Đề tài Phân tích và đề ra những biện pháp nhằm cải thiên tình hình tài chính của Công ty cổ phần may Thăng Long

óc, thiết bị của Công ty và các công trình đầu tư xây dựng cơ bản. - Phòng Kinh doanh tổng hợp: có chức năng trong việc xác định mục tiêu, phương hướng hoạt động sản xuất kinh doanh để đạt hiệu quả cao nhất. II. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY 2.1. Phân tích tình hình tài chính thông qua các báo cáo tài chính 2.1.1. Phân tích báo cáo tài chính 2.1.1.1. Phân tích cơ cấu tài sản Bảng cơ cấu tài sản của Công ty trong năm 2006 Chỉ tiêu 31/12/2005 21/12/2006 Cuối năm so với đầu năm Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ trọng (%) 1 2 3 4 5 6 7 A. TSLĐ & ĐTNH 64.726.757.050 52.49 80.196.707.663 50.78 15.469.950.613 23.90 1. Tiền và tương đương tiền. 952.199.374 0.77 1.410.609.632 0.89 458.410.258 48.14 2. .ĐTTC NH 3.Các khoản PThu 25.670.169.211 20.82 24.764.003.536 15.68 -906.165.675 -3.53 4. .Hàng tồn kho. 36.754.739.206 29.81 49.164.098.621 31.13 12.409.359.415 33.76 5. TSLĐ khác 1.349.649.259 1.09 4.857.995.874 3.08 3.508.346.615 259.95 B. TSCĐ & ĐTDH 58.584.471.778 47.51 77.719.546.268 49.22 19.135.074.490 32.66 1. Tài sản cố định 46.576.912.521 37.77 72.855.124.012 46.14 26.278.211.491 56.42 2. ĐT TC dài hạn 1.000.000.000 0.81 1.000.000.000 0.63 0 0.00 3.CP XDCB DD 11.007.559.257 8.93 3.864.422.256 2.45 -7.143.137.001 -64.89 Tổng cộng 123.311.228.828 100 157.916.253.931 100 34.605.025.103 28 Kết cấu tài sản của Công ty trong năm có sự phân bổ đều cho hai loại tài sản với tỷ trọng gần tương đương nhau.TSLĐ & ĐTNH (52,78%) còn TSCĐ & ĐTDH (49.22%). Qua bảng số liệu trên ta thấy tổng tài sản năm 2006 tăng so với năm 2005 là 34.605.025.103 tương đương là 28,09%.Điều này nói lên rằng trong năm 2006 Công ty đã có sự mở rộng về quy mô sản xuất và kinh doanh theo chiều hướng ngày càng phát triển tốt. Nó được thể hiện cụ thể như sau: Về TSLĐ & ĐTNN tăng 15.469.950.613 (đồng) tương ứng với 23,9%. Nguyên nhân của việc TSLĐ và ĐTTNH tăng chủ yếu là do: Tiền mặt từ quỹ và tiền gửi nhân hàng và hàng tồn kho, tài sản lưu động khác tăng lên, trong đó hàng tồn kho tăng nhiều nhất, và các khoản phải thu giảm vì vậy nó giúp cho Công ty có khả năng thanh toán tức thời tốt. Tiền mặt tăng cả về số lượng lẫn tỷ trọng so với năm trước là 458.410.258 tương ứng với 48,14% là do trong năm Công ty đã thực hiện bán đấu giá nốt 49% cổ phần của nhà nước nhằm mục đích huy động vốn để mở rộng sản xuất về quy mô, để cải thiện tình hình chất lượng sản phẩm của mình. Tỷ trọng của tiền chiếm trong tổng tài sản lưu động và đầu tư tài chính ngắn hạn năm 2005 chiếm (0,77%) và năm 2006 chiếm (0,89%). Tỷ trọng của các khoản phải thu chiếm trong tổng số tài sản lưu động và đầu tư tài chính ngắn hạn của Công ty năm 2005 chiếm 20,82% và năm 2006 chiếm 15,68%.Mặc dù trong năm 2006 đã giảm so với năm 2005 tuy nhiên nó vẫn chiếm một tỷ trọng lớn nhất là các khoản phải thu của khách hàng còn lớn hơn phải trả trước cho người bán..