Đề tài Năm thị trường chứng khoán lớn nhất thế giới

chủ nghĩa tư bản nói chung và của nước Mỹ nói riêng vào cuối thế kỷ 19 sang đầu thế kỷ 20, rồi thế chiến thứ nhất, cuộc khủng hoảng kinh tế từ năm 1929-1933 và thế chiến thứ hai. Từ từ, hoạt động của NYSE được chính quyền hỗ trợ và được củng cố. Hệ thống ngân hàng dự trữ liên bang được lập năm 1914, rồi Ủy ban Giao dịch chứng khoán ra đời năm 1934 phụ trách đăng ký chứng khoán. Đồng thời NYSE từ một "hội tư nhân mang trên mình quá nhiều lợi ích chung" trở thành một tổ chức hoạt động quy củ có chủ tịch hưởng lương, một hội đồng điều hành bao gồm nhiều đại diện những người môi giới, và một bộ phận nhân viên hành chính hưởng lương quản lý hoạt động của sàn giao dịch như thấy ngày nay. Vậy, chúng ta phân biệt ở đây hai tổ chức nhưng có ba cấp bậc khác nhau. Một là Securities and Exchange Commission SEC, gọi là Ủy ban Giao dịch chứng khoán là một cơ quan chính phủ quản lý việc phát hành, mua bán chứng khoán. Thứ hai, New York Stock Exchange NYSE gọi là Sở Giao dịch chứng khoán, là một hội tư nhân mà vai trò của nó đã nêu ở trên. Thứ ba, NYSE quản lý một sàn giao dịch trading floor, và đó chính là cái chợ. Dự thảo pháp lệnh về chứng khoán của ta cũng dự trù hai tổ chức : Ủy ban Chứng khoán Nhà nước và Sở Giao dịch chứng khoán. CÔNG TY CHỨNG KHOÁN CHÂU ÂU (EURONEXT) Thị trường chứng khoán Châu Âu (EURONEXT) co tầm ảnh hưởng bao trùm lên mọi lĩnh vực đầu tư và mọi thị trường chứng khoán ở mọi quốc gia. EURONEXT mới hình thành từ năm 2000 do sự sáp nhập của 3 thị trường lớn nhất ở châu Âu, Amsterdam, Brussels và Paris. Ngay từ khi mới thành lập EURONEXT đã được đánh giá là trung tâm giao dịch chứng khoán lớn thứ hai thế giới chỉ sau NYSE. Quy mô cơ chế hoạt động của EURONEXT Đến năm 2002 EURONEXT tiếp tục sáp nhập với thị trường chứng khoán phái sinh London và thị trường chứng khoán Bồ Đào Nha. Hiện nay EURONEXT là thị trường chứng khoán xuyên quốc gia đầu tiên trên thế giới, cung cấp mọi dịch vụ về giao dịch chứng khoán nhằm hỗ trợ đắc lực cho thị trường tiền mặt và chứng khoán phái sinh ở Bỉ, Pháp, Anh, Hà Lan và Bồ Đào Nha. EURONEXT luôn hoạt động vì mục tiêu củng cố thị trường tài chính Châu Âu bằng cách hòa nhập các thị trường quốc gia tạo thành một thị trường chung với tính thanh khoản và hiệu quả đạt mức cao tối đa. Mô hình thống nhất của EURONEXT là sự kết hợp sức mạnh và tài chính của mỗi thị trường địa phương và EURONEXT cũng minh chứng cho cách thành công nhất để sáp nhập các thị trường chứng khoán đơn lẻ đó là tầm nhìn toàn cầu với các thị trường địa phương. Mô hình này đòi hỏi phải có sự kết hợp về công nghệ, tái cơ cấu các hoạt động trong phạm vi rộng lớn vượt ra ngoài biên giới một quốc gia, hài hòa hóa các quy tắc thị trường và kiện toàn khung pháp luật. Trong suốt giai đoạn đầu củng cố thị trường và nâng cấp công nghệ, EURONEXT đã không ngừng đa dạng hóa nguồn doanh thu, từ đó tạo một thế đứng vững chắc cho Sàn châu Âu trước sự biến động mạnh mẽ của thị trường tài chính thế giới. EURONEXT cung cấp một loạt các dịch vụ cao cấp cho khách hàng, bao gồm việc phát hành chứng khoán ra công chúng, phương tiện giao dịch