Đề tài Phân tích và đề xuất biện pháp cải thiện tình hình tài chính của Công ty Sông Đà 2

c coi lµ chØ sè tµi chÝnh quan träng nhÊt vµ thiÕt thùc nhÊt ®èi víi chñ së h÷u. 2.4.3. Ph©n tÝch rñi ro tµi chÝnh 2.4.3.1. Ph©n tÝch t×nh h×nh c«ng nî vµ kho¶n ph¶i thu §Ó ®¸nh gi¸ mèi quan hÖ gi÷a c¸c kho¶n ph¶i thu vµ c¸c kho¶n ph¶i tr¶, cÇn xem xÐt tæng sè tiÒn ph¶i thu so víi tæng sè tiÒn ph¶i tr¶. HÖ sè c«ng nî C¸c kho¶n ph¶i thu C¸c kho¶n ph¶i tr¶ = NÕu c¸c kho¶n ph¶i thu lín h¬n c¸c kho¶n ph¶i tr¶ cã nghÜa lµ doanh nghiÖp ®ang bÞ chiÕm dông vèn. NÕu ng­îc l¹i, th× doanh nghiÖp ®ang chiÕm dông vèn cña ng­êi kh¸c. ChiÕm dông vµ bÞ chiÕm dông vèn trong kinh doanh lµ b×nh th­êng, tuy nhiªn cÇn ph¶i xem xÐt tÝnh hîp lý ®Ó cã biÖn ph¸p qu¶n lý c«ng nî ®­îc tèt h¬n . Cã thÓ kÕt hîp xem xÐt tèc ®é t¨ng hÖ sè c«ng nî víi tèc ®é t¨ng doanh thu ®Ó ®¸nh gi¸ thªm vÒ tÝnh hîp lý cña chÝnh s¸ch b¸n chÞu vµ chiÕm dông vèn hiÖn nay cña doanh nghiÖp . 2.4.3.2. Ph©n tÝch kh¶ n¨ng thanh to¸n Nãi ®Õn kh¶ n¨ng thanh to¸n lµ nãi ®Õn kh¶ n¨ng thanh to¸n nî ng¾n h¹n. D­íi ®©y lµ nhãm chØ tiªu ®­îc sö dông ®Ó ®¸nh gi¸ kh¶ n¨ng ®¸p øng c¸c kho¶n nî ng¾n h¹n cña doanh nghiÖp. Tæng TSL§ Tæng nî ng¾n h¹n Kh¶ n¨ng thanh to¸n hiÖn thêi = ChØ tiªu nµy cho biÕt møc ®é c¸c kho¶n nî cña c¸c chñ nî ng¾n h¹n ®­îc trang tr¶i b»ng c¸c tµi s¶n cã thÓ chuyÓn thµnh tiÒn trong mét thêi ®o¹n t­¬ng ®­¬ng víi thêi h¹n c¸c kho¶n nî. TSL§ – Hµng tån kho Tæng nî ng¾n h¹n Kh¶ n¨ng thanh to¸n nhanh = TiÒn Tæng nî ng¾n h¹n ChØ tiªu nµy cho biÕt kh¶ n¨ng thanh to¸n nî ng¾n h¹n mµ kh«ng phô thuéc vµo l­îng hµng tån kho. Kh¶ n¨ng thanh to¸n tøc thêi = Tû sè nµy ®¸nh gi¸ kh¶ n¨ng thanh to¸n ngay tøc thêi c¸c cam kÕt ®Õn h¹n b»ng c¸c lo¹i tµi s¶n l­u ®éng t­¬ng ®­¬ng víi tiÒn mÆt. KÕt luËn: Kh¶ n¨ng thanh to¸n cao th× rñi ro thanh to¸n sÏ thÊp, tuy nhiªn lîi nhuËn cã thÓ thÊp v× tiÒn mÆt nhiÒu, kho¶n ph¶i thu nhiÒu vµ hµng tån kho nhiÒu. Kh¶ n¨ng thanh to¸n thÊp th× rñi ro thanh to¸n sÏ cao, tuy nhiªn lîi nhuËn cã thÓ cao v× TSL§ ®­îc sö dông thÊp, nguån vèn ®Çu t­ cho TSL§ nhá, ROA vµ ROE cã thÓ t¨ng. 2.4.3.3. Ph©n tÝch kh¶ n¨ng qu¶n lý vèn vay (nî) (a). Ph©n tÝch chØ sè nî ChØ sè nî cho biÕt møc ®é doanh nghiÖp sö dông vèn vay trong kinh doanh. ChØ sè nî Tæng nî (nî ng¾n vµ dµi h¹n) Tæng tµi s¶n = C«ng thøc tÝnh: ChØ sè nî cao chøng tá doanh nghiÖp m¹nh d¹n sö dông nhiÒu vèn vay trong c¬ cÊu vèn. §©y lµ mét c¬ së ®Ó cã lîi nhuËn cao. ChØ sè nî cao lµ mét minh chøng vÒ uy tÝn cña doanh nghiÖp ®èi víi c¸c chñ nî. Tuy nhiªn, chØ sè nî cao lµm cho kh¶ n¨ng thanh to¸n gi¶m. C¸c chñ nî th­êng thÝch mét tû sè nî võa ph¶i v× nã ®¶m b¶o kh¶ n¨ng ®­îc thanh to¸n cho hä khi doanh nghiÖp bÞ ph¸ s¶n, ng­îc l¹i c¸c chñ doanh nghiÖp th­êng thÝch tû sè nî cao v× nã lµm gia t¨ng lîi tøc cho tÊt c¶ c¸c cæ ®«ng, mµ kh«ng lµm mÊt quyÒn kiÓm so¸t. Tû sè nî thÊp, møc ®é an toµn tµi chÝnh cao, doanh nghiÖp sÏ Ýt bÞ lç trong thêi kú kinh tÕ suy tho¸i, nh­ng møc lîi nhuËn sÏ gia t¨ng chËm khi nÒn kinh tÕ ph¸t triÓn lµm ¶nh h­ëng tíi phÝ tæn vèn. (b). Ph©n