Đề tài Hậu cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước ở Việt Nam thực trạng và giải pháp

cổ phần bán ưu đãi cho người lao động) để bán cho các nhà đầu tư ngoài doanh nghiệp… Mặc dù, về số lượng, giai đoạn này chúng ta đã tiến hành cổ phần hóa được 1.435 DNNN, bộ phận DNNN nhưng theo đánh giá của ông Hải: các DNNN được cổ phần hóa thực sự quy mô vẫn còn quá nhỏ bé chưa chiếm đến 5% tổng số vốn Nhà nước trong các DN, quá trình cổ phần hóa còn khép kín, chưa thực sự gắn với thị trường nên vừa hạn chế công tác huy động vốn của DN vừa làm giảm sự giám sát của xã hội đối với hoạt động của DN; việc giải quyết lợi ích giữa các bên trong một DN được cổ phần hóa cũng chưa được hài hòa… Ngày 16/11/2004 Chính phủ ban hành Nghị định 187 CP/2004 về chuyển công ty Nhà nước thành công ty cổ phần. Năm 2005 cả nước có 800 đơn vị đã được phê duyệt phương án cổ phần hóa, nâng số doanh nghiệp của cả nước từ trước đến nay lên 3.107đơn vị; 123 đơn vị đã có quyết định công bố giá trị doanh nghiệp. Trên 70 đơn vị đang triển khai các bước xử lý tài chính và xác định giá trị doanh nghiệp. Năm 2005, nhiều bộ, ngành, địa phương, tổng công ty triển khai tốt công tác cổ phần hóa như: Bộ giao thông vận tải, Bộ xây dựng, tổng công ty dệt may(tập đoàn dệt may), TP.HCM, tỉnh Thừa Thiên Huế… Với các doanh nghiệp thì việc cổ phần hóa là một bước tiến mới trong công cuộc đổi mới các chính sách nhằm tiến tới sự cạnh tranh bình đẳng giữa các doanh nghiệp là bước tiến vững chắc cho công cuộc hội nhập quốc tế. Chất lượng của công tác cổ phần hóa được nâng lên một bước rõ rệt: DN cổ phần hóa có quy mô lớn nhất từ trước đến nay, trong số 800 đơn vị đã được phê duyệt phương án cổ phần hóa thì có tới 246 đơn vị có số vốn trên 10 tỷ đồng, khoảng 10 DN có vốn Nhà nước trên 300 tỷ đồng như công ty nhiệt điện Phả Lại có vốn cổ phần hóa 3.207 tỷ đồng, công ty xi măng Bút Sơn có số vốn Nhà nước cổ phần hóa 1.034 tỷ đồng… Chấm dứt tình trạng cổ phần hóa khép kín,giảm thiểu tổn thất cho Nhà nước vì DN cổ phần hóa thực hiện nghiêm quy định toàn bộ cổ phần được bán theo kết quả bán đấu giá và dành tối thiểu 20% vốn điều lệ để bán đấu giá công khai cho các nhà đầu tư. Thông qua việc bán đấu giá, hầu hết các DN đều bán cổ phần cao hơn mệnh giá. Bên cạnh đó, các DN cổ phần hóa đã chủ động lựa chọn các nhà đầu tư chiến lược cho mình (năm 2005 đã có khoảng 452 tỷ đồng được bán cho các nhà đầu tư chiến lược)và tạo điều kiện để các nhà đầu tư chiến lược tham gia góp vốn quản lý DN, tạo điều kiện để các DN đổi mới phương thức quản lý kinh doanh. Đặc biệt, bước đầu đã gắn kết quá trình cổ phần hóa DNNN với phát triển thị trường chứng khoán, thông qua việc khuyến khích DN cổ phần hóa thực hiện niêm yết, đăng kí giao dịch trên thị trường chứng khoán, quy định số lượng cổ phần tối thiểu phải bán đấu giá công khai. Năm 2005, việc bán đấu giá cổ phần của 62 đơn vị cổ phần hóa qua hai trung tâm giao dịch chứng khoán đã thu về cho Nhà nước và DN trên 4.400 tỷ đồng, tăng so với giá khởi điểm 976 tỷ đồng, tăng hơn so với mệnh giá 1.853 tỷ đồng. Hiệu quả của việc cổ phần hóa các DNNN đã đưa 9 công ty thực hiện đăng kí giao dịch tại trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội với giá trị trên 1.500 tỷ đồng và có thêm 8 công ty niêm yết tại trung tâm giao dịch chứng khoán Tp.HCM với tổng số vốn là 508 tỷ đồng. Trong 34 DN niêm yết trên thị trường chứng khoán có 29 DNNN cổ phần hóa đã tạo đà phát triển cho thị trường chứng khoán những năm tiếp theo. Bên cạnh đó quyền lợi của người lao động trong DN cổ phần hóa được đảm bảo thông qua việc mua cổ phần ưu đãi giảm giá 40% so với giá đấu bình quân thành công và việc trợ cấp cho lao động dôi dư. Tạp chí Tài chính DN-số 3/2006 Bên cạnh những mặt tích cực, trong quá trình thực hiện nghị định 187 còn một số bất cập như: Đối tượng cổ phần hóa còn hạn chế; chưa có văn bản hướng dẫn cụ thể mức giá áp dụng và trình tự thủ tục và việc xác định giá trị quyền sử dụng đất vào giá trị của DN cổ phần; chính sách về cổ đông có sự cách biệt giữa nhà đầu tư trong và ngoài nước… Hiện nay, Bộ tài chính đang xây dựng tờ trình Chính phủ nhằm bỏ ưu đãi thuế cho các DN cổ phần hóa. Tờ trình này là dự thảo một Nghị định mới, thay thế Nghị định số 187/2004/NĐ-CP ngày16/11/2004 của Chính phủ về chuyển công ty Nhà nước sang công ty cổ phần. Điểm nổi bật trong dự thảo trên là bãi bỏ ưu đãi thuế thu nhập DN sau khi cổ phần hóa, một chính sách đang được áp dụng để khuyến khích DN, đẩy nhanh quá trình cổ phần hóa các DNNN. 3.Đánh giá thực trạng hậu cổ phần hóa ở Việt Nam 3.1.Những thành tựu đạt được và ví dụ 3.1.1.Những thành tựu - Tháng 11 năm 1991, tại Hội nghị lần thứ 2 Ban chấp hành Trung ương Đảng khóa VII đã đề ra chủ trương cổ phần hóa DNNN. Đây được coi là cột mốc quan trọng trong quá trình chuyển đổi tư duy về quản lý kinh tế, chuyển đổi cơ cấu sở hữu trong hệ thống doanh nghiệp. Sau 15 năm tiến hành với rất nhiều bỡ ngỡ, khúc mắc của những công việc mới mẻ liên quan đến DNNN_một khu vực doanh nghiệp đã từ lâu chiếm tỉ lệ áp đảo trong nền kinh tế nhưng có rất nhiều tồn tại_ tiến trình cổ phần hóa đã đạt được những kết quả quan trọng, được nhiều chuyên gia đánh giá là một con đường dẫn tới hiệu quả sản xuất kinh doanh thực sự của doanh nghiệp và toàn bộ nền kinh tế. Đồng thời thực tế hoạt động 15 năm qua của tiến trình cổ phần hóa cũng đặt ra không chỉ cho các cơ quan quản lý, cơ quan hoạch định chính sách chế độ mà còn cho cả các doanh nghiệp đang và sẽ tiến hành cổ phần nhiều vấn đề cần được giải quyết thấu đáo, triệt để. Đây cũng chính là chủ đề của Hội thảo khoa học đánh giá thực trạng 15 năm cổ phần hóa DNNN do cục Tài chính doanh nghiệp và Viện khoa học tài chính phối hợp tổ chức vừa qua. Qua kết quả báo cáo của các địa phương, Bộ, ngành, tổng công ty thì đến 30/6/2006 cả nước đã sắp xếp được 4.760 doanh nghiệp và bộ phận doanh nghiệp. Trong đó cổ phần hóa 3.365 doanh nghiệp và bộ phận doanh nghiệp; giao bán, khoán kinh doanh và cho thuê 310 doanh nghiệp, sáp nhập hợp nhất 450 doanh nghiệp… Cùng với việc sắp xếp công ty Nhà nước , mô hình tập đoàn công ty cũng đã được hình thành thông qua việc sắp xếp lại các Tổng công ty Nhà nước hoặc hình thành từ công ty Nhà nước có quy mô lớn.