bằng tiền mặt, tài sản phái sinh cho đến các thủ tục giao dịch như bù trừ chứng khoán thông qua LCH.Clearnet và thanh toán chứng khoán tại các Trung tâm lưu ký địa phương. Khách hàng của Sàn EURONEXT cũng rất đa dạng, gồm các thành viên và thể chế tài chính trực tiếp tham gia giao dịch trên thị trường chứng khoán, các công ty phát hành chứng khoán được niêm yết trên Sàn, các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân tham gia mua bán trên thị trường, các tổ chức khác có sử dụng công nghệ, dịch vụ và thông tin tài chính của EURONEXT. Sàn EURONEXT nổi tiếng với giao dịch các công cụ phái sinh, trong đó phổ biến và được áp dụng nhiều hơn cả là hợp đồng tương lai. Với mục đích giảm thiểu rủi ro do biến động về giá của hàng hoá, giao dịch hợp đồng tương lai là một trong những phương thức hữu hiệu được các nhà kinh doanh nói chung, xuất khẩu nông sản nói riêng áp dụng phổ biến trên thế giới. Theo thống kê vào năm 2005, có 600 triệu hợp đồng tương lai được giao dịch qua Euronext, tăng 7% so với năm 2004. Với quy mô và uy tín của mình, Euronext là một sàn giao dịch hoàn toàn tin cậy cho các nhà xuất khẩu nông sản Việt Nam khi tham gia. Chỉ với 7 năm hoạt động, hiện nay EURONEXT đang chiếm vị trí đẫn đầu thế giới về khối lượng giao dịch thông qua Bảng đấu giá trung tâm và đứng thứ hai thế giới về tổng khối lượng giao dịch chứng khoán mỗi ngày và cũng xếp vị trí tương tự về giao dịch chứng khoán phái sinh. EURONEXT có tất cả 1.259 nhân viên làm việc, với 1250 công ty niêm yết, cung cấp dịch vụ 24/24h tại 5 châu lục trên toàn cầu. Thị trường chứng khoán EURONEXT ra đời với 3 mục tiêu lớn: tăng giá trị cho khách hàng bằng cách giảm thiểu chi phí giao dịch, nâng cao hiệu quả và an toàn thị trường; tăng giá trị cổ đông bằng cách tăng cường tạo lợi nhuận cho các công ty niêm yết; cuối cùng là nâng cao vị thế của thị trường tài chính châu Âu. Như vậy có thể xem như EURONEXT là một cuộc cách mạng thị trường tài chính của châu lục rất năng động này, và càng khẳng định vị thế không thể xoá nhoà của một trong ba trung tâm tài chính kinh tế lớn nhất thế giới. Việc sáp nhập của hai thị trường chứng khoán lớn nhất thế giới Vào tháng 5 năm 2006, thị trường chứng khoán New York đã đưa ra đề nghị hợp nhất với công ty EURONEXT, hiện nay thị trường chứng khoán NYSE là thị trường chứng khoán lớn nhất thế giới và EURONEXT đứng thứ hai, nếu vụ “kết duyên” này thành công thì NYSE sẽ góp khoảng 10 tỉ đô la vào EURONEXT và là một phương cách hữu hiệu hơn để buôn bán cổ phiếu, tiết kiệm cho các nhà đầu tư và các công ty hàng trăm triệu đô la. Việc sáp nhập các thị trường chứng khoán NYSE và Euronext sẽ tạo ra một thị trường chứng khoán đầu tiên xuyên Đại Tây Dương với sàn giao dịch lớn nhất thế giới trị giá 21 tỷ USD, hoạt động liên tục suốt 24 giờ. Sau khi sáp nhập, trụ sở chính của Euronext sẽ chuyển từ Paris tới London và thị trường chứng khoán mới sau khi sáp nhập sẽ sử dụng công nghệ mới để thống nhất các giao dịch trên toàn cầu. Tại New York và Paris, ngày 1 tháng 6 năm 2006 trong buổi họp báo NYSE và Euronext thông báo với toàn thế giới đã hoàn thành văn bản kí kết sáp nhập theo thỏa thuận