tÝch kh¶ n¨ng thanh to¸n nî dµi h¹n N¨ng lùc tr¶ nî vay trung vµ dµi h¹n L·i rßng + KhÊu hao TSC§ Nî vay trung vµ dµi h¹n (cã tr¶ l·i) = C«ng thøc tÝnh to¸n : Trong qu¸ tr×nh s¶n xuÊt, doanh nghiÖp th­êng ph¶i huy ®éng vèn vay ®Ó ®¸p øng nhu cÇu më réng vµ c¶i tiÕn s¶n xuÊt, thêi h¹n c¸c kho¶n nî nµy trung b×nh tõ 3 ®Õn 10 n¨m vµ phÇn gèc ph¶i ®­îc chi tr¶ tõ nguån vèn khÊu hao hµng n¨m. ChØ tiªu nµy ph¶n ¸nh kh¶ n¨ng sinh lîi vµ viÖc qu¶n lý chi phÝ khÊu hao trong viÖc trang tr¶i c¸c kho¶n nî trung vµ dµi h¹n cña doanh nghiÖp 2.4.4. Ph©n tÝch tæng hîp t×nh h×nh tµi chÝnh HiÖu øng Dupont: X©y dùng hiÖu øng ®ßn bÈy Dupont nh»m môc ®Ých cuèi cïng lµ ®Ó sö dông vèn CSH sao cho hiÖu qu¶ sinh lîi lµ nhiÒu nhÊt. Lîi nhuËn sau thuÕ Vèn CSH HÖ sè doanh lîi cña vèn CSH (KROE) = Lîi nhuËn sau thuÕ Vèn CSH Lîi nhuËn sau thuÕ Doanh thu thuÇn Doanh thu thuÇn Tæng TS Tæng TS Vèn CSH Ph©n tÝch c«ng thøc trªn: = x x Lîi nhuËn sau thuÕ Doanh thu thuÇn Doanh thu thuÇn Tæng TS 1 1 – (Tæng nî/Tæng TS) KROE = x x Tæng TS Vèn CSH Tæng TS Tæng TS – Nî ph¶i tr¶ Mµ ta cã: = 1 1 – (Nî ph¶i tr¶/Tæng TS) 1 1 –HÖ sè nî = = Cuèi cïng ta cã: Lîi nhuËn sau thuÕ Doanh thu thuÇn Doanh thu thuÇn Tæng TS 1 1 – HÖ sè nî KROE = x x Hay ta cã: K = K1 x K2 x K3 Trong ®ã: - K1 lµ hÖ sè doanh lîi cña doanh thu thuÇn. - K2 lµ hÖ sè doanh thu trªn tµi s¶n (sè vßng quay cña vèn kinh doanh). - K3 lµ hÖ sè nî XÐt sù biÕn ®éng cña hÖ sè doanh lîi cña vèn chñ së h÷u qua c¸c thêi kú: w HÖ sè doanh lîi cña vèn chñ së h÷u n¨m gèc (KROE(0)): Lîi nhuËnsau thuÕ(0) Doanh thuthuÇn(0) Doanh thuthuÇn(0) Tæng tµi s¶n(0) x 1 1 – hÖ sè nî(0) x = KROE(0) w HÖ sè doanh lîi cña vèn chñ së h÷u n¨m ph©n tÝch (KROE(1)): Lîi nhuËnsau thuÕ(1) Doanh thuthuÇn(1) Doanh thuthuÇn(1) Tæng tµi s¶n(1) x 1 1 – hÖ sè nî(1) x = KROE(1) Dïng ph­¬ng ph¸p thay thÕ liªn hoµn ®Ó x¸c ®Þnh ¶nh h­ëng cña tõng chØ tiªu ®Õn sù biÕn ®éng cña hÖ sè doanh lîi cña vèn chñ së h÷u: Lîi nhuËnsau thuÕ(0) Doanh thuthuÇn(0) Doanh thuthuÇn(0) Tæng tµi s¶n0 )x 1 1 – hÖ sè nî(0) x = ( DK1 Lîi nhuËnsau thuÕ(1) Doanh thuthuÇn(1) _ Doanh thuthuÇn(1) Tæng tµi s¶n(1) Doanh thuthuÇn(0) Tæng tµi s¶n(0) _ 1 1 – hÖ sè nî(0) )x = DK2 Lîi nhuËnsau thuÕ(1) Doanh thuthuÇn(1) x ( Doanh thuthuÇn(1) Tæng tµi s¶n(1) 1 1 – hÖ sè nî(1) x( 1 1 – hÖ sè nî(0) _ = DK3 Lîi nhuËnsau thuÕ(1) Doanh thuthuÇn(1) x ) Tæng hîp l¹i ta cã: DK = DK1 + DK2 + DK3 Dùa trªn c¬ së nh÷ng sè liÖu tÝnh to¸n ë trªn, ta sÏ ®¸nh gi¸ ®­îc møc ®é ¶nh h­ëng cña tõng chØ tiªu ®Õn biÕn ®éng cña chØ tiªu hÖ sè doanh lîi cña vèn chñ së h÷u. Tõ ®ã t×m biÖn ph¸p n©ng cao hÖ sè doanh lîi cña vèn chñ së h÷u cho c«ng ty trong nhiÒu n¨m tiÕp theo. Ch­¬ng 3: Ph©n tÝch t×nh h×nh tµi chÝnh cña C«ng ty S«ng §µ 2 Ph©n tÝch kh¸i qu¸t t×nh h×nh tµi chÝnh cña C«ng ty Ph©n tÝch kh¸i qu¸t t×nh h×nh tµi chÝnh th«ng qua BC§KT B¶ng 2: B¶ng c©n ®èi kÕ to¸n rót gän (§VT: triÖu ®ång) Tµi s¶n 31/12/2003 31/12/2004 Nguån vèn 31/12/2003 31/12/2004 A.TSL§ - TiÒn -Kh«ng kÓ tiÒn 85.232 50.898 34.334 169.581 104.433 65.148 A.Nî ph¶itr¶ - Nî ng¾n h¹n - Nî dµi h¹n - Nî kh¸c 146.744 81.346 57.136 8.262 231.786 148.684 62.040 21.062 B. TSC§ 84.372 89.581 B. Vèn CSH 22.860 27.377 Tæng céng 169.604 259.162 Tæng céng 169.602 259.162 (Nguån: B¸o c¸o tµi chÝnh cña C«ng ty S«ng §µ 2 n¨m 2003, 2004) (a). Ph©n tÝch c¬ cÊu tµi s¶n vµ c¬ cÊu nguån vèn Ph©n tÝch c¬ cÊu tµi s¶n: B¶ng 3: Ph©n tÝch c¬ cÊu tµi s¶n (§VT: triÖu ®ång) ChØ tiªu 31/12/2003 31/12/2004 T¨ng gi¶m Sè tiÒn Tû träng Sè tiÒn Tû träng Sè tiÒn Tû lÖ Tû träng 1 2 3 4 5 6=4-2 7=6* 100/2 8=5-3 TSL§ & §TNH 85.232 50,25 169.580 65,43 84.348 98,96 15,18 TiÒn 1.493 0,88 6.835 2,64 5.341 375,65 1,76 §Çu t­ TCNH 0 0 0 0 0 0 0 C¸c kho¶n PT 43.303 25,53 86.875 33,52 43.572 100,62 7,99 Hµng tån kho 34.334 20,24 65.149 25,14 30.815 89,75 4,89 TSL§ kh¸c 6.082 3,59 10.721 4,14 4.639 76,28 0,55 TSC§ & §TDH 84.372 49,75 89.582 34,57 5.210 6,17 -15,18 TSC§ 82.052 48,38 87.155 33,63 5.103 6,22 -14,75 §Çu t­ TCDH 2.020 1,19 2.020 0,78 0 0 -0,41 Chi phÝ XDCBDD 230 0,18 407 0,16 107 35,73 -0,02 Tæng TS 169.604 100 259.162 100 89.558 52,80 0 NhËn xÐt chung: N¨m 2003 tæng tµi s¶n cña C«ng ty lµ 169.604 triÖu ®ång, trong ®ã TSL§ chiÕm 85.232 triÖu ®ång (50,25%), TSC§ chiÕm 84.372 triÖu ®ång (49,75%). N¨m 2004 tæng tµi s¶n cña C«ng ty lµ 259.162 triÖu ®ång, trong ®ã TSL§ chiÕm 169.581 triÖu ®ång (65,43%), TSC§ chiÕm 89.582 triÖu ®ång (34,57%). Qua c¸c sè liÖu ë b¶ng trªn ta thÊy: tæng tµi s¶n n¨m 2004 so víi n¨m 2003 t¨ng 89.558 triÖu ®ång t­¬ng øng víi 52,80%. Trong ®ã TSL§ vµ §TNH t¨ng 84.348 triÖu ®ång t­¬ng øng víi t¨ng 98,96%; TSC§ t¨ng 5.210 triÖu ®ång t­¬ng øng víi 6,17%. VÒ mÆt kÕt cÊu cña tµi s¶n ta nhËn thÊy trong n¨m 2003 TSL§ chiÕm 50,25% gi¸ trÞ tæng tµi s¶n cßn TSC§ chiÕm 48,38% gi¸ trÞ tæng tµi s¶n. Tuy nhiªn, sang n¨m 2004 ®· cã sù thay ®æi râ rÖt vÒ kÕt cÊu tµi s¶n, TSL§ ®· t¨ng lªn ®¸ng kÓ vµ chiÕm 98,96% gi¸ trÞ tæng tµi s¶n cßn TSC§ th× t¨ng nhÑ vµ chØ chiÕm 6,17% gi¸ trÞ tæng tµi s¶n. §iÒu nµy cho thÊy trong n¨m 2004 C«ng ty ®· ®Çu t­ vµo TSC§ nh­ng kh«ng nhiÒu song C«ng ty ®· ®Ó cho TSL§ t¨ng qu¸ nhiÒu, nguyªn nh©n chñ yÕu lµ viÖc t¨ng m¹nh c¸c kho¶n ph¶i thu (t¨ng 43.572 triÖu ®ång t­¬ng øng víi 100,62%) vµ hµng tån kho (t¨ng 30.815 triÖu ®ång t­¬ng øng víi 89,75%) dÉn ®Õn tæng tµi s¶n n¨m 2004 so víi n¨m 2003 t¨ng 89.558 triÖu ®ång t­¬ng øng t¨ng 52,80%. §Ó lµm râ h¬n vÊn ®Ò nµy ta ®i s©u ph©n tÝch tõng kho¶n môc trong c¬ cÊu tµi s¶n. Tµi s¶n l­u ®éng vµ ®Çu t­ ng¾n h¹n: Qua b¶ng c¬ cÊu tµi s¶n ta nhËn thÊy tµi s¶n l­u ®éng vµ ®Çu t­ ng¾n h¹n chiÕm mét tû träng kh¸ lín trong tæng tµi s¶n cña C«ng ty. §iÒu nµy còng dÔ hiÓu v× do tÝnh chÊt ®Æc thï cña ngµnh x©y dùng cã tû lÖ c¸c kho¶n ph¶i thu vµ hµng tån kho cao. Tuy nhiªn, C«ng ty còng cÇn l­u ý ®Õn vÊn ®Ò nµy, t×m ra c¸c biÖn ph¸p h÷u hiÖu ®Ó h¹n chÕ kho¶n ph¶i thu vµ l­îng hµng tån kho v× nÕu C«ng ty cã kho¶n ph¶i thu vµ hµng tån kho cao th× chøng tá C«ng ty ®· ®Ó cho c¸c ®¬n vÞ kh¸c chiÕm dông vèn, dÉn ®Õn C«ng ty sÏ thiÕu vèn ®Ó ®¶m b¶o cho ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña m×nh. Vèn b»ng