Đến nay cả nước đã có trên 70 tập đoàn được sắp xếp lại hoặc thành lập mới. Tài chính DN số 9/2006 Điều quan trọng nữa là qua việc sắp xếp cổ phần hóa DNNN đã từng bước làm thay đổi nhận thức và đổi mới phương thức quản lý DNNN. Thực tế cho thấy hầu hết các DN sau cổ phần hóa đều làm ăn có hiệu quả, vốn, doanh số, lợi nhuận, thu nhập của người lao động đều tăng, cổ tức bình quân tăng. Cụ thể, theo điều tra tại 559 doanh nghiệp cổ phần hóa, kết quả cho thấy, 87,53% số doanh nghiệp khẳng định kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh tốt hơn nhiều so với trước khi cổ phần hóa. So sánh năm đầu cổ phần hóa với năm cuối của mô hình DNNN, cho thấy doanh thu bình quân tăng khoảng 13% . Theo đánh giá của các nhà quản lý DN, ở thời điểm năm đầu tiên cổ phần hóa, việc chuyển sang mô hình mới chưa có tác dụng đột biến tức thời tới các yếu tố liên quan trực tiếp đến doanh thu như: tăng sức sản xuất, khả năng tiêu thụ sản phẩm của doanh nghiệp nhưng đã có tác động mạnh đến các chỉ tiêu tăng trưởng đặt ra, thể hiện hiệu quả hoạt động là lợi nhuận và tỷ suất lợi nhuận. Tương tự, ngay trong năm sau khi cổ phần hóa, năng suất lao động của các doanh nghiệp đã tăng bình quân 26%, tiền lương bình quân tăng trên 20% và đầu tư tài sản cố định tăng 23,1% so với trước khi cổ phần hóa. Đối với những DN cổ phần hóa được nhiều năm, hoạt động sản xuất kinh doanh đã đi vào thế ổn định tiếp tục đạt được những tăng trưởng đáng khích lệ. Doanh thu bình quân tăng 13,4%/năm; lợi nhuân sau thuế tăng đáng kể; tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu tăng 37%/năm; năng suất lao động tăng 18,3%/năm; đầu tư tài sản cố định tăng 11,5%/năm; mức nộp ngân sách bình quân của các doanh nghiệp tăng 24,9%, lương bình quân người lao động tăng 11,4%, cổ tức bình quân 17,11%/năm. Tài chính DN số 11/2005 Điều đó chứng tỏ tiến trình cổ phần hóa đang đi đúng hướng. -Cổ phần hóa đã tạo ra loại hình DN nhiều chủ sở hữu, bao gồm: Nhà nước, người lao động trong DN, cổ đông ngoài DN, trong đó người lao động trong DN trở thành người chủ thực sự của DN thông qua phần vốn góp của mình trong công ty cổ phần. Theo số liệu đến hết quý I năm 2005, ở 2.242 doanh nghiệp đã cổ phần hóa, Nhà nước nắm giữ 46,5% vốn điều lệ, tương ứng 10.792 tỷ đồng; người lao động trong DN nắm giữ 38,1% vốn điều lệ, tương ứng 8.847 tỷ đồng; cổ đông ngoài DN nắm giữ 15,4% vốn điều lệ, tương ứng 3.564 tỷ đồng. Tạp chí của Tổng cục Thống kê tháng 1/2006 Nhiều DN công nghiệp chế biến có nguồn có nguồn nguyên liệu từ nông, lâm, thủy sản, khi cổ phần hóa đã bán cổ phần ưu đãi cho người cung cấp nguyên liệu nhằm tạo ra sự gắn kết giữa đơn vị sản xuất với người cung cấp nguyên liệu, mang lại hiệu quả kinh tế - xã hội thiết thực. Điển hình là:Nhà máy đường Lam Sơn, nhà máy đường La Ngà đã bán cổ phần ưu đãi cho nông dân trồng mía, công ty sữa Việt Nam bán cổ phần cho những người chăn nuôi bó sữa, nhà máy cao su Đồng Nai bán cổ phần ưu đãi cho các nông trường viên trồng, cung cấp mủ cao su nguyên liệu… Một số DN khi cổ phần hóa đã bán cổ phần ưu đãi cho các nhà đầu tư chiến lược, qua đó thu hút kinh nghiệm quản lý, chia sẻ thị trường, tăng thêm năng lực tài chính để mở rộng sản xuất kinh doanh, nâng cao năng lực sản xuất và khả năng cạnh tranh của sản