ngang bằng. Nếu được cổ đông hai bên đồng ý và hoàn thành các thủ tục pháp lý, tập đoàn mới với tên gọi NYSE Euronext sẽ ra đời, là tập đoàn toàn cầu cung cấp các dịch vụ giao dịch chứng khoán, tiền tệ, dịch vụ hàng hóa tài chính phái sinh,...mang lại lợi nhuận cho các nhà đầu tư, cổ đông và các công ty phát hành. Là sự hợp nhất giữa hai nhà khổng lồ, NYSE Euronext sẽ là thị trường tài chính toàn cầu đích thực và có tính thanh khoản cao nhất thế giới, nơi mang lại lợi ích tuyệt vời đồng thời cho cả các nhà đầu tư lẫn các nhà phát hành chứng khoán ở Mỹ, châu Âu và trên toàn cầu. Theo John A. Thain, Giám đốc của NYSE, đây là bước tiến quan trọng trong lịch sử của NYSE, Euronext cũng như thị trường tư bản toàn cầu. Việc đồng hành với Euronext giúp NYSE hoàn thiện hơn quan niệm rằng một thị trường toàn cầu thực sự hội tụ đầy đủ các yếu tố về sản phẩm và môi trường địa lý sẽ mang lại lợi nhuận cho tất cả các nhà đầu tư, các công ty phát hành cổ phiếu, người nắm giữ cổ phiếu, và cổ đông. Còn theo bình luận của Jean-François Théodore, Giám đốc của Euronext, việc kết hợp NYSE- sàn giao dịch chứng khoán đi đầu trong giao dịch tiền tệ, chứng khoán nổi tiếng toàn cầu với Euronext- sàn giao dịch quốc tế, không có biên giới, kĩ thuật và công nghệ cao với nhiều sản phẩm đa dạng nên NYSE Euronext sẽ đóng vai trò là đầu tàu có tính toàn cầu cho sự phát triển sau này. Ngày nay NYSE-Euronext chiếm vị trí độc tôn lớn nhất thế giới với khoảng 3269 công ty vốn hóa thị trường là 15.970 tỷ USD ,giá trị giao dịch là 19.813 tỷ USD số liệu ngày 31 tháng 12 năm 2010 Theo thông tin mới nhất Sự kiện sáp nhập đình đám nhất trong giới chứng khoán quốc tế vừa kết thúc với việc Deutsche Boerse AG của Đức đồng ý chi 9,53 tỷ USD để mua lại Stock Exchange NYSE Euronext do Mỹ sở hữu vào ngày 15/2/2011. Dù chưa có tên chính thức, nhưng bản hợp đồng lịch sử này vừa được hai bên đặt bút ký trong tuần đã tạo ra một công ty điều hành sàn chứng khoán lớn nhất hành tinh với tổng giá trị thị trường đạt 25,6 tỷ USD, soán ngôi của Hong Kong Exchanges&Clearing hiện đang giữ vị trí này.   Thương vụ xuyên Đại Tây Dương lớn nhất trong lịch sử chứng khoán hiện đại dự kiến sẽ hoàn tất vào cuối năm 2011, sau khi nhận được sự chấp thuận của các cơ quan chức năng cả Mỹ và châu Âu. Trên cơ sở hợp nhất hoàn toàn mọi hoạt động, công ty mới sẽ đặt trụ sở tại New York và Frankfurt; đồng thời được niêm yết trên sàn giao dịch Frankfurt, New York và Paris. Với tổng doanh thu của hai doanh nghiệp trong năm 2010 là 5,4 tỷ USD và lợi nhuận đạt 2,7 tỷ USD, vụ mua bán được thị trường chứng khoán hai bờ Đại Tây Dương dõi theo đã hình thành một tập đoàn điều hành và giao dịch cổ phiếu lớn nhất thế giới về doanh thu và lợi nhuận. Thỏa thuận "cùng đi một con đường" giữa hai sàn giao dịch danh giá sẽ khiến tổng giá trị thị trường của nhóm các công ty niêm yết tại tập đoàn mới lên tới 15 nghìn tỷ USD, tương đương 28% tổng giá trị vốn hóa của thị trường chứng khoán toàn thế giới. Để có được bản hợp đồng tạo ra nhiều kỷ lục, lãnh đạo hai bên đã phải vượt qua nhiều khác biệt. Do mức vốn hóa lớn hơn 15 tỷ USD, thỏa thuận cuối cùng là mỗi cổ phiếu của