tiÒn: Trong giai ®o¹n 2003 – 2004, gi¸ trÞ kho¶n môc “TiÒn” cã sù thay ®æi lín theo chiÒu h­íng t¨ng lªn vµ chiÕm mét tû träng lín cô thÓ lµ t¨ng 357,65%. Xem xÐt trong b¶ng c©n ®èi kÕ to¸n th× ta sÏ thÊy së dÜ kho¶n môc “TiÒn” t¨ng lín ®a phÇn lµ do tiÓu kho¶n “tiÒn göi ng©n hµng” t¨ng lín. Bªn c¹nh ®ã vµo thêi ®iÓm cuèi n¨m C«ng ty ®· ®­îc c¸c kh¸ch hµng cña m×nh thanh to¸n, song do cËn víi ngµy kÕt thóc n¨m tµi chÝnh nªn C«ng ty ®· l­u gi÷ l¹i l­îng tiÒn nµy vµ chuyÓn viÖc thanh to¸n cho c¸c ®èi t¸c vµo ®Çu n¨m sau. §iÒu nµy ®· lµ cho l­îng tiÒn cña C«ng ty t¨ng cao. §Çu t­ tµi chÝnh ng¾n h¹n: Trong c¶ hai n¨m 2003, 2004 kho¶n môc ®Çu t­ tµi chÝnh ng¾n h¹n cña C«ng ty ®Òu cã gi¸ trÞ b»ng 0, ®iÒu nµy cho thÊy C«ng ty ®· ch­a chó träng ®Õn viÖc ®Çu t­ vµo thÞ tr­êng chøng kho¸n, thÞ tr­êng vèn, gãp vèn liªn doanh, hoÆc cho vay trong thêi gian ng¾n h¹n. §Ó t¹o ra lîi nhuËn cao h¬n, C«ng ty còng nªn chó träng h¬n ®Õn viÖc ®Çu t­ tµi chÝnh ng¾n h¹n. C¸c kho¶n ph¶i thu: B¶ng 4:Ph©n tÝch c¸c kho¶n ph¶i thu (§VT: triÖu ®ång) C¸c kho¶n ph¶i thu 31/12/2003 31/12/2004 So s¸nh Gi¸ trÞ Tû lÖ Gi¸ trÞ Tû lÖ +/- Tû lÖ Ph¶i thu cña kh¸ch hµng 23.363 53,59 60.630 69,79 37.267 160 Tr¶ tr­íc cho ng­êi b¸n 3.329 7,69 6.642 7,65 3.313 100 ThuÕ GTGT ®­îc khÊu trõ 817 1,89 2.367 2,72 1.550 190 Ph¶i thu néi bé 8.847 20,43 8.847 10,18 0 0 C¸c kho¶n ph¶i thu kh¸c 8 0,02 9 0,01 1 17 Dù phßng c¸c kho¶n ph¶i thu khã ®ßi -711 -1,64 -599 -0,69 111 -16 Tæng céng 43.303 100 86.875 100 43.572 101 Nh×n chung, ta cã thÓ nhËn thÊy r»ng c¸c kho¶n ph¶i thu cña C«ng ty trong c¶ hai n¨m ®Òu chiÕm trªn 25% tæng tµi s¶n cô thÓ, n¨m 2003 chiÕm 25,53% cßn n¨m 2004 chiÕm 33,52%. Ta cã thÓ thÊy r»ng c¸c kho¶n ph¶i thu cña C«ng ty cã xu h­íng t¨ng, ®iÒu nµy cµng cho thÊy C«ng ty ®· bÞ l¹m dông vèn, ta cÇn ®i s©u ph©n tÝch ®Ó hiÓu râ nguyªn do cña viÖc t¨ng nµy. Qua b¶ng ph©n tÝch ë trªn cho thÊy trong c¸c tiÓu kho¶n cña kho¶n môc “C¸c kho¶n ph¶i thu” th× tiÓu kho¶n “Ph¶i thu cña kh¸ch hµng” chiÕm tû träng cao nhÊt. Cô thÓ: n¨m 2003 gi¸ trÞ “Ph¶i thu cña kh¸ch hµng” lµ 23.363 triÖu ®ång chiÕm 53,95% trong tæng gi¸ trÞ “C¸c kho¶n ph¶i thu” cßn n¨m 2004 gi¸ trÞ “Ph¶i thu cña kh¸ch hµng” lµ 60.630 triÖu ®ång chiÕm tíi 69,79% trong tæng gi¸ trÞ “C¸c kho¶n ph¶i thu”. §©y lµ yÕu tè chÝnh lµm cho c¸c kho¶n ph¶i thu cña C«ng ty t¨ng cao, C«ng ty cÇn cã biÖn ph¸p hîp lý nh»m tr¸nh bÞ l¹m dông vèn. C¸c kho¶n ph¶i thu Tæng TS HÖ sè kiÓm so¸t hµng vµ tiÒn = HÖ sè kiÓm so¸t hµng vµ tiÒncuèi 2003 = 0,255 HÖ sè kiÓm so¸t hµng vµ tiÒncuèi 2004 = 0,335 Doanh thu thuÇn C¸c kho¶n ph¶i thu Ta thÊy r»ng C«ng ty S«ng §µ 2 cã kho¶n ph¶i thu cña kh¸ch hµng chiÕm tû lÖ cao, ta ®i tÝnh to¸n vßng quay c¸c kho¶n ph¶i thu vµ sè ngµy mét vßng quay kho¶n ph¶i thu ®Ó t×m hiÓu xem C«ng ty cã sè vßng quay kho¶n ph¶i thu lµ bao nhiªu vµ sè ngµy mét vßng quay kho¶n ph¶i thu. Vßng quay c¸c kho¶n ph¶i thu = (vßng) Vßng quay c¸c kho¶n ph¶i thu2003 = 0,99 Vßng quay c¸c kho¶n ph¶i thu2004 = 1,32 365 Vßng quay kho¶n ph¶i thu Sè ngµy mét vßng quay kho¶n ph¶i thu = Sè ngµy mét vßng quay kho¶n ph¶i thu2003 = 367,41 ngµy Sè ngµy mét vßng quay kho¶n ph¶i thu2004 = 276,17 ngµy Tõ tÝnh to¸n ë trªn ta cã thÓ thÊy r»ng trong n¨m 2004 C«ng ty ®· cã sè vßng quay kho¶n ph¶i thu cao h¬n n¨m 2003 (2004: 1,32 vµ n¨m 2003: 0,99) ®iÒu ®ã ®· dÉn ®Õn sè ngµy mét vßng quay kho¶n ph¶i thu gi¶m ®i 91,94 ngµy (n¨m 2004: 276,17 ngµy vµ n¨m 2003: 376,41 ngµy). ViÖc gi¶m sè ngµy mét vßng quay kho¶n ph¶i thu nµy lµ mét thµnh tÝch ®¸ng khÝch lÖ ®èi víi C«ng ty, song chØ tiªu nµy vÉn cßn kh¸ cao. NÕu C«ng ty cã biÖn ph¸p hîp lý ®Ó thu håi nî nhanh chãng th× C«ng ty sÏ cã kh¶ n¨ng thanh to¸n c¸c kho¶n nî ®Õn h¹n. Hµng tån kho: B¶ng 5: Ph©n tÝch hµng tån kho (§VT: triÖu ®ång) Hµng tån kho 31/12/2003 31/12/2004 So s¸nh Gi¸ trÞ Tû lÖ Gi¸ trÞ Tû lÖ +/- Tû lÖ Nguyªn vËt liÖu tån kho 2.491 7,26 3.924 6,02 1.433 57,51 C«ng cô, dông cô trong kho 78 0,23 73 0,11 -4 -5,82 Chi phÝ SXKD dë dang 31.474 91,67 60.256 92,49 28.782 91,45 Thµnh phÈm tån kho 247 0,72 685 1,05 438 177,07 Hµng göi ®i b¸n 44 0,13 211 0,32 167 376,54 Tæng céng 34.334 100 65.149 100 30.815 89,75 Qua b¶ng ph©n tÝch trªn ta cã thÓ thÊy gi¸ trÞ hµng tån kho cña n¨m 2004 ®· t¨ng h¬n nhiÒu so víi n¨m 2003. Cô thÓ: vÒ gi¸ trÞ tuyÖt ®èi lµ 30.815 triÖu ®ång, gi¸ trÞ t­¬ng ®èi lµ 89,75%. Cã thÓ thÊy râ r»ng gi¸ trÞ hµng tån kho t¨ng chñ yÕu lµ do tiÓu kho¶n “chi phÝ s¶n xuÊt kinh doanh dë dang” vµ tiÓu kho¶n “nguyªn liÖu, vËt liÖu tån kho” t¨ng. §ång thêi cïng víi viÖc t¨ng sè l­îng hµng göi b¸n vµ do cã sù chËm trÔ trong kh©u tiªu thô nªn sè thµnh phÈm trong kho t¨ng dÉn tíi viÖc t¨ng gi¸ trÞ hµng tån kho. Qua ®©y, C«ng ty cÇn ph¶i t×m biÖn ph¸p gi¶m tèi ®a chi phÝ s¶n xuÊt kinh doanh dë dang, gi¶m nguyªn liÖu, vËt liÖu tån kho vµ ®Èy m¹nh h¬n n÷a kh©u tiªu thô hµng ho¸, thµnh phÈm. Cã lµm ®­îc ®iÒu ®ã th× C«ng ty míi h¹n chÕ ®­îc sù thiÕu hôt vèn trong s¶n xuÊt kinh doanh Ph©n tÝch c¬ cÊu nguån vèn B¶ng 6: Ph©n tÝch c¬ cÊu nguån vèn (§VT: triÖu ®ång) ChØ tiªu 31/12/2003 31/12/2004 T¨ng gi¶m Sè tiÒn Tû träng Sè tiÒn Tû träng Sè tiÒn Tû lÖ Tû träng 1 2 3 4 5 6=4-2 7=6* 100/2 8=5-3 Nî ph¶i tr¶ 146.744 86,52 231.876 89,44 85.042 57,95 2,92 Nî ng¾n h¹n 81.346 47,96 148.683 57,37 67.338 82,78 9,41 Nî dµi h¹n 57.136 33,69 62.041 23,94 4.904 8,58 -9,75 Nî kh¸c 8.262 4,87 21.062 8,13 12.799 154,92 3,26 Nguån vèn chñ së h÷u 22.860 13,48 27.376 10,56 4.516 19,76 -2,92 Nguån vèn, quü 23.154 13,65 27.591 10,65 4.437 19,16 -3,01 Nguån kinh phÝ, quü kh¸c -294 -0,17 -215 -0,08 79 -26,80 0,09 Tæng céng 169.604 100 259.162 100 89.558 52,80 0 Qua ph©n tÝch ë trªn ta cã thÓ thÊy c¬ cÊu nguån vèn cã nhiÒu biÕn ®æi, tÊt c¶ c¸c thµnh phÇn cña nguån vèn ®Òu t¨ng. N¨m 2004 so víi n¨m 2003: tæng nguån vèn cña C«ng ty t¨ng mét l­îng 89.558 triÖu ®ång t­¬ng øng víi mét l­îng t¨ng t­¬ng ®èi lµ 52,80%. Tû träng cña nguån vèn CSH t¨ng mét l­îng lµ 4.516 triÖu ®ång t­¬ng øng víi sè t­¬ng ®èi lµ 19,76%. Tuy nhiªn tèc ®é t¨ng cña tµi s¶n l­u ®éng m¹nh h¬n nhiÒu so víi tèc ®é t¨ng cña vèn chñ së h÷u. §©y lµ ®iÒu ®¸ng lo ng¹i v× nh­ vËy