đắn mà BVSC đã xác lập ngay từ năm 2002 – 2003 là lấy hoạt động tư vấn cổ phần hoá làm nền tảng, xây dựng hệ thống khách hàng ngay từ khâu chuyển đổi hình thức sở hữu sang công ty cổ phần, từ đó khẳng định vị thế của BVSC trên thị trường và thúc đẩy các hoạt động kinh doanh khác phát triển. Vì vậy, BVSC đã trở thành công ty hàng đầu trong mảng tư vấn cổ phần hoá với việc ký kết và thực hiện hàng trăm hợp đồng tư vấn với các doanh nghiệp thuộc mọi ngành nghề. Với bề dày thành tích của một CTCK tại Việt Nam và vị thế dẫn đầu thị trường hiện nay, BVSC đã triển khai hoạt động tư vấn chuyển đổi doanh nghiệp một cách đồng bộ bao gồm từ các khâu xác định giá trị doanh nghiệp, xây dựng phương án kinh doanh và phương án cổ phần hóa, xây dựng phương án sắp xếp lao động, xác định và tái cơ cấu vốn, tổ chức đấu giá bán cổ phần đến tổ chức đại hội cổ đông thành lập, tư vấn quản trị công ty cổ phần ... Trong mỗi khâu thực hiện của quá trình cổ phần hoá, BVSC đã nắm bắt chặt chẽ các chủ trương, đường lối chính sách của Nhà nước để triển khai một cách thận trọng, hiệu quả và theo một quy trình thống nhất. Chính điều này đã đưa BVSC trở thành một tổ chức tư vấn chuyên nghiệp, được đánh giá xếp hạng hàng đầu và dành được uy tín lớn đối với các Bộ, ngành và địa phương. Sơ đồ 3: Quy trình cổ phần hóa doanh nghiệp XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP XÂY DỰNG VÀ ĐỆ TRÌNH PHƯƠNG ÁN CPH ĐẤU GIÁ BÁN CỔ PHẦN BÁN CỔ PHẦN ƯU ĐÃI GIẢM GIÁ CHO CBCNV VÀ ĐỐI TÁC CHIẾN LƯỢC TỔ CHỨC ĐẠI HỘI ĐỒNG CỔ ĐÔNG THÀNH LẬP ĐĂNG KÝ KINH DOANH XÂY DỰNG CÁC QUY CHẾ HOẠT ĐỘNG CỦA CTCP, IN GIẤY GCNSHCP BAN GIAO SỐ LIỆU CHO CTCP Mũi tên: Công việc triển khai có tính tuần tự Mũi tên: Các bước công việc có thể triển khai đồng thời Ghi chú: Quy trình tư vấn niêm yết chứng khoán Giao dịch chứng khoán qua thị trường giao dịch tập trung là mô hình đã được phát triển từ rất lâu tại các nước phát triển. Tại Việt Nam, TTCK bắt đầu hình thành và chính thức đi vào hoạt động từ tháng 7/2000 và đang ngày càng thu hút được nhiều doanh nghiệp lên niêm yết. Niêm yết chứng khoán là việc thực hiện các thủ tục cần thiết để đưa các chứng khoán có đủ điều kiện vào đăng ký và giao dịch trên TTCK. Việc niêm yết và giao dịch chứng khoán trên TTCK mang lại nhiều lợi ích cho doanh nghiệp, đồng thời cũng ràng buộc doanh nghiệp phải thực hiện một số nghĩa vụ nhất định. Hiểu và nắm rõ những ưu, nhược điểm của việc niêm yết chứng khoán là rất quan trọng đối với các doanh nghiệp có ý định đăng ký niêm yết. Là CTCK đầu tiên tại Việt Nam, BVSC xác định tư vấn niêm yết là nghiệp vụ đặc biệt quan trọng trong giai đoạn đầu phát triển thị trường. BVSC đã đi tiên phong và nhanh chóng trở thành CTCK hàng đầu Việt Nam trong lĩnh vực tư vấn niêm yết. Tính đến thời điểm hiện nay, BVSC đã tư vấn thành công