Deutsche Boerse AG đổi được một cổ phiếu của công ty mới trong khi tỷ lệ đối với NYSE Euronext là 0,47 cổ phiếu. Sau khi giao dịch kết thúc, các cổ đông của Deutsche sẽ nắm giữ 60% cổ phần trong khi các cổ đông của NYSE nắm sở hữu phần còn lại. Công ty chứng khoán lớn nhất thế giới này cũng hy vọng việc ông Duncan Niederauer, Giám đốc điều hành NYSE Euronext sẽ là giám đốc điều hành của công ty mới và Giám đốc điều hành của Deutsche Boerse AG Reto Francioni giữ chức Chủ tịch, sẽ tạo được sự hòa hợp giữa hai doanh nghiệp. Cuộc phân chia ngôi vị bao giờ cũng được xem là khó khăn lớn nhất mà các công ty hợp nhất luôn phải đối mặt.Vụ việc này đã ngay lập tức khiến cuộc chạy đua mua bán giữa các công ty quản lý sàn chứng khoán khắp thế giới diễn ra suốt một thập kỷ qua ngày càng trở nên khốc liệt. Từ năm 2000 đến nay, tổng giá trị các vụ thâu tóm đạt ít nhất 95,8 tỷ USD. Bản thân NYSE Euronext cũng là kết quả của một thương vụ ồn ào cách đây 5 năm với giá trị hợp đồng là 14,3 tỷ USD, mở đầu cho làn sóng hình thành thị trường giao dịch cổ phiếu giữa hai châu lục Âu - Mỹ. Xu thế vượt Đại Tây Dương của thị trường chứng khoán toàn cầu vừa một lần nữa cho thấy xu hướng của sáp nhập khi BATS Global Markets của Mỹ đang hoàn tất những thủ tục cuối cùng để mua lại "người bạn lớn" ở châu Âu, Chi-X Europe. Các sàn cổ phiếu châu Á xem ra cũng không muốn đứng ngoài "sân chơi" sáp nhập như một xu hướng toàn cầu tất yếu đang diễn ra. Hong Kong HKEX tuyên bố sẽ cân nhắc hợp danh và các quan hệ quốc tế khác trong khi lãnh đạo Tokyo TSE bóng gió rằng sàn giao dịch này luôn mở cửa với những cơ hội hợp tác...Gia tăng liên kết để tồn tại và phát triển đang là lựa chọn của các doanh nghiệp nhằm chống đỡ hiệu quả trước áp lực cạnh tranh ngày một lớn trong lĩnh vực chứng khoán. Rõ ràng khi thị trường tài chính nhiều biến động thì hợp nhất được xem là công cụ hữu hiệu nhằm nâng cao vị thế, sức mạnh cho những công ty hoạt động trong môi trường chứng khoán khắc nghiệt - nơi quy mô và tiềm lực luôn quyết định thành công. II,Thị trường chứng khoán Nasdaq (Nasdaq) NASDAQ là chữ viết tắt của cụm từ National Association of Securities Dealers Automated Quotations system, là sàn giao dịch chứng khoán điện tử của Mỹ, có giá trị vốn hoá thị trường đứng thứ 2 thế giới (sau NYSE ) Điểm khác biệt quan trọng giữa NASDAQ với các sàn giao dịch chứng khoán lớn khác là ở chỗ nó là một sàn giao dịch chứng khoán phi tập trung (OTC). Lịch sử và quá trình hình thành phát triển của Nasdaq Nasdaq được thành lập năm 1971 bởi Hiệp hội những người buôn bán chứng khoán Quốc gia (NASD), và hiện đang được điều hành bởi Nasdaq Stock Market, Inc. NASDAQ là sàn giao dịch chứng khoán điện tử lớn nhất nước Mỹ, với khoảng 2849 công ty niêm yết và số lượng cổ phiếu giao dịch bình quân nhiều hơn bất kỳ sàn giao dịch khác ở Mỹ, kể cả NYSE.Khi bắt đầu mở cửa giao dịch vào ngày 8/2/1971, NASDAQ là sàn thị trường chứng khoán điện tử tiên phong trên thế giới. Lúc đầu, nó chỉ đơn thuần là hệ thống bản điện tử niêm yết giá chứ chưa thực sự kết nối giữa người mua với người bán. Tác dụng quan trọng nhất lúc đó là nó giúp làm giảm mức chênh lệch giữa giá