møc ®é ®éc lËp trong kinh doanh cña C«ng ty cã xu h­íng gi¶m. §Ó lµm râ h¬n vÊn ®Ò nµy ta ®i s©u ph©n tÝch tõng thµnh phÇn cña nguån vèn: Nî ph¶i tr¶: Gi¸ trÞ nî ph¶i tr¶ cña C«ng ty n¨m 2004 t¨ng m¹nh so víi n¨m 2003, cô thÓ so víi n¨m 2003 th× gi¸ trÞ nî ph¶i tr¶ t¨ng mét l­îng lµ 85.042 triÖu ®ång t­¬ng øng víi t¨ng 57,95%. ViÖc t¨ng gi¸ trÞ nî ph¶i tr¶ ®· dÉn ®Õn mét l­îng t¨ng t­¬ng øng cña tæng nguån vèn. Tõ ®©y ta cã thÓ tÝnh hÖ sè nî cña C«ng ty trong hai n¨m nh­ sau: Nî ph¶i tr¶ Tæng NV HÖ sè nî = HÖ sè nîcuèi n¨m 2003 = 86,52% HÖ sè nîcuèi n¨m 2004 = 89,44% HÖ sè nî cña C«ng ty lµ cao, ®iÒu nµy ph¶n ¸nh t×nh h×nh tµi chÝnh cña C«ng ty lµ ch­a ®­îc tèt. §Ó t×m hiÓu nguyªn nh©n dÉn tíi hÖ sè nî cao chóng ta cÇn ®i s©u xem xÐt, ph©n tÝch tõng kho¶n môc ®Ó biÕt ®­îc nguyªn nh©n dÉn ®Õn hÖ sè nî cña C«ng ty lµ cao. Nguån vèn CSH: Nguån vèn CSH Tæng NV Nguån vèn CSH lµ nguån vèn c¬ b¶n, quan träng cña mçi doanh nghiÖp. XÐt tû träng cña nguån vèn CSH víi tæng nguån vèn gióp ta ®¸nh gi¸ ®­îc kh¶ n¨ng tù chñ cña C«ng ty trong H§SNKD. HÖ sè tµi trî = HÖ sè tµi trîcuèi n¨m 2003 = 13,48%; HÖ sè tµi trîcuèi n¨m 2004 = 10,56% HÖ sè tù tµi trî cña C«ng ty lµ thÊp ®iÒu nµy chøng tá møc ®é tù chñ, ®éc lËp vÒ ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña C«ng ty lµ thÊp . KÕt luËn: B¶ng7: Tæng hîp c¸c chØ tiªu vÒ vèn ChØ tiªu KÕt qu¶ So s¸nh 31/12/2003 31/12/2004 +/- % HÖ sè nî 0,8652 0,8944 0,0292 3,3749 HÖ sè tù tµi trî 0,1348 0,1056 -0,0292 -21,66 NhËn xÐt: Qua ph©n tÝch trªn ta thÊy t×nh h×nh biÕn ®éng nguån vèn cña C«ng ty cã chiÒu h­íng xÊu ®i. C¬ cÊu nguån vèn cña C«ng ty ch­a hîp lý, c¸c kho¶n nî cña C«ng ty cßn rÊt cao nhÊt lµ c¸c kho¶n nî ng¾n h¹n. Trong n¨m 2004 c¸c kho¶n nî cña C«ng ty cßn t¨ng lªn râ rÖt, ®iÒu nµy còng dÔ hiÓu v× mang tÝnh ®Æc thï lµ ngµnh x©y dùng, cã nh÷ng c«ng tr×nh ch­a hoµn thµnh, ch­a quyÕt to¸n bµn giao nªn ®· dÉn c¸c kho¶n nî cña C«ng ty cao. Bªn c¹nh ®ã do “C¸c kho¶n ph¶i thu” vµ “Hµng tån kho” cao nªn C«ng ty ®· ph¶i ®i vay thªm tõ c¸c nguån bªn ngoµi. VÒ vÊn ®Ò nµy ban l·nh ®¹o C«ng ty cÇn nhãm häp vµ t×m biÖn ph¸p hîp lý, kÞp thêi ®Ó nhanh chãng thu håi vèn ®¶m b¶o cho ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh. ( a).Ph©n tÝch c¸c c©n ®èi tµi chÝnh B¶ng 8: So s¸nh gi÷a tµi s¶n vµ nguån vèn (§VT: triÖu ®ång) 31/12/2003 31/12/2004 TSL§: 85.232 NVNH: 89.608 TSL§: 169.580 NVNH: 169.646 TSC§: 84.372 NVDH: 79.996 TSC§: 89.582 NVDH: 89.416 KÕt luËn: Ta cã thÓ thÊy r»ng trong 2 n¨m tµi s¶n l­u ®éng cña C«ng ty ®Òu ®­îc tµi trî bëi nguån vèn ng¾n h¹n, ®iÒu nµy lµ t­¬ng ®èi hîp lý. Tuy nhiªn, trong c¶ hai n¨m th× tµi s¶n cè ®Þnh cña c«ng ty lu«n cao h¬n nguån vèn dµi h¹n, nh­ vËy cã thÓ thÊy r»ng C«ng ty ®· rÊt m¹o hiÓm trong kinh doanh v× ®· dïng nguån vèn ng¾n h¹n ®Ó ®Çu t­ cho tµi s¶n cè ®Þnh. Ph©n tÝch kh¸i qu¸t t×nh h×nh tµi chÝnh th«ng qua b¶ng kÕt qu¶ kinh doanh B¶ng 9: Ph©n tÝch b¸o c¸o kÕt qu¶ kinh doanh §VT: TriÖu ®ång ChØ tiªu N¨m 2003 N¨m 2004 So s¸nh Chªnh lÖch % 1. Doanh thu thuÇn 43.019 114.820 71.801 166,90 