phẩm, dịch vụ trên thị trường, như: Công ty Bảo Minh, công ty Xây lắp điện I… Người lao động trong DN trở thành chủ DN đã được tham gia quản lý DN thông qua hoạt động của Đại hội cổ đông, quyết định những vấn đề quan trọng nhất của doanh nghiệp, nhờ đó nâng cao được tính chủ động, ý thức kỉ luật, tinh thần tự giác, tiết kiệm chi phí trong sản xuất kinh doanh, góp phần nâng cao hiệu quả sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp, tạo ra cơ chế công khai, minh bạch về tài chính của công ty cổ phần, mang lại lợi ích thiết thực cho bản thân, cho DN và xã hội. -Cổ phần hóa đã trở thành giải pháp cơ bản và quan trọng nhất, để DNNN có cơ cấu sản xuất kinh doanh hợp lý hơn, tập trung vào những ngành, lĩnh vực then chốt của nền kinh tế và quy mô lớn hơn để khẳng định vai trò chủ đạo của mình. Việc hoàn thành cổ phần hóa 2955 DNNN không chỉ đơn thuần làm giảm số lượng DNNN nắm giữ 100% vốn điều lệ mà còn làm cho DNNN từ chỗ phân tán, dàn trải ở hầu hết các ngành, lĩnh vực nay tập trung hơn vào khoảng 39 ngành, lĩnh vực khá then chốt của nền kinh tế. Qua đó quy mô vốn của DNNN cũng tăng lên đáng kể. Nếu năm 2001, vốn bình quân của một DNNN là khoảng 24 tỷ đồng thì nay đã tăng lên khoảng 63,6 tỷ đồng ( gấp 2,65 lần ); số DNNN có vốn nhà nước dưới 5 tỷ đồng trước đây chiếm tới 59,8% thì đến nay chỉ còn chiếm 39% ( giảm gần 20% ) và hầu như không còn DN có vốn nhà nước dưới 1 tỷ đồng. Tạp chí Tài chính DN số 3/2005 -Cổ phần hóa đã huy động thêm vốn của xã hội đầu tư vào phát triển sản xuất kinh doanh. Quá trình cổ phần hóa giai đoạn vừa qua đã huy động thêm được 12.411 tỷ đồng của các tổ chức, cá nhân trong xã hội để đầu tư vào sản xuất kinh doanh. Mặt khác Nhà nước cũng thu lại được khoảng 10.169 tỷ đồng để đầu tư vào các mục tiêu phát triển của nền kinh tế đất nước. Tạp chí Tài chính DN số 3/2005 -Cổ phần hóa mang lại cho DN cơ chế quản lý năng động, hiệu quả, thích nghi và linh hoạt hơn trong cơ chế thị trường: chuyển sang công ty cổ phần, DN hoạt động hoàn toàn theo cơ chế thị trường, tự chủ, tự chịu trách nhiệm một cách toàn diện về kết quả sản xuất kinh doanh trước các cổ đông. Do đó, các công ty cổ phần đã thực hiện nhiều biện pháp để tiết kiệm chi phí (theo một số Bộ, ngành, địa phương các DN cổ phần hóa đã giảm được khoảng 25% chi phí); nhiều công ty đã tiến hành rà xoát lại và xây dựng mới quy chế tài chính, lao động, tuyển dụng, đề bạt cán bộ; xác định rõ trách nhiệm và quyền hạn, nghĩa vụ và quyền lợi của cán bộ lãnh đạo, người lao động và của cổ đông. -Đối với người lao động Có thể nói, nhờ cổ phần hóa mà người lao động đã trở thành người chủ thực sự của DN xét theo cổ phần mà họ sở hữu. Qua cổ phần hóa các DNNN, tất cả người lao động trong doanh nghiệp bằng nguồn vốn tự có, quỹ phúc lợi của DN được phân bổ và cả vốn riêng của cá nhân,đều có thể tham gia mua cổ phần tại công ty, xí nghiệp được cổ phần hóa. Thực tế cho thấy, hầu hết trong các DNNN được cổ phần hóa ,việc làm và thu nhập của người lao động đều được đảm bảo ổn định và có chiều hướng tăng lên. Số lao động của DN trở thành cổ đông khá đông. Trong số DNNN cổ phần hóa trong năm 2003, 58% cổ phần do những người lao động