mua(bid price) và giá bán(ask price) cổ phiếu, gây bất lợi cho những tay môi giới chứng khoán thường kiếm bộn nhờ chênh lệch này, song lại làm thị trường chứng khoán hoạt động nhộn nhịp hơn. Vài năm sau, NASDAQ tiến gần hơn đến một sàn giao dịch chứng khoán theo đúng nghĩa của nó, khi đưa vào hoạt động hệ thống báo cáo và giao dịch chứng khoán tự động. Cho đến năm 1987, hầu hết các giao dịch được tiến hành qua điện thoại, song trong suốt cuộc khủng hoảng của thị trường chứng khoán năm 1987, những người tạo lập thị trường hầu như không trả lời điện thoại. Để đối phó với vấn đề này, Hệ thống thực thi các lệnh nhỏ (SOES) đã ra đời, cung cấp cho những người mua bán chứng khoán một phương thức giao dịch điện tử hoàn toàn mới, và để đảm bảo những giao dịch nhỏ không bị bỏ qua. NASDAQ cũng niêm yết cổ phiếu của chính họ trên sàn dưới mã hiệu NDAQ. Chỉ số chủ yếu trên NASDAQ là chỉ số tổng hợp NASDAQ (The Nasdaq Composite), được xây dựng dựa trên giá cổ phiếu của toàn bộ các công ty niêm yết trên NASDAQ. Chỉ số này là chỉ số được theo dõi nhiều nhất đối với các công ty về công nghệ. Một số mốc chính với chỉ số tổng hợp NASDAQ: -17/7/1995: lần đầu tiên chỉ số tổng hợp NASDAQ đóng cửa ở mức giá trên 1000 điểm -10/3/2005: chỉ số này đạt mức giao dịch cao kỉ lục 5,132.52 điểm -10/10/2002: chỉ số tổng hợp NASDAQ tụt xuống mức thấp nhất 1,108.49 điểm Các chỉ số chứng khoán: Nasdaq indices NASDAQ Composite NASDAQ-100 Nasdaq Financial 100 Điều kiện để được niêm yết trên NASDAQ Niêm Yết trên Thị Trường NASDAQ Tài sản hữu hình thuần tối thiểu: $US 6 Triệu Lợi tức sau thuế: $US 1 Triệu, hoặc Tài sản hữu hình thuần: $US 75 Triệu Thu nhập: $US 75 Triệu Giá trị thị trường: $US 75 Triệu Giá bán cổ phần tối thiểu: $US 5 Số cổ đông: 400 Vốn cổ đông: $US 15 Triệu Giá thị trường công cộng: $US 8 Triệu Market Makers: 3 Quá trình hoạt động: không bắt buộc Vốn hóa thị trường: 4,931 tỷ USD Giá trị giao dịch: 13,439 tỷ USD Có 2849 công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán FLWS 1-800 FLOWERS.COM, Inc. FCTY 1st Century Bancshares, Inc FCCY 1st Constitution Bancorp (NJ) SRCE 1st Source Corporation FUBC 1st United Bancorp, Inc. (FL) TCHC 21st Century Holding Company VNET 21Vianet Group, Inc. TDSC 3D Systems Corporation SSRX 3SBio Inc. JOBS 51job, Inc. EGHT 8x8 Inc SHLM A. Schulman, Inc. ACMR A.C. Moore Arts & Crafts, Inc. AONE A123 Systems, Inc. AAON AAON, Inc. ASTM Aastrom Biosciences, Inc. ABAX ABAXIS, Inc. ABBC Abington Bancorp, Inc. ABMD ABIOMED, Inc. AXAS Abraxas Petroleum Corporation ACTG Acacia Research Corporation ACAD ACADIA Pharmaceuticals Inc. ACCL Accelrys, Inc. ANCX Access National Corporation ARAY Accuray Incorporated ACRX AcelRx Pharmaceuticals, Inc. ACET Aceto Corporation ACHN Achillion Pharmaceuticals, Inc. ACIW ACI Worldwide, Inc. ….. Bên cạnh NASDAQ Composite thì NASDAQ 100 và Nasdaq Financial 100 cũng là những chỉ số chứng khoán rất quan trọng. Nasdaq 100 là chỉ số chứng khoán của 100 công ty phi tài chính lớn nhất được niêm yết trên NASDAQ, cả công ty trong nước và quốc tế, còn Nasdaq Financial 100 là của các công ty tài chính. Trong danh sách của NASDAQ 100 được công bố 