cho gần 60 doanh nghiệp niêm yết trên SGDCK TP. Hồ Chí Minh và TTGDCK Hà Nội. Đồng thời, BVSC cũng đang trong quá trình hoàn thiện hồ sơ và nhanh chóng đưa thêm một số doanh nghiệp lên niêm yết trong thời gian sớm nhất, góp phần tăng thêm lượng hàng hoá cho thị trường chứng khoán Việt Nam. Niêm yết chứng khoán có ảnh hưởng rộng rãi đến một lượng lớn các nhà đầu tư, tính an toàn cũng như uy tín của TTCK. Để bảo vệ lợi ích của các nhà đầu tư cũng như uy tín của thị trường, cơ quan quản lý thị trường đã đưa ra một hệ thống các chuẩn mực và yêu cầu niêm yết mà các công ty phải thỏa mãn trước khi được cấp phép niêm yết. Do vậy, BVSC đã xây dựng một quy trình chặt chẽ nhằm giúp các công ty có kế hoạch niêm yết trên thị trường hiểu và nắm rõ các quy định này. Sơ đồ 4 : Quy trình niêm yết cổ phiếu 1. Chấp thuận của ĐHĐCĐ thông qua chủ trương niêm yết cổ phiếu 2. Lựa chọn tổ chức tư vấn 4. Tổ chức tư vấn thực hiện tư vấn 3. Cung cấp thông tin, tài liệu 7. Đăng ký lưu ký chứng khoán tại Trung tâm Lưu ký chứng khoán 5. Phối hợp thực hiện các công việc theo nội dung tư vấn 6. Thông qua kế hoạch và hồ sơ niêm yết Thương lượng và thuê các tổ chức tư vấn(3) 8. Nộp hồ sơ lên SGD/TTGDCK 9. Phối hợp với tổ chức tư vấn bảo vệ hồ sơ 10. Nhận giấy phép và thông báo niêm yết 11. Chốt danh sách cổ đông và lưu ký cổ phiếu tập trung 12. Mở tài khoản giao dịch cho các cổ đông 2.2.1.2. Tình hình hoạt động tư vấn của BVSC Tư vấn chuyển đổi hình thức sở hữu doanh nghiệp Hoạt động tư vấn chuyển đổi doanh nghiệp đã được BVSC triển khai một cách đồng bộ và trọn gói từ các khâu xác định giá trị doanh nghiệp, xây dựng phương án kinh doanh, tái cơ cấu tài chính và xác định quy mô vốn thích hợp, lập phương án chuyển đổi, xây dựng phương án sắp xếp lao động, tổ chức đấu giá bán cổ phần cho đến khâu tổ chức đại hội cổ đông thành lập và tư vấn quản trị công ty cổ phần… Ngay từ năm 2002 - 2003, BVSC đã thực hiện chiến lược phát triển là lấy hoạt động tư vấn làm nền tảng, trong đó chú trọng lĩnh vực tư vấn tài chính doanh nghiệp và tư vấn chuyển đổi, từ đó xây dựng hệ thống khách hàng ngay từ khâu chuyển đổi hình thức sở hữu sang công ty cổ phần và đã khẳng định vị thế của BVSC trên thị trường, thúc đẩy các hoạt động kinh doanh khác cùng phát triển. Trong mỗi khâu thực hiện của quá trình chuyển đổi, BVSC luôn tuân thủ các chủ trương, đường lối chính sách của Nhà nước để triển khai một cách thận trọng, hiệu quả và theo một quy trình chuẩn mực thống nhất. Với hướng đi đúng đắn này, khi tiến trình cổ phần hoá các doanh nghiệp được đẩy mạnh tại tất cả các Bộ, ngành và địa phương, trong năm 2005 BVSC đã đạt được nhiều thành công trong mảng tư vấn cổ phần hoá với việc ký kết và thực hiện trên 185 hợp đồng tư vấn với các doanh nghiệp chuyển đổi, đạt doanh thu trên 4 tỷ đồng tăng hơn 