trong DNNN trước cổ phần hóa nắm giữ. Chế độ của người lao động được quan tâm giải quyết thỏa đáng. Do mở rộng sản xuất, số lao động ở các DN đã thực hiện cổ phần hóa tăng bình quân 12%. Riêng công ty cổ phần cơ điện lạnh thành phố Hồ Chí Minh tăng từ 334 người lên 731 người. Thu nhập bình quân của người lao động làm việc trong các công ty cổ phần tăng bình quân hàng năm gần 20% (chưa kể thu nhập có được từ cổ tức). Cổ phần hóa DNNN-những vấn đề lý luận và thực tiễn.Nhà xuất bản chính trị quốc gia năm 2004 Với cơ chế quản lý mới, người lao động trong DN trở thành chủ nhân thực sự của DN, đã được tham gia quản lý DN thông qua hoạt động của Đại hội cổ đông, quyết định những vấn đề quan trọng nhất của doanh nghiệp, nhờ đó nâng cao được tính chủ động, ý thức kỉ luật, tinh thần tự giác, tiết kiệm chi phí trong sản xuất kinh doanh, góp phần nâng cao hiệu quả sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp, tạo ra cơ chế công khai, minh bạch về tài chính của công ty cổ phần, mang lại lợi ích thiết thực cho bản thân, cho DN và xã hội. -Quá trình cổ phần hóa được gắn kết với sự phát triển của thị trường chứng khoán. Sau 15 năm triển khai và tập trung thực hiện 5 năm vừa qua, công tác cổ phần hóa DNNN đã đạt được kết quả trên nhiều mặt, các kết quả này đã có những tác động tích cực đến quá trình phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam, đó là: Cổ phần hóa đã được triển khai rộng đã trực tiếp làm tăng hàng hóa cho thị trường chứng khoán: theo số liệu của Cục Tài chính doanh nghiệp, tính đến hết tháng 6 năm 2006, cả nước đã cổ phần hóa 3665 DN và bộ phận DNNN.Đặc biệt đã từng bước tiến hành cổ phần hóa một số đơn vị có giá trị đến hàng ngàn tỷ đồng như công ty sữa Việt Nam giá trị DN 2.500 tỷ đồng , nhà máy thủy điện sông Hinh – Vĩnh Sơn 2.144 tỷ đồng, công ty bảo hiểm TP.HCM 1.311 tỷ đồng… Tạp chí tài chính DN số 10/2006 Cổ phần hóa rộng khắp là nguồn hàng hóa quan trọng làm phong phú nguồn hàng hóa trên thị trường chứng khoán. Nhiều hình thức cổ phần hóa được áp dụng đã giúp đẩy nhanh tiến trình cổ phần hóa, tạo ra loại hình DN hiện đại: hình thức bán một phần vốn Nhà nước hiện có kết hợp phát hành thêm cổ phiếu mới chiếm tỷ trọng cao nhất là 43,4%, hình thức bán một phần vốn Nhà nước hiện có chiếm 26%, bán toàn bộ vốn Nhà nước hiện có chiếm 15,5%, hình thức giữ toàn bộ vốn Nhà nước song phát hành thêm cổ phiếu chiếm 15,1%. Đa dạng hóa hình thức cổ phần hóa đã làm loại hình doanh nghiệp hiện đại là công ty cổ phần trở nên quen thuộc hơn với công chúng. Cổ phần hóa làm tăng hiệu quả hoạt động của DNNN cổ phần hóa nói chung và hiệu quả phát triển kinh tế nói riêng. Theo điều tra trên gấn 600 DNNN cổ phần hóa của Viện nghiên cứu quản lý kinh tế Trung ương năm 2005 cho thấy:87,53% DN kết quả hoạt động kinh doanh tốt hoặc tốt hơn nhiều so với trước cổ phần hóa , trung bình doanh thu tăng 13,4%/năm, lợi nhuận trước thuế tăng 9,4% và đặc biệt lợi nhuận sau thuế tăng đến 54,3%. Tạp chí Tài chính DN số 10/2006 Từ đây, năng lực cạnh tranh của DN được cải thiện vững chắc, đây không chỉ là nhân tố tích cực để thúc đẩy nhanh tiến trình cổ phần hóa mà còn là nguồn hàng hóa tiềm năng cho