Điều này chứng tỏ Công ty bị chiếm dụng vốn nhiều hơn so với những khoản mà Công ty đi chiếm dụng của khách hàng.Vì vậy mà Công ty cần có biện pháp để thúc đẩy quá trình thu hồi các khoản nợ phải thu. Tỷ trọng hàng tồn kho của Công ty qua các năm 2005 chiếm 29,81% và năm 2006 chiếm 31,13%, tỷ trọng này cho thấy hàng tồn kho của Công ty khá cao.Tuy nhiên là một công ty sản xuất chủ yếu theo đơn đạt hàng theo thời vụ nên việc hoàn thành đúng tiến độ là một yêu cấu cấp thiết nên mặt hàng tồn kho chủ yếu là nguyên vật liệu phụ liệu vật tư phụ tùng phục vụ cho việc bổ sung và thay thế những hỏng hóc và thiếu sót bất ngờ để đảm bảo cho việc sản xuất luôn đúng với tiến độ của đơn đặt hàng,chứ HTK là thành phẩm và hàng hoá tồn kho của Công ty chỉ chiếm một tỷ trọng rất nhỏ chứng tỏ rằng công việc tiêu thụ sản phẩm của Công ty là tương đối tốt. Công ty cần chi tiết từng mặt hàng tồn kho và tìm biện pháp giải quyết nhằm thu hồi vốn, góp phần sử dụng vốn có hiệu quả. Về tỷ trọng của tài sản cố định và đầu tư dài hạn chiếm trong tổng số tài sản của Công ty năm 2005 chiếm 47,51% và năm 2006 chiếm 49,22% tỷ trọng này tăng năm 2006 điều này chứng tỏ cơ sở vật chất kỹ thuật của Công ty ngày càng được nâng cao, quy mô năng lực sản xuất ngày càng được mở rộng. Nguyên nhân trên là do: Tỷ trọng của tài sản cố định chiếm trong tổng số tài sản năm 2005 chiếm 37,77% và năm 2006 chiếm 46,16%, tỷ trọng này là cao qua hai năm. Điều này chứng tỏ cơ sở vật chất của Công ty được tăng cường và quy mô năng lực sản xuất của Công ty được nâng cao. Tỷ trọng chi phí xây dựng dở dang trong các năm 2005 chiếm 8,93% và năm 2006 chiếm 2,45%, do Công ty bỏ vốn vào đầu tư liên doanh với một số Công ty khác nhằm mở rộng sản xuất để tận dụng nguồn nhân lực ở khắp mọi nơi trên đất nước. 2.1.1.2. Phân tích cơ cấu nguồn vốn Bảng cơ cấu nguồn vốn của Công ty (2006) Chỉ tiêu 31/12/2005 31/12/2006 so sánh Số tiền Tỷ trọng Số tiền Tỷ trọng Số tiền Tỷ trọng A NỢ PHẢI TRẢ 99.739.463.626 80.88% 134.537.883.253 85.20% 34.798.419.627 34.75% 1.Nợ ngắn hạn 72.021.030.163 58.41% 92.790.452.918 58.76% 207.694.22.755 28.84% 2.Nợ dài hạn 27.718.433.463 22.48% 41.605.773.611 26.35% 138.87.340.148 50.10% 3.Nợ khác 141.656.724 0.09% 141.656.724 B NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU 23.571.765.202 19.12% 23.378.370.678 14.80% -193.394.524 -0.82% 1.Nguồn vốn quỹ 23.306.718.937 18.90% 23.390.227.178 14.81% 83.508.241 0.36% 2.Nguồn kinh phí và quỹ khác 265.046.265 0.21% -118.56.500 -0.01% -276.902.765 -104.47% Tổng 123.311.228.828 100% 157.916.253.931 100% 34.605.025.103 28.06% Từ bảng số liệu trên cho ta thấy tổng tài sản được hình thành từ hai nguồn vốn là nguồn vốn chủ sở hữu chiếm 19,12% năm 2005 và 14,80% năm 2006 và nguồn vốn huy động từ bên ngoài chiếm 80,88% năm 2005 và 85,20 năm 2006. Điều này chứng tỏ trong tổng số vốn mà doanh nghiệp đang quản lý và sử dụng chủ yếu là do vốn vay nợ mà có, Hơn nữa nguồn vốn chủ sở hữu lại giảm do đó doanh nghiệp đang gặp khó khăn để thanh toán các khoản nợ phải trả. Trong đó tỷ trọng nợ ngắn hạn chiếm trong tổng số nợ phải trả trong năm 2005 chiếm 58,41% và năm 2006 chiếm 58,76%, năm 2006 tăng so với năm 2005 là 0,35%, còn nợ dài hạn chiếm trong tổng số nợ phải trả trong năm 2005 chiếm 22,48% và năm 2006 chiếm 26,36%, năm 2006 tăng so với năm 2005 là 3,87%.Việc nợ dài hạn tăng nhiều hơn sẽ làm tăng khả năng rủi ro tài chính cho Công ty. Tóm lại để Công ty không ngừng nâng cao hiệu quả kinh doanh và hiệu quả sử dụng vốn sản xuất kinh doanh thì doanh nghiệp phải sử dụng tiết kiệm và hợp lý cơ cấu của vốn sản xuất, Công ty phải huy động được mọi nguồn vốn vào quá trình sản xuất kinh doanh. Nguồn vốn của bất kỳ loại hình doanh nghiệp nào cũng hình thành từ hai nguồn chủ yếu đó là vốn chủ sở hữu và vốn vay (kể cả vốn chiếm dụng không mất chi phí sử dụng). Cơ cấu nguồn vốn như thế nào phụ thuộc vào rất nhiều nhân tố như loại hình doanh nghiệp, Do đó khi phân tích về cơ cấu vốn của Công ty ta cần phân tích các tỷ số sau: Tỷ suất tự tài trợ = Nguồn vốn chủ sở hữu x 100% Tổng nguồn vốn Tỷ suất tự tài trợ2005 = = 19,12% Tỷ suất tự tài trợ2006 = = 14,80% Trong khi nguồn vốn chủ sở hữu của Công ty chỉ chiếm một tỷ trọng rất nhỏ trong tổng nguồn vốn, hơn nữa trong năm 2006 giảm so với năm 2005 là (193,394,452) đồng. Kết quả này cho thấy Công ty đã không tăng khả năng tự tài trợ và chủ động trong tài chính của mình.Đặc biệt kết hợp với tỷ số nợ phải trả. Tỷ suất nợ phải trả = Tổng số nợ phải trả x 100% Tổng nguồn vốn Tỷ suất nợ phải trả2005 = = 81% Tỷ suất nợ phải trả2006 = = 85% Như vậy nguồn vốn của Công ty là từ vốn chủ sở hữu và vốn vay nhưng vốn vay của Công ty chiếm tỷ trọng lớn. Điều này nói lên rằng trong năm nguồn vốn chủ sở hữu không đủ để thanh toán và trang trải các khoản nợ của Công ty. Cơ cấu Nợ ngắn hạn của Công ty như sau (Đơn vị: đồng) Chỉ tiêu 31/12/2005 31/12/2006 so sánh Số tiền Tỷ trọng Số tiền Tỷ trọng Số tiền Tỷ trọng 1 2 3 4 5 I.Nợ ngắn hạn 72.021.030.163 100% 92.790.452.918 100% 20.769.422.755 28.84% 1.Vay ngắn hạn 58.007.712.929 80.54% 64.353.594.078 69.35% 6.345.881.149 10.94% 2.Nợ dài hạn đến hạn phải trả 13.806.200.850 14.88% 13.806.200.850 3.Phải trả cho người bán 9.106.170.103 12.64% 9.630.231.573 10.38% 524.061..470 5.76% 4.Người mua trả tiền trước 1.280.792.204 1.78% 1.119.747.923 1.21% -161.044.281 -12.57% 5.Thuế và các khoản phải nộp 480.319.692 0.67% 487.079.498 0.52% 6.759.806 1.41% 6.Phải trả nhân viên 2.587.541.503 3.59% 2.496.521.582 2.69% -91.019.921 -3.52% 7.Phải trả phải nộp khác 558.493.732 0.78% 897.077.414 0.97% 338.583.682 60.62% Trên bảng cơ cấu nợ ngắn hạn trên cho ta thấy, số vốn mà Công ty phẩi đi vay ngắn hạn chiếm xấp xỉ 80,54% cụ thể năm 2005 là 58,007,712,929đ và năm 2006 là 64,353,594,078 (69.35%) đồng trên tổng số nợ ngắn hạn, Công ty bị chiếm dụng vốn rất nhiều và buộc phải đi vay để trang trải khi cần thiết. Như vậy khi phân tích về cơ cấu vốn của doanh nghiệp ta nhận thấy tổng nguồn vốn của Công ty được hình thành từ ba nguồn vốn chủ yếu đó là vốn vay, vốn chủ sở hữu và vốn chiếm dụng. Ta có bảng tóm tắt cơ cấu vốn sau: Cơ cấu nguồn vốn của Công ty cổ phần may Thăng Long Chỉ tiêu Năm 2005 Năm 2006 Vốn chủ sở hữu 19,12 % 14,80% Vốn vay Trong đó Vay ngắn hạn Vay dài hạn 80,88% 58,41% 22,48% 85,20 % 58,76% 