140 % so với năm 2004. Các khách hàng được BVSC tư vấn thực hiện cổ phần hóa trọn gói phần lớn là những doanh nghiệp có quy mô lớn với tổng giá trị tài sản lên tới hàng trăm tỷ đồng như: Công ty Cổ phần Nhựa Bao Bì Tân Tiến, Nhà máy Cà phê Biên Hòa; Công ty Bóng đèn Điện Quang; Công ty Kinh doanh phát triển Nhà Hà Nội; Công ty Kinh doanh và xây dựng Nhà ; Công ty Khoan và dịch vụ khoan dầu khí... Trong năm 2006, Với uy tín và khả năng vượt trội của đội ngũ tư vấn, BVSC đã thực hiện tư vấn cổ phần hóa cho 35 doanh nghiệp trong đó có nhiều doanh nghiệp nhà nước lớn như: Công ty Xi măng Hà Tiên, Công ty May Việt Tiến, Công ty Vận tải Dầu khí. Hiện nay BVSC được đánh giá là một tổ chức tư vấn chuyên nghiệp, xếp hạng hàng đầu và dành được uy tín lớn đối với các bộ, ngành và địa phương và các đơn vị bạn. Cùng với việc triển khai tư vấn cho các doanh nghiệp nhà nước tiến hành cổ phần hóa, BVSC cũng triển khai mạnh tư vấn chuyển đổi hình thức sở hữu cho các tập đoàn tư nhân lớn như Công ty TNHH Nam Việt, Công ty TNHH Vĩnh Hoàn, Công ty TNHH XNK Thủy sản Cửu Long – An Giang, Công ty nhựa Đại Đồng Tiến, Công ty Thiên Long..., BVSC cũng là đơn vị đầu tiên tư vấn chuyển đổi thành công doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài (FDI) sang công ty cổ phần cho Công ty Dây cáp điện Taya Việt Nam và Công ty Gạch men Chang Yih trong năm 2005. Tư vấn tài chính doanh nghiệp và phát hành chứng khoán Đây là nghiệp vụ phân tích đánh giá tình hình và tư vấn tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp, tư vấn hỗ trợ doanh nghiệp nâng cao năng lực quản trị tài chính nhằm đảm bảo tình hình tài chính hiệu quả và lành mạnh. BVSC đã thực hiện tư vấn tài chính thành công cho nhiều doanh nghiệp như Công ty Cổ phần XNK Thủ công Mỹ nghệ, Công ty Cổ phần Vinafco, Công ty Cổ phần Kinh Đô, Công ty Cổ phần Chế biến Thực phẩm Kinh Đô miền Bắc, Công ty Cổ phần Gas Petrolimex, Công ty Cổ phần Bóng đèn phích nước Rạng Đông, Công ty Cổ phần HAPACO... Thực hiện tái cấu trúc vốn, xác định nhu cầu vốn hợp lý và xây dựng phương án phát hành, định giá và lập hồ sơ phát hành theo đúng quy định pháp luật, đại lý và/hoặc bảo lãnh phát hành. Đối với hoạt động tư vấn tài chính và phát hành chứng khoán huy động vốn cho các doanh nghiệp, BVSC đã thực hiện thành công trên cả thị trường chứng khoán tập trung và phi tập trung từ việc tư vấn phát hành trái phiếu chuyển đổi cho Công ty CP Công nghệ thông tin EIS, cổ phần phổ thông cho Công ty Cổ phần Bảo hiểm Nhà Rồng, Công ty Cổ phần Chế biến thực phẩm Kinh đô Miền Bắc, Công ty Cổ phần Xây lắp Bưu điện Hà Nội, Công ty Cổ phần Dây và Cáp điện Taya, Công ty Cổ phần Kinh Đô, Công ty Cổ phần Cơ điện lạnh REE, Công ty Cổ phần Đại lý liên hiệp vận chuyển, Công ty Cổ phần Nhựa Bình Minh, Công ty Cổ phần Văn hoá Phương Nam, Công