các trung tâm giao dịch chứng khoán (TTGDCK). Mặt khác, quy mô vốn điều lệ của DN sau cổ phần hóa tăng bình quân 44% đã cho thấy cổ phần hóa thực sự đã mở ra một cánh cửa để các DNNN tiếp cận với một “kênh’’ dẫn vốn mới đáp ứng cho nhu cầu phát triển. Việc tham gia của công chúng đầu tư trong các phiên đấu giá trên TTGDCK Hà Nội cho thấy không chỉ người lao động đang làm việc tại các công ty được đấu giá mà cả người dân đã khá quan tâm đến việc đầu tư, kinh doanh cổ phiếu, trái phiếu. Tính đến hết tháng 1/2006, trung tâm đã đấu giá 28 phiên lớn cho các DNNN cổ phần hóa hoặc DNNN đã cổ phần hóa bán bớt phần vốn Nhà nước (chưa kể có 17 phiên phối hợp thực hiện với TTGDCK TP.HCM). Tổng giá trị cổ phần trúng giá đạt 2.039,2 tỷ đồng, với 2.880 nhà đầu tư trúng giá trên 4.085 tổng số lượt nhà đầu tư đăng ký đấu giá. Tạp chí Tài chính DN số 10/2006 Như vậy, sau khi cổ phần hóa và tham gia thị trường chứng khoán, các DNNN đã làm tăng đáng kể quy mô của TTCK, góp phần đẩy nhanh sự phát triển của TTCK Việt Nam. -Cổ phần hóa tạo cơ hội để DNNN lành mạnh hóa một bước tài chính doanh nghiệp và cơ cấu lại lao động. -Từ khi thực hiện Nghị định 187, thời gian cổ phần hóa đã được rút ngắn từ 437 ngày, nay chỉ còn 260 ngày, giảm 40% so với trước. Tạp chí Tài chính DN số 3/2006 3.1.2.Ví dụ Từ khi thực hiện chủ trương cổ phần hóa đến nay, đã có rất nhiều DNNN làm ăn hiệu quả sau khi cổ phần hóa như:công ty sữa Việt Nam, nhà máy thủy điện Vĩnh Sơn_Sông Hinh, công ty bảo hiểm TP.HCM , tổng công ty xuất nhập khẩu kỹ thuật và xây dựng – VINACONEX ( Bộ xây dựng ), tổng công ty Bảo hiểm Việt Nam, ngân hàng Ngoại thương Việt Nam, Ngân hàng phát triển nhà Đồng bằng sông Cửu Long … Sau đây em xin đưa ra một ví dụ về công ty cổ phần rượu bia nước giải khát Đà Lạt. Tiền thân là nhà máy bia Đà Lạt thuộc DNNN, năm 2000 cổ phần hóa 100% vốn cổ đông thành Công ty cổ phần Rượu bia nước giải khát Đà Lạt ( Đà Lạt Beco ). Với nguồn vốn chỉ có 2 tỷ đồng phục vụ cho nhu cầu đầu tư đổi mới trang thiết bị và vốn lưu động, sản phẩm chính là bia hơi lại trên đà suy thoái do thiếu sức cạnh tranh và nguyên liệu chính không ngừng tăng cao, mặt bằng nhà xưởng chật hẹp,máy móc thiết bị cũ, do vậy việc tăng năng suất, hạ giá thành, nâng cao chất lượng sản phẩm là một việc làm hết sức khó khăn. Trong khi đó, nhận thức của một bộ phận cán bộ quản lý và người lao động còn mang tính bao cấp, chưa chuyển đổi kịp với mô hình hoạt động mới cũng ảnh hưởng không nhỏ đến sản xuất kinh doanh. Bên cạnh đó việc cạnh tranh thiếu lành mạnh của đơn vị cùng ngành ở địa phương và nhận thức không đồng bộ của một bộ phận cán bộ cơ quan chức năng trong việc bảo hộ độc quyền nhãn hiệu hàng hóa đã làm thiệt hại đến hoạt động kinh doanh của công ty.Làm như thế nào để vượt qua chặng đường khó khăn, đối với một đơn vị vừa cổ phần hóa thực sự là một bài toán khó? Với mục tiêu đề ra trong đại hội cổ đông nhiệm kỳ I (2001-2005): phấn đấu hoàn vốn đầu tư cho các cổ đông trong 5 năm; thu nhập của người lao động tăng 10%/năm; nộp ngân sách năm sau cao hơn năm trước; mở rộng thị trường và đa dạng hóa sản phẩm. Đà Lạt Beco đã khai thác, tận dụng sự hỗ trợ của các ngành