26,35% Nợ khác 0,09% Với bảng tổng kết trên ta thấy nguồn vốn của Công ty chưa hợp lý, với tỷ trọng vốn chủ sở hữu chiếm một lượng rất nhỏ thì Công ty không đảm bảo thanh toán các khoản nợ. Vốn chiếm dụng của Công ty là cao 2.1.1.3. Phân tích tình hình tài chính qua báo cáo kết quả kinh doanh Để kiểm soát hoạt động sản xuất kinh doanh và hiệu quả kinh doanh của Công ty cần đi sâu phân tích mối quan hệ và tình hình biến động của các khoản mục trong báo cáo kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh. Ta có bảng báo cáo KQHĐSXKD như sau: Chỉ tiêu 31/12/2005 31/12/2006 So sánh Số lượng Số lượng Số lượng Tỷ trọng Tổng doanh thu 128,671,488,368 105,794,814,529 22,876,673,839 -17.78% Trong đó:Doanh thu hàng xuất khẩu. 107,229,336,991 81,559,399,720 25,669,937,271 -23.94% Doanh thu thuần. 128,671,488,368 105,794,814,529 22,876,673,839 -17.78% Giá vốn hàng bán. 104,674,964,742 76,834,054,035 27,840,910,707 -26.60% Lợi nhuận gộp. 23,996,523,626 28,960,760,494 4,964,236,868 20.69% Doanh thu hoạt động tài chính. 5,047,474 7,359,058 2,311,584 45.80% Chi phí tài chính. 6,180,520,687 6,862,801,984 682,281,297 11.04% Trong đó:Lãi vay phải trả. 6,180,520,687 6,689,530,656 509,009,969 8.24% Chi phí bán hàng. 5,684,162,234 9,074,913,788 3,390,751,554 59.65% Chi phí quản lý doanh nghiệp. 9,706,768,180 12,607,716,250 2,900,948,070 29.89% Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh. 2,430,119,999 422,687,530 2,007,432,469 -82.61% Thu nhập khác. 80,244,903 2,025,188,255 1,944,943,352 2423.76% Chi phí khác. 1,303,392,621 1,303,392,621 Lợi nhuận khác. 80,244,903 721,795,634 641,550,731 799.49% Tổng lợi nhuận trước thuế. 2,510,364,902 1,144,483,164 1,365,881,738 -54.41% Thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp. 803,316,769 366,234,612 437,082,157 -54.41% Lợi nhuận sau thuế. 1,707,048,133 778,248,552 928,799,581 -54.41% Các khoản chi lấy từ lợi nhuận sau thuế. 745,839,175 745,839,175 Lợi nhuận giữ lại. 1,707,048,133 32,409,377 1,674,638,756 -98.10% Bảng phân tích cho thấy tổng doanh thu của năm 2006 giảm so với năm 2005 là 22,876,673,839 đồng tương ứng với 17,78%.Đây cũng chính là doanh thu thuần của Công ty. Giá vốn hàng bán giảm một cách đáng kể là 27,840,910,707 tương ứng với 26,60%.Điều đó chứng tỏ rằng Công ty đã thực hiện tôt các biện pháp tiết kiệm chi phí để giảm giá thành sản phẩm. Tuy nhiên thì chi phí tài chính tăng 682,281297 tương ứng với 11,04%. Chi phí bàn hàng tăng 3,390,751,554 tương ứng với 59,65%. Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 2,900,948,070 tương ứng với 29,89%. Nên nó dẫn đến trong năm 2005 thì hoạt động kinh doanh giảm mạnh mặc dù lãi gộp tăng, trong đó hiệu quả sản xuất kinh doanh của Công ty là giảm so với năm 2004. Vì mức độ biến động này so trên 100 đồng doanh thu thuần là nhỏ hơn nhưng so trên tổng doanh thu của Công ty nên kết quả sinh lợi của Công ty giảm hơn so với năm trước. 