2. Gi¸ vèn hµng b¸n 38.361 106.498 68.137 177,62 3. Chi phÝ - Chi phÝ b¸n hµng - Chi phÝ qu¶n lý DN - Chi phÝ ho¹t ®éng tµi chÝnh - Chi phÝ kh¸c 3.893 111 2.089 1.566 127 7.554 82 4.784 1.983 705 3.661 -29 2.695 417 578 94,04 26,13 129,01 26,63 455,12 4. Thu nhËp - Thu nhËp ho¹t ®éng tµi chÝnh - Thu nhËp kh¸c 142 8 234 1.251 636 615 1.109 628 381 780,98 7850 162,82 5. Lîi nhuËn 1.007 2.019 1.012 100,49 6. ThuÕ thu nhËp DN ph¶i nép 322 646 324 100,62 7. Lîi nhuËn sau thuÕ 685 1.373 688 100,43 Qua sè liÖu cã tÝnh to¸n ë b¶ng trªn ta thÊy, n¨m 2004 so víi n¨m 2003 C«ng ty ®· cã sù chuyÓn biÕn râ rÖt trong kÕt qu¶ kinh doanh, quy m« cña C«ng ty ®­îc më réng, cô thÓ doanh thu t¨ng 166,90%; gi¸ vèn hµng b¸n t¨ng 177,62%, c¸c chi phÝ còng t¨ng 94,04%; thu nhËp t¨ng 780,98%. Tõ kÕt qu¶ ®ã ®· dÉn ®Õn lîi nhuËn t¨ng 100,43%. Ta ®i s©u ph©n tÝch tõng thµnh phÇn ®Ó lµm râ vÊn ®Ò nµy: Doanh thu: N¨m 2004 doanh thu cña C«ng ty t¨ng 71.801 triÖu ®ång, doanh thu t¨ng lµ do C«ng ty cã nhiÒu c«ng tr×nh hoµn thµnh, ®­îc ®èi t¸c thanh to¸n khi quyÕt to¸n bµn giao c«ng tr×nh. Gi¸ vèn hµng b¸n: Së dÜ gi¸ vèn hµng b¸n t¨ng lµ do quy m« cña C«ng ty ®­îc më réng, s¶n l­îng s¶n phÈm b¸n ra nhiÒu h¬n. Chi phÝ: N¨m 2004 tÊt c¶ c¸c chi phÝ cña C«ng ty ®Òu t¨ng (chi phÝ qu¶n lý doanh nghiÖp t¨ng 129,01%; chi phÝ ho¹t ®éng tµi chÝnh t¨ng 26,63%; chi phÝ kh¸c t¨ng455,12%), duy chØ cã chi phÝ b¸n hµng lµ gi¶m (gi¶m 29 triÖu), ®iÒu nµy chøng tá C«ng ty ®· chó träng h¬n ®Õn kh©u b¸n hµng, ®· cã biÖn ph¸p hîp lý gi¶m chi phÝ b¸n hµng. C«ng ty cÇn ph¸t huy vµ h¬n thÕ n÷a cÇn t×m ra gi¶i ph¸p ®Ó gi¶m c¸c kho¶n chi phÝ kh¸c. Thu nhËp: C«ng ty cã sù biÕn ®éng rÊt lín vÒ thu nhËp ho¹t ®éng tµi chÝnh, n¨m 2004 thu nhËp ho¹t ®éng tµi chÝnh t¨ng 7850%. Thu nhËp kh¸c t¨ng 381 triÖu (162,82%). Lîi nhuËn: Tõ c¸c kÕt qu¶ thu ®­îc ®· dÉn ®Õn thu nhËp cña C«ng ty n¨m 2004 t¨ng so víi n¨m 2003 lµ 100,43%. §©y lµ mét dÊu hiÖu ®¸ng mõng v× nã cho thÊy quy m« cña C«ng ty ®· ®­îc më réng, ho¹t ®éng kinh doanh ®¹t kÕt qu¶ cao. 3.1.3. Ph©n tÝch kh¸i qu¸t t×nh h×nh tµi chÝnh th«ng qua b¶ng l­u chuyÓn tiÒn tÖ B¶ng10: Ph©n tÝch b¸o c¸o l­u chuyÓn tiÒn tÖ §VT: triÖu ®ång N¨m 2003 N¨m 2004 So s¸nh I. L­u chuyÓn tiÒn tõ ho¹t ®éng kinh doanh Thu ng©n quü: 50.371 98.089 47.718 + L·i rßng 685 1.373 688 + KhÊu hao 33.636 47.418 13.782 + Gi¶m kho¶n ph¶i thu 16.005 -16.006 + T¨ng kho¶n ph¶i tr¶ 45 27.305 27.260 + T¨ng nî ®Þnh kú 21.993 21.993 Chi ng©n quü: 34.354 79.006 44.652 + T¨ng kho¶n ph¶i thu 43.572 43.572 + T¨ng TSL§ kh¸c 703 4.619 3.916 + Gi¶m nî ®Þnh kú 14.643 -14.643 + T¨ng hµng tån kho 19.008 30.815 11807 L­u chuyÓn tiÒn thuÇn tõ ho¹t ®éng kinh doanh 16.017 19.083 3.066 II. L­u chuyÓn tiÒn tõ ho¹t ®éng ®Çu t­ Thu ng©n quü: - - - + B¸n tµi s¶n - - - Chi ng©n quü: 76.546 52.628 -23.918 + T¨ng TSC§ 76.546 52.628 L­u chuyÓn tiÒn thuÇn tõ ho¹t ®éng ®Çu t­ (76.546) (52.628) 23.918 II. L­u chuyÓn tiÒn tõ ho¹t ®éng tµi chÝnh Thu ng©n quü: 59.157 40.870 -18.287 + T¨ng vay ng¾n h¹n 8.103 18.650 10.547 + T¨ng nî dµi h¹n 49.066 17.704 -31.362 + T¨ng nguån vèn chñ së h÷u 1.988 4.516 2.528 Chi ng©n quü 1.566 1.983 417 + TiÒn ®· tr¶ nî vay 1.566 1.983 L­u chuyÓn tiÒn thuÇn tõ ho¹t ®éng tµi chÝnh 57.591 38.887 -18.704 L­u chuyÓn tiÒn thuÇn trong kú (2.938) 5.342 8.280 Sè d­ tiÒn mÆt ®Çu kú 4.431 1.493 -2.938 Sè d­ tiÒn mÆt cuèi kú 1.493 6.835 5.342 NhËn xÐt: l­îng l­u chuyÓn tiÒn thuÇn trong kú n¨m 2004 so víi n¨m 2003 cña C«ng ty S«ng §µ 2 ®· t¨ng mét l­îng lµ 8.280 triÖu ®ång. §Ó t×m hiÓu kü h¬n vÒ kho¶n t¨ng nµy ta ®i xem xÐt tõng ho¹t ®éng trong l­u chuyÓn tiÒn tÖ. L­u chuyÓn tiÒn tõ ho¹t ®éng kinh doanh: n¨m 2004 so víi n¨m 2003 th× l­îng l­u chuyÓn tiÒn thuÇn tõ ho¹t ®éng kinh doanh ®· t¨ng mét l­îng lµ3.066 triÖu ®ång, trong ®ã thu t¨ng 47.718 triÖu ®ång vµ chi t¨ng mét l­îng lµ 44.652 triÖu ®ång. Së dÜ kho¶n thu t¨ng phÇn lín lµ do l·i rßng, khÊu hao, kho¶n ph¶i tr¶ vµ nî ®Þnh kú t¨ng; kho¶n chi t¨ng mét l­îng 44.652 triÖu ®ång phÇn lín lµ do t¨ng kho¶n ph¶i thu, tµi s¶n l­u ®éng kh¸c, vµ t¨ng hµng tån kho. L­u chuyÓn tiÒn tõ ho¹t ®éng ®Çu t­: n¨m 2004 so víi n¨m 2003 C«ng ty ®· Ýt chó träng h¬n vÒ ®Çu t­ tµi s¶n cè ®Þnh nªn ®· lµm gi¶m chi cho tµi s¶n cè ®Þnh mét l­îng lµ 23.918 triÖu ®ång. Trong c¶ hai n¨m C«ng ty ®· kh«ng cã mét kho¶n b¸n tµi s¶n nµo. L­u chuyÓn tiÒn tõ ho¹t ®éng tµi chÝnh: so víi n¨m 2003 th× n¨m 2004 C«ng ty ®· gi¶m mét kho¶n thu tõ ho¹t ®éng tµi chÝnh lµ 18.287 triÖu ®ång. Së dÜ kho¶n thu nµy gi¶m nh­ vËy lµ do tèc ®é t¨ng nî dµi h¹n n¨m 2004 so víi n¨m 2003 lµ Ýt h¬n 31.362 triÖu ®ång. Vµ kho¶n chi cho ho¹t ®éng tµi chÝnh t¨ng mét l­îng lµ 417 triÖu ®ång. §Ó ph©n tÝch kü h¬n t×nh h×nh l­u chuyÓn tiÒn tÖ cña C«ng ty ta ®i ph©n tÝch thªm t×nh h×nh thu chi cña C«ng ty qua hai n¨m 2003 vµ 2004. Ph©n tÝch t×nh h×nh thu chi ng©n quü: B¶ng 11: Ph©n tÝch t×nh h×nh thu chi cña C«ng ty S«ng §µ 2 §VT: triÖu ®ång N¨m 2004 Thu ng©n quü Tû träng 30,49 20,82 24,56 19,77 5,04 L­îng 27.305 18.650 21.993 17.704 4.516 89.558 Chi ng©n quü Tû träng 5,96 48,65 34,40 5,15 5,82 L­îng 5.342 43.572 30.815 4.619 5.210 89.558 N¨m 2003 Thu ng©n quü Tû träng 3,82 20,48 0,06 10,37 62,79 2,54 L­îng 2.983 16.005 45 8.103 49.066 1.988 78.145 Chi ng©n quü Tû träng 24,32 0,90 54,91 18,74 L­îng 19.008 703 42.910 14.643 78.145 ChØ tiªu 1. TiÒn 2. C¸c kho¶n ph¶i thu 3. Hµng tån kho 4. TSL§ kh¸c 5. TSC§ 6. Kho¶n ph¶i tr¶ 7. Vay ng¾n h¹n 8. Nî ®Þnh kú 9. Nî dµi h¹n 14.643 Tæng céng Trong n¨m 2003, thu chi ng©n quü cña c«ng ty t¨ng 78.145 triÖu ®ång. §©y lµ mét con sè t­¬ng ®èi lín, xÐt vÒ môc tiªu t¨ng tr­ëng vµ ph¸t triÓn kinh tÕ th× kÕt qu¶ nµy lµ rÊt kh¶ quan. Trong phÇn chi ng©n quü th× chñ yÕu vèn ®­îc sö dông ®Ó mua tµi s¶n cè ®Þnh (chiÕm 54,91%) vµ c¸c kho¶n ph¶i thu lµ 24,32%. §Çu t­ t¨ng tµi s¶n cè ®Þnh lµ mét ph­¬ng h­íng ®óng ®¾n cho môc tiªu ph¸t triÓn bëi v× viÖc ®Çu t­ chiÒu s©u, mua s¾m trang thiÕt bÞ c¬ së vËt chÊt kü thuËt thÓ hiÖn n¨ng lùc s¶n xuÊt vµ ph¸t triÓn l©u dµi. ViÖc sö dông vèn mua tµi s¶n cè ®Þnh lÊy chñ yÕu tõ nguån vèn nî dµi h¹n (62,79%), ®©y lµ ®iÒu hîp lý. C¸c kho¶n ph¶i thu còng lµ ®iÒu