chức năng, chính quyền và nhất là sự đồng thuận của các cổ đông và CBCNV trong việc góp sức đầu tư hoạt động sản xuất, kinh doanh. Chính yếu tố này đã góp phần giúp Đà Lạt Beco mạnh dạn cho ra đời sản phẩm rượu vang mà cho đến nay thương hiệu vang Đà Lạt Beco, vanh Lafaro… được người tiêu dùng trong nước tín nhiệm và xuất khẩu sang Trung Quốc, Đài Loan, Campuchia… Các sản phẩm rượu vang mang thương hiệu Đà Lạt Beco đã đạt được nhiều giải thưởng uy tín như: Hàng Việt Nam chất lượng cao; thương hiệu Việt uy tín, chất lượng; nhiều huy chương vàng, cúp vàng tại các hội chợ trong và ngoài nước. Chọn cho mình một hướng đi khởi điểm phù hợp với địa danh Đà Lạt đã tiếp thêm sức mạnh cho công ty không chỉ hoàn thành mà còn vượt mức mục tiêu đề ra: Tổng doanh thu trên 31 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 3,3 tỷ đồng, nộp ngân sách 8,5 tỷ đồng, thu nhập người lao động tăng 15%/năm (năm 2001:783.000 đồng/người/tháng; năm 2005:1.300.000 đồng/người/tháng), hoàn thành tốt việc chi trả vốn đầu tư cho các cổ đông và đã lập được quỹ dự phòng tài chính trên 51 triệu đồng. Sự phát triển với mức tăng trưởng bình quân hàng năm trên 30% tạo cho Đà Lạt Beco có sức hút mạnh các nhà đầu tư lớn tìm đến với công ty. Qua so sánh năm 2005 với năm 2001 là năm bắt đầu cổ phần hóa, doanh thu tăng 250%, nộp ngân sách tăng 205,9%, thu nhập người lao động tăng 166%, lợi nhuận trước thuế tăng 468,3%, chia cổ tức hàng năm 20% vốn điều lệ.Nguốn: Tạp chí thương mại số 16/2006 Bước khởi đầu của cổ phần hóa một công ty nhỏ về quy mô nhưng không nhỏ về sức sống! 3.2.Những hạn chế và ví dụ 3.2.1.Những hạn chế 3.2.1.1Tốc độ cổ phần hóa vẫn còn chậm. Theo khảo sát tại 934 DN đã cổ phần hóa, thời gian cổ phần hóa bình quân là 437 ngày/DN. Trong đó tổng công ty là 554 ngày, DN thuộc Bộ là 443 ngày và thuộc địa phương là 422 ngày. Thời gian Số lượng DNNN CPH Từ tháng 6/1992 116 đến tháng 12/1998 1999 249 2000 212 2001 258 2002 217 2003 535 2004 753 2005 754 Tổng cộng đến 3365 hết tháng 6/2006 (Tạp chí phát triển kinh tế số tháng 9/2004 và Tạp chí tài chính DN số 9/2006) Qua con số trên, chúng ta thấy tốc độ cổ phần hóa những năm gần đây đã được đẩy mạnh nhưng vẫn còn chậm. Các mục tiêu của cổ phần hóa chưa đạt được như mong muốn. -Các DNNN cổ phần hóa hầu hết là các DN vừa và nhỏ diện tích đất đai, nhà xưởng không thay đổi nhiều. Các địa phương vẫn cho DN thuê đất với giá thấp hơn giá trị trường, nhưng về quyền sử dụng đất chưa rõ ràng; bên cạnh đó chưa giải quyết dứt điểm các quyền và nghĩa vụ đất đai có liên quan trước khi đăng ký hoạt động dưới hình thức công ty cổ phần đã gây nhiều khó khăn trở ngại cho các DN.Các DN lúng túng trong quy hoạch, bố trí dây chuyền sản xuất hoạt động kinh doanh như xây dựng cơ sở hạ tầng, nhà xưởng… hay góp vốn liên doanh bằng tài sản có trên đất mà DN đang sử dụng… Đặc biệt là các DN thành viên các Tổng công ty đã cổ phần hóa nhưng không có quyến sử dụng đất, không được đứng tên thuê giao đất nên không thể dùng quyền sử dụng đất để thế chấp vay vốn. -Đối với các DN trước cổ phần hóa là thành viên các Tổng công ty, hầu hết cơ sở vật chất kỹ thuật, các dây chuyền công nghệ chính, tài sản lớn đều do Tổng công ty đầu tư đứng tên sở hữu. Sau cổ phần hóa việc chuyển giap đăng ký chưa được dứt điểm, gây nên tình trạng quyền sở hữu tài sản không rõ ràng. Điều đó gây cho các DN sau cổ phần hóa gặp nhiều vướng mắc, nhất là khi DN muốn mở rộng, liên doanh, hợp tác kinh doanh… với các đối tác khác. Đây là vấn đề rất bức xúc cần được giải quyết dứt điểm ngay khi thực hiện cổ phần hóa . 