2.1.2. Phân tích các cân đối tài chính TSL§ vµ ®Çu t­ ng¾n h¹n Nî ng¾n h¹n Năm 2005 64,726,757,050 < 72,021,030,163 Năm 2006 80,196,707,663 < 92,790,452,918 TSC§ vµ ®Çu t­ dài h¹n Nî dài h¹n Năm 2005 58,584,471,778 > 27,718,433,463 Năm 2006 77,719,546,268 > 41,605,773,611 Theo nguyên tắc quản lý và sử dụng nguồn vốn, nợ ngắn hạn không nên được dùng vào đầu tư hình thành tài sản cố định và đầu tư dài hạn vì việc làm này luôn tạo ra áp lực trả nợ vay rất lớn. Mà nguồn vốn của doanh nghiệp khó có thể đáp ứng. Bên cạnh đó thì nợ dài hạn cũng không được khuyến khích để đầu tư vào tài sản cố định vì vậy mà công ty đã dùng một phần nguồn vốn ngắn hạn để đàu tư vào TSCĐ điều này thành tài sản lưu động Qua bảng số liệu trên ta thấy Nguồn vốn dài hạn của công ty trong năm không đủ đầu tư cho tài sản cố định vậy nên công ty phải dùng một phần nguồn vốn ngắm hạn.TSLĐ không đáp ứng đủ nhu cầu thanh toán nợ ngắn hạn,cán cân thanh toán của doanh nghiệp mất thăng bằng. 2.2. Phân tích hiệu quả tài chính. 2.2.1. Chỉ tiêu sinh lời a. Lợi nhuận biên (ROS) ROS = Lãi ròng Doanh thu ROSNăm2005 = =0,0133 ROSNăm2006 = =0.0073 Hệ số này cho biết cứ 100 đồng doanh thu thuần đem lại 0,0133 đồng lợi nhuận năm 2005 và năm 2006là 0,0073 giảm so với năm 2004 là 0,006đồng.Điều này cho thấy hoạt động kinh doanhcủa Công ty trong năm không được tốt. Doanh lợi trước thuế (BEP – Basic earning Power) (sức sinh lợi cơ sở) BEP = EBIT Tổng tài sản bình quân BEP2005 = =0,195 BEP2006= =0,183 Chỉ số này cho biết một trăm đồng vốn đầu tư vào doanh nghiệp tạo được b18,3 đồng lãi cho toàn xã hội vào năm 2006. Chỉ số này cho phép so sánh các doanh nghiệp có cơ cấu vốn khác nhau và thuế suất thu nhập khác nhau. c. Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản ROA = Lãi ròng Tổng tài sản bình quân ROANăm2005 = =0,0133 ROANăm2006 = =0,0049 Kết quả này cho thấy cứ 100 đồng tài sản đem vào sản xuất kinh doanh thì mang lại 0,0138 đồng lợi nhuận sau thuế năm 2005 và năm 2006 là 0,0049 đồng.Như vậy năm 2006 giảm so với năm 2005 là 0,0089 đồng. Điều này thể hiện việc sử dụng tài sản của Công ty chưa đạt hiệu quả cao một phần do công tác quản lý và một phần do máy móc thiết bị đã bị cũ,đã khấu hao hết. d. Tỷ suất thu hồi vốn chủ sở hữu- (ROE- Return on Equity) Khả năng sinh lợi của vốn CSH là chỉ tiêu quan trọng đánh giá mức độ sinh lợi của vốn CSH .Khả năng sinh lợi của vốn CSH được đánh giá qua hệ số doanh lợi của vốn CSH. (ROE) ROE = Lợi nhuận sau thuế Vốn chủ sở hữu bình quân Chỉ số này cho biết một trăm đồng vốn chủ sở hữu đầu tư vào doanh nghiệp góp phần tạo ra bao nhiêu đồng lãi cho chủ sở hữu. ROENăm2005 = = 0,0724 ROENăm2006 = = 0,0333 Năm 2005 tỷ suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu là 7,24% có nghĩa là chủ sở hữu đầu tư đồng vào doanh nghiệp thì thu lợi được 7,24 đồng. Đến cuối năm 2006 chỉ số ROE lại tụt xuống còn 3,33% giảm 3,91% tương đương tỷ lệ giảm là 54,01%. Với chỉ số ROE như trên không cao và đang có chiều hướng giảm với tốc độ khá nhanh cho thấy doanh nghiệp đang kinh doanh kém hiệu quả. Nguyên nhân chủ yếu vẫn là do doanh thu giảm, công tác tổ chức chưa tốt dẫn đến tăng các chi phí không cần thiết làm giảm lợi nhuận và làm giảm hiệu quả sử dụng vốn. So với năm 2006 thì năm 2005 khả năng sinh lợi của vốn chủ sở hữu giảm