ty Cổ phần Gas Petrolimex, Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam, Công ty Cổ phần Vận tải xăng dầu VIPCO,... và nhiều doanh nghiệp khác. Năm 2007, BVSC tiếp tục triển khai tư vấn tài chính và tư vấn phát hành cho các doanh nghiệp như Công ty Cổ phần Tập đoàn công nghệ CMC, Công ty Cổ phần Alphanam, Công ty Cổ phần Xây dựng số 2, Công ty Cổ phần Sông Đà 10, Công ty Cổ phần Bóng đèn phích nước Rạng Đông…Trong những năm tiếp theo, phát huy những kết quả đạt được nói trên, BVSC sẽ chú trọng đến mảng hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp và phát hành, xây dựng một quy trình chuẩn mực nhằm cung cấp các dịch vụ tư vấn tài chính chất lượng cao, tư vấn sáp nhập, giải thể, mua bán doanh nghiệp ... để có thể nhanh chóng thích ứng và hội nhập với thị trường tài chính hiện đại trong khu vực cũng như trên thế giới. Tư vấn niêm yết chứng khoán Đây là dịch vụ hỗ trợ doanh nghiệp điều chỉnh cơ cấu vốn, chuẩn hóa các điều kiện theo đúng tiêu chuẩn quy định, xác định giá niêm yết, soạn thảo hồ sơ tài liệu và thực hiện các thủ tục đăng ký niêm yết theo đúng quy định pháp luật. Với dịch vụ tư vấn niêm yết chứng khoán, BVSC đã tư vấn thành công nhiều doanh nghiệp lên niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP.Hồ Chí Minh như Hacisco, Gilimex, Bao bì Bỉm Sơn, Kinh Đô, Kinh Đô miền Bắc, Phương Nam, Taya, Chang Yih, Full Power, Comeco, Nhựa Bình Minh, Thanh Thanh, Imexpharm, Dược Hậu Giang, Vipco, Vincom ...; Từ đầu năm 2007 đến nay, BVSC đã tư vấn thành công cho 2 doanh nghiệp niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh là Công ty CP Xuất nhập khẩu Thủy sản Cửu Long - An Giang và Công ty Cổ phần Vincom và trái phiếu EVN niêm yết tại Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội. Tính đến nay, trong tổng số 206 doanh nghiệp niêm yết trên thị trường có tới 54 doanh nghiệp do BVSC tư vấn niêm yết. Với bề dày kinh nghiệm trong lĩnh vực tư vấn niêm yết, số lượng khách hàng lựa chọn BVSC làm đơn vị tư vấn niêm yết đang ngày một tăng mạnh. Trong tương lai BVSC sẽ tiếp tục phấn đấu để giữ vững vị thế dẫn đầu thị trường trong mảng hoạt động tư vấn niêm yết. Tư vấn quản trị doanh nghiệp Xây dựng Điều lệ tổ chức và hoạt động của doanh nghiệp, các quy chế điều chỉnh hoạt động của HĐQT, Ban Giám đốc, Ban Kiểm soát và quy trình công bố thông tin đại chúng, tư vấn tổ chức đại hội đồng cổ đông và những vấn đề liên quan đến quản trị công ty cổ phần... Đây là dịch vụ hỗ trợ doanh nghiệp được BVSC xây dựng dựa trên cơ sở nhu cầu thực tiễn của các doanh nghiệp Nhà nước cổ phần hoá, được rất nhiều doanh nghiệp đánh giá cao vì tính chuyên nghiệp và tuân thủ pháp luật. Tư vấn đầu tư BVSC sẽ cung cấp tới khách hàng các sản phẩm, kết quả phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật đối với từng loại