3.2.1.2.Vấn đề đa dạng hóa sở hữu trong DNNN cổ phần hóa Trong số các DNNN đã cổ phần hóa thì Nhà nước nắm giữ 46,5% và đóng vai trò cổ đông lớn nhất; Nhà nước chiếm 20,9% cổ phần chi phối; chỉ có khoảng 30% DN trong số trên Nhà nước không nắm giữ cổ phần.Trong các DNNN đã cổ phần hóa , Nhà nước thường nắm giữ hơn 50% cổ phần, việc bán cổ phần ra bên ngoài còn hạn chế. Tạp chí Tài chính DN số 11/2005 Do vậy đội ngũ cán bộ quản lý DN sau cổ phần hóa chủ yếu vẫn là đội ngũ cán bộ quản lý của DN trước khi cổ phần hóa .Sự chuyển đổi về kiến thức, phương thức, phong cách, kỹ năng… quản lý với công ty CP còn nhiều bất cập. Đội ngũ cán bộ này được bổ nhiệm theo cơ chế cũ,đã quá quen với lối quản lý của DNNN. Uy tín và năng lực của một số cán bộ còn nhiều hạn chế so với yêu cầu quản lý công ty cổ phần. Qua khảo sát 237 DN có 96% số DN cho rằng Nhà nước cần có chính sách cụ thể để người lao động thực sự được lựa chọn đội ngũ cán bộ lãnh đạo chủ chốt của DN ( như chủ tịch Hội đồng quản trị, Tổng giám đốc điều hành, Kế toán trưởng, Trưởng ban kiểm soát…). Nguồn Kinh tế và dự báo số 11/2005 Đây là vấn đề rất bức xúc hiện nay trong công tác cổ phần hóa DNNN. Thực tế theo nghiên cứu, những DNNN nào giữ cổ phần ít thì quản trị kinh doanh càng tốt, minh bạch về tài chính cao. 3.2.1.3.Chính sách về cổ đông có sự cách biệt giữa nhà đầu tư trong và ngoài nước, chưa tạo điều kiện để thu hút và gắn kết giữa hoạt động đầu tư của nhà đầu tư chiến lược với sự phát triển của DN cổ phần hóa. Hiện nay tỷ lệ cổ phần được nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ là ít hơn 30%. Tạp chí Tài chính DN số 9/2006 Cơ chế bán cổ phần còn chưa phù hợp đối với DN cổ phần có quy mô lớn như các nhà máy xi măng, nhà máy điện và chưa tạo sự gắn kết giữa trách nhiệm và quyền lợi của các tổ chức trung gian với kết quả bán đấu giá cổ phần. Việc thu toàn bộ chênh lệch tiền bán cổ phần phát hành thêm khi thực hiện bán cổ phần lần đầu chưa khuyến khích các DN cổ phần hóa theo phương thức này để huy động vốn. 3.2.1.4.Vấn đề vốn Sau cổ phần hóa các DN cần rất nhiều vốn cho hoạt động đầu tư, phát triển sản xuất kinh doanh. Nhưng với mô hình công ty cổ phần các DN rất thiếu vốn. Theo khảo sát trong các DN đã cổ phần hóa có 1.372 DN (chiếm 58%) vốn dưới 5 tỷ đồng. Kinh tế và dự báo số 11/2005 Các DN cổ phần hóa chủ yếu là bán cổ phần cho người lao động trong nội bộ DN; phần này chủ yếu từ quyền lợi của họ đã công tác ở DN theo chế độ Nhà nước. Phần mua thêm không nhiều, chủ yếu là cổ phần của Nhà nước (thường chiếm hơn 50%). Kinh tế và dự báo số 11/2005 Do vậy vốn các DNNN sau cổ phần vẫn còn phụ thuộc vào Nhà nước. Doanh nghiệp cần vốn phải trông chờ vào các nguồn tín dụng khác, kể cả tín dụng phi chính thức và tín dụng với người