xuống là (0,0724 – 0,0333) = 0,0391 đồng. 2.2.2. Phân tích khả năng quản lý tài sản Chỉ tiêu về khả năng quản lý tài sản Chỉ tiêu 31/12/2005 31/12/2006 Chênh lệch Số lượng Tỷ trọng Vòng quay TTS 1.04 0.67 -0.37 -35.80% Vòng quay TSCĐ 2.20 1.36 -0.84 -38.02% Vòng quay TSLĐ 1.99 1.32 -0.67 -33.64% Vòng quay HTK 3.50 2.15 -1.35 -38.53% Kỳ thu nợ 71.82 84.27 12.45 17.33% a. Vòng quay tổng tài sản Vòng quay tổng tài sản cho biết một đồng vốn đầu tư vào tổng tài sản tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu. Nó phản ánh hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp.Vòng quay tổng tài sản năm 2006 giảm 0,37 vòng tương đương 35,8% cho thấy trong năm tài sản được sử dụng kém hiệu quả. Đây là dấu hiệu không tốt là do doanh thu giảm dẫn tới chỉ số vòng quay tổng tài sản giảm. Dấu hiệu này cho thấy việc sử dụng tài sản chưa hiệu quả nguyên nhân là do công tác quản lý vật tư, hàng tồn kho còn yếu; chính sách bán chịu mở rộng trong khi doanh thu không tăng. b. Vòng quay tài sản cố định Vòng quay tài sản cố định năm 2006 giảm 8.4% so với năm 2005. Xét về mặt lý thuyết vòng quay này giảm cho thấy việc đầu tư vào tài sản cố định không có hiệu quả.Tuy nhiên chỉ số này chỉ thực sự hiệu quả khi doanh thu tăng và tài sản cố định tăng mà chỉ số vòng quay tài sản cố định bình quân tăng. Nhưng giá trị tài sản cố định giảm cho thấy doanh nghiệp chưa chú trọng đầu tư theo chiều sâu để mở rộng năng lực sản xuất. c. Vòng quay tài sản lưu động Vòng quay TSLĐ cho biết một đồng vốn đầu tư vào tài sản lưu động góp phần tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu. Tài sản lưu động bình quân năm 2006 tăng là là 15,469,950,613đ tương ứng là 23,90%. Giá trị tài sản lưu động tăng chủ yếu là do khoản phải thu tăng và hàng tồn kho tăng trong khi doanh thu năm 2006 giảm chứng tỏ quy mô sản xuất không được mở rộng do đó vòng quay tài sản lưu động năm 2006 giảm 0,67 vòng tương ứng 33,64% đã làm giảm hiệu quả sử dụng vốn. Chỉ số này có xu hướng giảm không tốt thể hiện hiệu quả quản lý tài sản lưu động còn yếu. d. vòng quay hàng tồn kho Vòng quay HTK phản ánh tốc độ luân chuyển hàng hóa nhanh hay chậm, một đồng vốn đầu tư vào hàng tồn kho góp phần tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu. Vòng quay hàng tồn kho năm 2006 là 2,1 năm 2005 là 3,5 như vậy giảm 1,4vòng tương đương 38,53%. Nhìn chung vòng quay hàng tồn kho trong hai năm gần bằng nhau, biến động không đáng kể. Chỉ số này của doanh nghiệp thấp cho thấy một đồng vốn đầu tư vào hàng tồn kho có khả năng tạo ra hơn 2 đồng doanh thu. e. Vòng quy khỏan phải thu: Vòng quay các khoản phải thu phản ánh tốc độ luân chuyển các khoản phải thu, tức là tốc độ chuyển đổi thành tiền của các khoản phải thu để đảm bảo cho hoạt động của doanh nghiệp. Để đánh giá hiệu quả quản lý các khoản phải thu ta sẽ phân tích kỳ thu nợ, chỉ số này cho biết cụ thể số ngày trong một vòng quay khoản phải thu. Qua tính toán ta thấy vòng quay khoản phải thu năm 2006 là 90 ngày, năm 2005 là 72 ngày như vậy tăng 18 ngày vòng tương ứng 20%. Vòng quay khoản phải thu giảm là dấu hiệu không tốt do tình trạng thu nợ chậm, chính sách bán chịu nới lỏng. Khoản phải thu là vốn mà doanh nghiệp bị chiếm dụng do vậy cần đẩy nhanh chỉ số này. Đây là điểm yếu của doanh nghiệp trong chính sách bán hàng cũng như khả năng quản lý tài sản gây ảnh hưởng tới khả năng thanh toán của doanh nghiệp. 