1/2/2007 có nhiều cái tên khá quen thuộc trong lĩnh vực IT như: Adobe Systems Incorporated (ADBE), Amazon.com, Inc. (AMZN), Apple Inc. (AAPL), Cisco Systems, Inc. (CSCO), Dell Inc. (DELL), eBay Inc. (EBAY). NASDAQ đã có những nỗ lực đáng kể nhằm thâu tóm London Stock Exchange. Hiện NASDAQ đã nắm được 28.75% cổ phần của London Stock Exchange và đưa ra mức giá £12.43, mức giá cao nhất mà họ từng trả cho một cổ phần trên thị trường mở III,Thị trường chứng khoán Thượng Hải(SSE) Lịch sử hình thành thị trường chứng khoán Trung Quốc A. Thị trường chứng khoán của Trung Quốc cũ Thị trường chứng khoán Trung Quốc từ thuở “sơ khai” được biết đến như một trung tâm giao dịch của người nước ngoài, cổ phiếu đầu tiên xuất hiện trên thị trường là của nước ngoài, sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải đầu tiên cũng do doanh nghiệp nước ngoài sở hữu. Từ những năm 70 của thế kỷ 19, bắt đầu xuất hiện cổ phiếu Trung Quốc, từ đó thị trường chứng khoán và trái khoán có những bước phát triển đầu tiên. Tháng 7/1920, sở giao dịch hàng hóa chứng khoán Thượng Hải ra đời, là trung tâm chứng khoán có quy mô lớn nhất lúc bấy giờ. Thời gian tiếp theo đánh dấu sự xuất hiện liên tiếp các sở giao dịch chứng khoán Hoa Thương Thượng Hải, sở giao dịch hàng hóa Thanh Đảo, sở giao dịch doanh nghiệp thành phố Thiên Tân, v.v…. Sự ra đời này dần hình thành nên một thị trường tài chính sôi động trong thời kỳ trước khi Trung Quốc cải cách mở cửa. B. Thị trường chứng khoán Trung Quốc thời kỳ đổi mới được chia làm 2 giai đoạn 1. Trong thời kỳ xây dựng đất nước Sở giao dịch chứng khoán thành phố Thiên Tân được thành lập ngày 1/6/1949; ngày 1/2/1950 thành lập sở giao dịch chứng khoán Bắc Kinh. Sở chứng khoán Thiên Tân có hơn 39 nhân viên môi giới chứng khoán với tổng mức doanh thu đạt 8 triệu 450 nghìn NDT; còn sở chứng khoán Bắc Kinh chỉ có 17 nhân viên môi giới hoạt động. Tuy nhiên, đến năm 1952, đối mặt với nguy cơ số lượng sàn giao dịch hoạt động ít ỏi, tầm ảnh hưởng của chứng khoán đối với xã hội không cao nên sở chứng khoán Thiên Tân buộc phải sát nhập với công ty đầu tư Thiên Tân, còn sở chứng khoán Bắc Kinh thì tuyên bố phá sản. 2. Thời kỳ sau cải cách mở cửa a) Thời kỳ thăm dò thị trường. Thị trường chứng khoán Trung Quốc được hình thành và từng bước hoạt động kể từ cuối những năm 70 của thế kỷ 20. Cho dù cơ cấu thị trường chưa ổn định, quá trình vận hành còn thô sơ, thể chế luật pháp chưa hoàn thiện nhưng việc khôi phục thị trường chứng khoán ít nhiều đã mang lại những tác động tích cực đối với công cuộc cải cách mở cửa của đất nước. Năm 1978-1990, lượng cổ phiếu được phát hành trên thị trường đạt 286 triệu 100 nghìn NDT. Trong đó, giá trị cổ phiếu đạt 4 tỷ 590 nghìn NDT, trái khoán đạt 187 tỷ 042 triệu NDT. Trong thời gian này, tổng lượng chứng khoán chuyển nhượng đạt 18 tỷ 700 nghìn NDT, trái khoán quốc gia chiếm 16 tỷ 782 nghìn NDT, phương thức chuyển nhượng chủ yếu là giao dịch cá nhân hoặc giao dịch tại quầy. b) Sự hình thành và tốc độ phát triển của của thị trường giao dịch. Từ tháng 12/1990 đến tháng 7/1991, Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải và Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến chính thức đi vào hoạt động, đánh dấu sự hình thành của thị trường chứng khoán tập trung, cũng là điểm khởi đầu cho thời kỳ phát triển vượt bậc của thị trường chứng khoán Trung Quốc. Tháng 10/1992, Uỷ Ban Chứng Khoán Quốc vụ viện (gọi tắt là UBCK) cùng cơ quan giám sát quản lý được thành lập. Năm 1993, Quốc vụ viện ban hành điều lệ giám sát quản lý giao dịch, phát hành cổ phiếu và điều lệ quản lý trái khoán của doanh nghiệp, đồng thời xây dựng thể chế quy luật quy phạm luật chứng khoán một cách cơ bản nhất. Sau năm 1993, thị trường cổ phiếu bắt đầu sôi động, các cổ phiếu B và H lần lượt được phát hành ra thị trường, thị trường trái khoán đa dạng hơn, quy mô được mở rộng. Đồng thời, đội ngũ nhân viên môi giới chứng khoán từ đó phát triển nhanh và mạnh hơn cả về chất lượng và số lượng. c) Luật chứng khoán ra đời dần hoàn thiện hơn về thể chế giám sát quản lý. Tháng 4/1998, Quốc vụ viện thành lập UBCK Quốc vụ viện - là bộ phận giám sát quản lý chủ yếu thị trường giao dịch chứng khoán cả nước. Tháng 12/1998, Đại hội Đảng thông qua luật chứng khoán và tiến hành thực thi kể từ ngày 1/7/1999, quy định khung pháp luật cơ bản của thị trường chứng khoán d) Thị trường chứng khoán từng bước phát triển. Ngày 31/1/2004, Quốc vụ viện ban hành điều lệ liên quan đến cải cách mở cửa và phát triển thị trường. Tháng 8/2004 và tháng 11/2005, Đại hội Đảng toàn quốc đã 2 lần sửa lại luật chứng khoán, từng bước củng cố thể chế pháp luật cơ bản. Kể từ năm 2004 trở lại đây, thị trường chứng khoán Trung Quốc phát sinh những thay đổi mang tầm vĩ mô, tháng 5/2004, chỉ số giao dịch tại sở chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến tăng lên đáng kể, thúc đẩy thị trường phát triển, giúp cơ chế giao dịch ngày một cải thiện tốt hơn. Tháng 4/2005, nhờ sự phê chuẩn của Quốc vụ viện, cơ quan giám sát quản lý của Trung Quốc đã ban hành thông tư liên quan đến vấn đề thí điểm cải cách phân chia cổ phần cho các công ty cổ phiếu trên thị trường, giúp các doanh nghiệp có thêm quyền lợi hơn khi tham gia giao dịch cổ phiếu. Cuối năm 2006, hơn 1301 công ty hoạt động trên thị trường Thượng Hải và Thâm Quyến đều đã hoàn thành việc thực hiện lộ trình cải cách phân chia cổ phần. Ngày 8/9/2006, được sự thống nhất của Quốc vụ viện và cơ quan giám sát quản lý phê chuẩn nên các sở chứng khoán Thượng Hải, Tô Châu, Đại Liên, Thâm Quyến cùng nhau thống nhất thành lập sở giao dịch chứng khoán Trung Quốc. . Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải( Shanghai Stock Exchange) A. Hệ thống chỉ số SSE (SSE Indices) Các chỉ số SSE là một công cụ chỉ dẫn dựa vào thống kê có căn cứ xác thực được chấp nhận bởi các nhà đầu tư trong nước và quốc tế, đánh giá hoạt động của thị trường chứng khoán Trung Quốc, được biên soạn và công bố bởi Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải. Các chỉ số SSE là chỉ số dựa trên giá chứng khoán, bao gồm chỉ số SSE 180, chỉ số SSE 50, chỉ số cổ tức SSE, chỉ số SSE Composite mới, chỉ số SSE Composite, những chỉ số cho từng ngành, chỉ số quỹ SSE, chỉ số trái phiếu chính phủ SSE, và chỉ số trái phiếu doanh nghiệp SSE. Trong số đó, chỉ số được thiết