chứng khoán nói riêng và TTCK nói chung, nhằm hỗ trợ nguời đầu tư có cơ sở tham khảo trước khi ra các quyết định đầu tư phù hợp. 2.2.2. Phân tích hiệu quả hoạt động tư vấn của BVSC Doanh thu hoạt động tư vấn Bảng 2.3: Doanh thu hoạt động tư vấn qua các năm Đơn vị: 1000 đồng Chỉ tiêu Năm 2005 Năm 2006 % tăng giảm so với năm 2005 Năm 2007 % tăng giảm so với năm 2006 Doanh thu tư vấn TCDN và ĐTCK cho người đầu tư 4.054.841 6.565.892 61,93% 9.038.725 37,66% (Nguồn: Phòng tư vấn - BVSC) Sơ đồ 5: Tăng trưởng doanh thu qua các năm Doanh thu hoạt động tư vấn của BVSC tăng đều qua từng năm. Tuy nhiên, tốc độ tăng có phần chậm lại. Tốc độ tăng doanh thu năm sau tăng không nhanh bằng tốc độ tăng năm trước. Nguyên nhân là do trong năm 2007, xuất hiện nhiều CTCK được cấp phép hoạt động, nên hoạt động tư vấn của BVSC tuy vẫn phát triển nhưng vấp phải sự cạnh tranh quyết liệt. Các CTCK không ngừng đua tranh cung cấp những dịch vụ tốt nhất nhằm giành lấy thị phần về tay mình. Điều này đặt ra những mục tiêu để một trong những CTCK hàng đầu như BVSC hướng tới: đó là không ngừng đa dạng hóa các loại hình dịch vụ cung cấp cho khách hàng, cải tiến công nghệ thông tin, nâng cao trình độ nghiệp vụ của các nhân viên để giúp cho hoạt động tư vấn đạt hiệu quả cao, khẳng định thế mạnh truyền thống của BVSC. Tỷ trọng doanh thu hoạt động tư vấn Có thể thấy tỷ trọng doanh thu hoạt động tư vấn trong tổng doanh thu có sự thay đổi lớn qua các năm. Mặc dù doanh thu hoạt động tư vấn của BVSC tăng đều qua từng năm nhưng tỷ trọng hoạt động trong tổng doanh thu lại giảm dần qua từng năm. Điều này là do chiến lược kinh doanh của BVSC trong từng giai đoạn. Khi mới được thành lập, BVSC đã lấy hoạt động tư vấn và bảo lãnh phát hành làm nền tảng và mục tiêu trong kế hoạch phát triển của công ty. Chính điều này đã góp phần tạo dựng thương hiệu cho BVSC, giúp BVSC trở thành một CTCK hàng đầu trong lĩnh vực tư vấn và bảo lãnh phát hành, tạo niềm tin cho khách hàng về một tổ chức uy tín. Trong giai đoạn TTCK bùng nổ và phát triển, số lượng CTCK ngày càng gia tăng, cạnh tranh giữa các công ty càng trở nên khốc liệt. Nắm bắt được điều này, mặc dù vẫn coi hoạt động tư vấn và bảo lãnh phát hành là thế mạnh truyền thống, BVSC đã đẩy mạnh phát triển hoạt động môi giới và hoạt động tự doanh, đồng thời xây dựng chiến lược kinh doanh phát triển một cách toàn diện. Chính vì thế mới có sự thay đổi trong tỷ trọng doanh thu các hoạt động của BVSC. Tuy nhiên, trong bất kỳ hoàn cảnh nào, hoạt động tư vấn và bảo lãnh phát hành luôn đem lại nguồn thu ổn định và là hoạt động không thể thiếu của BVSC. Khi TTCK bước vào thời kỳ suy giảm thì chính những hoạt động này sẽ giúp cho BVSC trụ vững trước những rủi ro của thị trường để tiếp tục phát triển. Sơ đồ 6 : Tỷ trọng doanh thu hoạt động năm 2007 Thời