2.3. Các chỉ tiêu phản ánh rủi ro Ta cần tính toán một số chỉ tiêu hệ số khả năng thanh toán của Công ty, trên cơ sở đó để đánh giá khả năng thanh toán và tình hình tài chính của Công ty. 2.3.1 Phân tích khả năng thanh toán hiện hành (Kn > 1 tốt) Kn = Tổng TSLĐ Nợ ngắn hạn Kn 2005 = = 0.9 Kn 2006 = =0. 86 Cứ 100 đồng nợ ngắn hạn được tài trợ bởi 86 đồng TSLĐ vậy khả năng thanh toán nợ năm 2006 là tương đối tốt 2.3.2. Phân tích khả năng thanh toán nhanh Hệ số thanh toán nhanh = TSLĐ - Hàng tồn kho (8) Tổng nợ ngắn hạn HS khả năng thanh toán nhanh 2005 = = 0,39 HS khả năng thanh toán nhanh 2006 = = 0,33 HS khả năng thanh toán nhanh của Công ty trong năm giảm so với năm trước là 0,06 điều này chứng tỏ khả năng thanh toán của TSLĐ của Công ty đặc biệt là các khoản phải thu là khá cao nó thể hiệ rằng trong năm thì mối quan hệ giữa các khoản phải thu và tiền mặt có thể đủ để trang trải các khoản nợi ngắn hạn của Công ty. 2.2.3. Phân tích khả năng thanh tức thời Knt = Tiền hiện có Nợ ngắn hạn Knt2004 = = 1.32% Knt2005 = = 1,52% Hệ số thanh toán tức thời của Công ty trong năm có tăng so với năm trước.Cứ 100 đồng tiền nợ ngắn hạn chỉ có 1,32 đồng tiền mặt được dùng để thanh toán vậy Công ty không đủ khả năng thanh toán số nợ ngắn hạn của mình. Với kết quả này cứ phải thanh toán số vốn bằng tiền của Công ty không đủ thanh toán hết các khoản nợ ngắn hạn. Nguyên nhân là do hay bị tồn kho và khách hàng nợ nhiều. 2.4. Phân tích dupont ROA = = X ROE = = X = ROA X ROE = XX ROE = X X Hệ số nợ = Hệ số nợ2005 = = 0,809 Hệ số nợ2006 = = 0,852 ROE2005 = X X = 1,71% ROE2006 = X X = 0,57% K = (0.57%-1,71%) = -0,0114 Dùng phương pháp thay thê liên hoàn để xá định ảnh hưởng của từng chi tiết đến biến động của hệ số doanh lợi của vốn chủ sở hữu.. K1=(1)-(0)] X (0)X (0) K2 = (1)X[(1)- (0)]X (0) K3= (1)X (1)X- (0)X[(1)- (0)] K1 = -0,0323 K2 = -0,0144 K3 = 0,0353 K = K1 + K2 + K3 = - 0,0322 - 0,0144 + 0,0353 = - 0,0114 Nhận xét: Qua phân tích ta thấy nguyên nhân làm giảm lợi nhuận của vốn chủ sở hữu là do ba nhân tố chính. Bảng phân tích các nhân tố ảnh hưởng tới tỷ suất thu hồi vốn chủ sở hữu Tên nhân tố Ký hiệu Giá trị Tỷ trọng (%) - Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu DK1 -0,0323 -2.83 - Vòng quay tổng tài sản DK2 -0,0144 -1,26 - Chỉ số nợ DK3 0,0353 3,09 Tổng hợp các nhân tố DK -0,0114 -1 Do lợi nhuận sau thuế trên doanh thu thuần: Nguyên nhân giảm tỷ số này là do năm 2005 doanh thu bán hàng giảm, hàng bán chậm, hàng hóa tồn kho nhiều. Đồng thời một số chi phí phát sinh tăng đáng kể là chi phí tài chính và chi phí bán hàng như đã phân tích trong phần phân tích kết quả hoạt động kinh doanh dẫn tới lợi nhuận giảm nhiều. Nhân tố này là nguyên nhân chính làm giảm tỷ suất thu hồi vốn chủ sở hữu DK1 = -0,0323 tương đương -2,83% Do doanh thu thuần trên tổng tài