lập sớm nhất là chỉ số SSE Composite.Nhằm mục đích thúc đẩy việc xây dựng cơ sở hạ tầng lâu dài và quá trình chuẩn hóa thị trường chứng khoán, Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải tái cơ cấu chỉ số SSE 30 thành chỉ số SSE Consituent (SSE 180) vào tháng 6 năm 2002. Là cốt lõi của những chỉ số SSE, SSE 180 đã tạo nên bước chuyển biến quan trọng về phương pháp dựa trên cơ bản là chỉ số SSE 30 nhưng có tính đến hoàn cảnh thị trường tài chính hiện tại, đồng thời kết hợp với kinh nghiệm quốc tế. Mục đích của nó là để lựa chọn những thành phần thích hợp nhất để đại diện cho thị trường Thượng Hải thông qua phương pháp khoa học và khách quan, để thiết lập một chỉ số chuẩn so sánh có thể phản ánh thị trường Thượng Hải và có tác dụng như một công cụ chuẩn đánh giá mức độ hoạt động và là cơ sở cho những cải cách tài chính.Chỉ số trái phiếu chính phủ SSE và chỉ số trái phiếu doanh nghiệp SSE được chính thức sử dụng năm 2003, hoàn chỉnh hệ thống các chỉ số SSE bao gồm vốn sở hữu, chứng chỉ quỹ, và trái phiếu. Đầu năm 2004, Sở chứng khoán Thượng Hải cho ra đời chỉ số SSE 50 để phản ánh mức độ hoạt động của một số cổ phiếu có ảnh hưởng nhất trên thị trường Thượng Hải. Vì thế, chỉ số SSE Composite (chỉ số toàn thị trường), chỉ số SSE 180 (chỉ số chuẩn so sánh mức độ hoạt động các chứng khoán) và chỉ số SSE 50 (một chỉ số cho các chứng khoán chất lượng cao, khối lượng lớn) đã tạo thành một hệ thống chỉ số 3 mức độ.Các chỉ số SSE phản ánh những thay đổi tổng thể về giá cả của cổ phiếu được niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán Thượng Hải với rất nhiều mức độ khác nhau. Các chỉ số SSE cũng phản ánh sự thịnh vượng và những thay đổi về giá cả của mỗi ngành công nghiệp, mang đến cho các nhà đầu tư một hệ thống chuẩn so sánh cho những danh mục đầu tư khác nhau. Với thị trường chứng khoán đang ngày càng chiếm vị trí quan trọng trong nền kinh tế quốc dân, hệ thống các chỉ số SSI đang dần trở thành kim chỉ nam cho nền kinh tế Trung Quốc.B. Tổng quan SSE hiện nay 905 công ty niêm yết 1550 chứng khoán niêm yếtTổng số Vốn thị trường :4496tỷ USD IV,Thị trường chứng khoán Tokyo (tokyo securities market) *) Lịch sử hình thành Nhật Bản có thị trường chứng khoán từ năm 1875, sau chiến tranh thế giới thứ hai có thời kỳ giải tán Sở giao dịch chứng khoán. Tháng 5/1948, dựa theo cách làm của Mỹ thực hiện Luật giao dịch chứng khoán. Năm 1949, mở lại Sở giao dịch chứng khoán. Thị trường giao dịch chứng khoán hoạt động trở lại và phát triển khá mạnh trong thời kì Nhật Bản có tốc độ tăng trưởng kinh tế cao. Từ năm 1955 đến năm 1961, kinh tế Nhật có 2 lần tăng trưởng kinh tế mạnh, số cổ phiếu Dow Jones của Sở giao dịch chứng khoán Tokyo từ năm 374 tăng lên 1549. Tổng số giá cổ phiếu giao dịch năm 1955 là 3,8 tỷ; năm 1961 đã lên tới 48,3 tỷ, tăng 14 lần. Tháng 4/1966, trái phiếu công cộng và trái phiếu công ty (đã ngừng giao dịch sau chiến tranh thế giới thứ 2) lại được đưa ra thị trường của 2 Sở giao dịch chứng khoán Đông Bắc và Osaka, chứng tỏ thị trường chứng khoán Nhật đã phát triển sang thời kỳ hoàn toàn mới. Sau thập kỷ 60, Chính phủ Nhật phát hành phiếu công trái, quy mô th