gian thực hiện hợp đồng tư vấn Trong năm 2007, hầu hết các hợp đồng tư vấn đều được BVSC thực hiện thành công. Đây đều là các hợp đồng lớn, quan trọng, chứng tỏ được vị thế hàng đầu của BVSC trong lĩnh vực tư vấn và bảo lãnh phát hành. Việc thực hiện thành công các hợp đồng tư vấn thể hiện hoạt động tư vấn của BVSC đang ngày càng hoàn thiện. Với đội ngũ chuyên viên tư vấn giàu kinh nghiệm, trình độ chuyên môn nghiệp vụ không ngừng được nâng cao, BVSC khẳng định tiếp tục là một trong những CTCK dẫn đầu thị trường về thị phần hoạt động tư vấn, bảo lãnh phát hành, qua đó tạo tiền đề phát triển mọi hoạt động một cách toàn diện và đa dạng. 2.3. Đánh giá hiệu quả hoạt động tư vấn của BVSC 2.3.1. Kết quả Năm 2007 là một năm thành công rực rỡ của Công ty Chứng khoán Bảo Việt. Mặc dù số lượng công ty chứng khoán tăng nhanh và mức độ cạnh tranh giữa các công ty chứng khoán ngày càng khốc liệt, BVSC vẫn ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận cao nhất kể từ khi thành lập vào năm 1999. Tổng doanh thu của BVSC đạt hơn 396,7 tỷ đồng, tăng 330,39% so với năm 2006, lợi nhuận sau thuế đạt 215,8 tỷ đồng, tăng 324,05% so với năm 2006. Với mức lợi nhuận này, EPS đã đạt tới 12.332 đồng/cổ phiếu (tính trên số lượng cổ phiếu lưu hành trung bình năm 2007). Có được thành công này là do điều kiện thị trường thuận lợi và do những nỗ lực của Ban lãnh đạo Công ty và toàn thể cán bộ công nhân viên. Cùng với những thành tựu của nền kinh tế, TTCK Việt Nam đã tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2006 và những tháng đầu năm 2007. Chỉ số chứng khoán của cả Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh và Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội đều tăng mạnh và lập nhiều kỷ lục mới. Kết thúc năm 2007, chỉ số VNIndex đạt 927,02 điểm, tăng 175,25 điểm tương đương 23% so với năm 2006 và đạt mức kỷ lục 1170,67 điểm vào ngày 12/03/2007. Chỉ số chứng khoán HaSTC-Index đạt 323,55 điểm, tăng 80,66 điểm tương đương 33% so với thời điểm kết thúc năm 2006. Cùng với tốc độ tăng nhanh của các chỉ số chứng khoán, năm 2007 cũng đánh dấu sự gia tăng đột biến của quy mô thị trường. Nhận thấy những lợi ích của việc niêm yết cổ phiếu và tranh thủ ưu đãi về thuế thu nhập doanh nghiệp khi doanh nghiệp niêm yết cổ phiếu trong năm 2007, nhiều doanh nghiệp lớn đã nhanh chóng niêm yết cổ phiếu tại hai trung tâm giao dịch chứng khoán. Đáng chú ý là trong số đó có rất nhiều doanh nghiệp đầu ngành, có quy mô vốn lớn, kết quả kinh doanh tốt như Công ty cổ phần Phân Đạm và Hóa chất Dầu khí (DPM), Công ty CP Vincom (VIC), Công ty CP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) …Việc niêm yết của các doanh nghiệp mới này đã đưa tổng vốn hóa của thị trường cổ phiếu đạt trên 30 tỷ USD chiếm 43% GDP. Kết quả này vượt xa so với chỉ tiêu đề ra