sản bình quân (K2): năm 2006 vòng quay tổng tài sản giảm dẫn tới tỷ suất thu hồi vốn chủ sở hữu giảm DK2= -0,0144 tương ứng 3,09%. Sở dĩ nhân tố này giảm là do doanh thu năm 2006 giảm mà tổng tài sản bình quân tăng. Nhân tố này ảnh hưởng không nhiều nhưng nó cho biết hiệu quả hoạt động của tài sản đang đang có xu hướng đi xuống do đó làm giảm hiệu quả sử dụng vốn. Do chỉ số nợ (K3): Theo tính toán như trên thì nhân tố này đã làm tỷ suất thu hồi vốn chủ sở hữu giảm DK3= 0,0353. Tuy nhân tố này ảnh hưởng không nhiều chỉ tạo ra 3,09% trong tổng số giảm trong năm 2006 nhưng ta cũng thấy được vai trò quan trọng của đối với hiệu quả sinh lợi của vốn chủ sở hữu. Nguyên nhân giảm là do năm 2006 doanh nghiệp đã thanh toán một số khoản nợ ngắn hạn do vậy làm giảm nợ và tăng vốn chủ sở hữu. Chỉ số nợ năm 2006 là 0,22; năm 2005 là 0,27 như vậy giảm 0,43. Điều này biểu hiện tình hình tài chính đang rất an toàn, khả năng tự chủ cao nhưng doanh nghiệp nên phân bổ lại cơ cấu nguồn vốn để đạt hiệu quả tốt nhất. - Qua tính toán trên ta thấy nguyên nhân làm giảm ROE chủ yếu là do chỉ tiêu lợi nhuận biên (ROS) của Công ty giảm .Như đã phân tích ở trên thì mặc dù trong năm Công ty đã cố gắng để giảm được giá vốn hàng bán 26,6%. Tuy nhiên thì + Chi phí tài chính tăng 682,281297 tương ứng với 11,04% + Chi phí bàn hàng tăng 3,390,751,554 tương ứng với 59,65%. + Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 2,900,948,070 tương ứng với 29,89%. Nên nó dẫn đến trong năm 2006 lợi nhuận sau thuế giảm và ROS giảm. - Một nguyên nhân nữa cũng góp phần làm giảm ROA của Công ty chính là chỉ tiêu vòng quay tổng tài sản của Công ty trong năm của Công ty cũng giảm là do doanh thu trong nămcủa Công ty giảm do các nguyên nhân đã phân tích ở trên,đặc biệt là trong năm công Công ty mở rộng quy mô sản xuất cả về chất lượng lẫn số lượng nên đã làm cho tổng tài sản của Công ty trong năm tăng một cách đáng kể là 28,06% nên làm cho vòng quay tổng tài sản giảm. Ta có sơ đồ sau: Doanh thu 105,794,814,529 Tæng chi phÝ 107,049,113,290 Doanh thu 105,794,814,529 Doanh thu 107827361842. Tµi s¶n L§ 80,196,707,663 Tµi s¶n C§ 77,719,546,268 L·i rßng 778,248,552 Tæng TS 157,916,253,931 Lîi nhuËn biªn 0.74% Vßng quay tæng TS 0,67 Tµi s¶n/Nguån vèn 1,17 ROE 0.57% (2005) ROA 0,49*% TiÒn mÆt 1,410,609,632 Kho¶n ph¶i thu 24,764,003,536 Hµng tån kho 49,164,098,621 TSL§ kh¸c 4,857,995,874 Gi¸ vèn hµng b¸n 76,834,054,035 Chi phÝ TC 6.862,801,984 CP b¸n hµng 9,074,913,788 CP QLDN 12,607,716,250 CP kh¸c 1,303,392,621 ThuÕ thu nhËp 366,234,612 Tæng TS 123,311,228,828 Doanh thu 128,671,488,368 Tæng chi phÝ 127,049,732,612128 Doanh thu 128,671,488,368 Doanh thu 128,756,780,745 Tµi s¶n L§ 64,726,757,050 Tµi s¶n C§ 58,584,741,778 L·i rßng 1,707,048,133 Lîi nhuËn biªn 1,33% Vßng quay tæng TS 1,04 Tµi s¶n/Nguån vèn 1,24 ROE 1,71 (2006) ROA 1,38 *% TiÒn mÆt 952,199,374 Kho¶n ph¶i thu 25,670,169,2112 Hµng tån kho 36,754,739,206 TSL§ kh¸c 1,349,649,259 Gi¸ vèn hµng b¸n 104,674,964,742 Chi phÝ TC 6,180,520,687 CP b¸n hµng 5,684,162,234 CP QLDN 9,706,768,180 CP kh¸c 0 ThuÕ thu nhËp 803,316,769 Một