Đề tài Sử dụng hợp đồng giao sau cho kinh doanh vàng tại Ngân hàng Sacombank

aù vaøng treân theá giôùi taêng voït trôû laïi. Chæ trong voøng 3 thaùng trôû laïi ñaây,giaù vaøng treân thò tröôøng theá giôùi lieân tuïc leân xuoáng,trong nhöõng ngaøy tieáp theo ai seõ döï ñoaùn ñöôïc vaøng laïi coù theå taêng leân hay giaûm xuoáng?khoù coù theå döï ñoaùn ñöôïc ñieàu gì trong luùc naøy,vì seõ coøn coù nhöõng bieán ñoäng lôùn tieáp tuïc dieãn ra trong nhöõng ngaøy thaùng tieáp theo cuûa naêm 2008. 1.2.1.5. Thò tröôøng vaøng theá giôùi tröôùc nhöõng ñoäng thaùi khaån caáp vaø baát ngôø cuûa FED 1.2.2.Caùc nhaân toá aûnh höôûng vaø xu höôùng vaän ñoäng cuûa giaù vaøng A-.Ñoái vôùi theá giôùi 1.2.2.1. Caùc nhaân toá aûnh höôûng vaø xu höôùng vaän ñoäng cuûa giaù vaøng Caùc nhaân toá naøy coù moái quan heä taùc ñoäng qua laïi vôùi vaøng. Chuùng khoâng laøm thay ñoåi veà cô baûn möùc giaù vaøng ñaõ xaùc laäp theo nhöõng nhaân toá noäi taïi cuûa thò tröôøng vaøng(cung vaø caàu) nhöng laïi coù theå laø nguyeân nhaân laøm giaù vaøng bieán ñoäng .Ngöôïc laïi,noù cuõng chòu aûnh höôûng cuûa giaù vaøng khi giaù vaøng bieán ñoäng tröôùc. Moái quan heä giuõa giaù vaøng vaø giaù dollar Myõ Hoái suaát cuûa dollar Myõ so vôùi ñoàng tieàn maïnh cuûa Chaâu AÙ (yeân Nhaät) thöôøng ñöôïc xem laø nhöõng yeáu toá laøm thay ñoåi giaù vaøng.Thoâng thöôøng dollar Myõ leân giaù so vôùi caùc ñoàng tieàn maïnh khaùc seõ ñi ñoâi vôùi hieän töôïng giaûm giaù vaùng vaø ngöôïc laïi.Vì caùc lyù do sau: Töø naêm 1960,vaøng vôùi vai troø ñaëc bieät trong heä thoáng tieàn teä quoác teá,ñöôïc xem laø phöông tieän chuû yeáu trong vieäc ñaàu tö vaø ñaàu cô choáng laïi dollar Myõ. Keå töø ñoù moái quan heä qua laïi trong söï phoái hôïp giöõa hai taøi saûn naøy ñaõ trôû thaønh moät neáp suy nghó cuûa nhöõng ngöôøi ñaàu tö :söï taêng giaù ôû thò tröôøng naøy (vaøng hoaëc dollar) seõ töï ñoäng taïo ra aùp löïc haï giaù ôû thò tröôøng kia. Ngay caû trong giai ñoaïn vai troø tieàn teä cuûa vaøng suy giaûm (sau naêm 1971 ñeán nay),treân thöïc taäp vaøng vaãn coøn laø moät giaù trò truù aån khi taøi saûn laø dollar coù nguy cô bò maát giaù. Trong moät chöøng möïc naøo ñoù,ngöôøi ta duøng hoái suaát thaû noåi giöõa dollar vôùi caùc ñoàng tieàn maïnh khaùc nhö moät tæ soá kinh teá ñeå caân nhaéc quyeát ñònh ñaàu tö hay ñaàu cô vaøng. Moïi giao dòch mua baùn vaøng treân caùc thò tröôøng theá giôùi ñeàu duøng ñôn vò dollar/ounce ñeå tính giaù vaøng. Nhö vaäy,hoái suaát giöõa dollar Myõ vôùi baûn teä seõ xaùc ñònh tröïc tieáp giaù vaøng tính baèng tieàn nöôùc ñoù. Hoái suaát cuõng aûnh höôûng ñeán caùc quyeát ñònh mua hoaëc baùn vaøng trong nöôùc,ñoàng thôøi seõ gaây ra nhöõng ñôït mua baùn vaøng treân thò tröôøng vaøng theá giôùi. Cuï theå nhö khi hoái suaát dollar Myõ so vôùi baûn teä taêng,giaù vaøng trong nöôùc seõ taêng laøm söùc mua vaøng giaûm,daãn ñeán söï suït giaûm soá caàu veà vaøng treân thò tröôøng theá giôùi. Tuy nhieân,qua khaûo saùt giaù vaøng vaø giaù dollar Myõ treân thò tröôøng theá giôùi töø thaùng 11/1978 ñeán thaùng 4/1986,ngöôøi ta ñaõ ghi nhaän ñöôïc: Giaù vaøng vaø giaù dollar Myõ bieán ñoåi ngöôïc chieàu :62,5%toång soá tröôøng hôïp. Giaù vaøng vaø giaù dollar Myõ bieán ñoåi cuøng chieàu :37,5% toång soá tröôøng hôïp. Nhö vaäy,moái quan heä giöõa giaù vaøng vaø giaù dollar Myõ khoâng phaûi luùc naøo cuõng dieãn ra ñuùng theo thoâng leä. Ngoaøi ra,trong söï bieán ñoåi ngöôïc chieàu hoaëc cuøng chieàu,tyû leä bieán ñoäng taêng –giaûm giaù vaøng khoâng cuøng thôøi ñieåm vaø cuõng khoâng cuøng moät tyû leä bieán ñoäng cuûa dollar Myõ. Bôûi leõ,töï thaân giaù vaøng hay giaù dollar coøn chòu söï taùc ñoäng ñoàng thôøi cuûa nhieàu yeáu toá khaùc. Moãi quan heä giöõa giaù vaøng vaø giaù daàu hoaû Trung Ñoâng laø moät khu vöïc coù ñaëc ñieåm öa thích döï tröõ taøi saûn baèng vaøng. Vì theá, vieäc baùn daàu cuûa hoï cuõng gaén vôùi vieäc mua vaøng treân thò tröôøng theá giôùi. Chính nguoàn cung veà daàu vaø nguoàn caàu veà vaøng ôû khu vöïc naøy ñieàu coù soá löôïng lôùn chi phoái ñeán giaù caû cuûa hai maët haøng vaø hình thaønh moái quan heä veà giaù.Chaúng haïn, tyû leä 14 thuøng daàu thoâ/0unce vaøng ñaõ giöõ oån ñònh trong suoát 6 naêm(1974-1980) nhöng sau ñoù giaù vaøng taêng maïnh trong khi giaù daàu thoâ suït giaûm vaøo naêm 1985 ñaõ xaùc laäp moät tyû leä môùi :25-35 thuøng /0unce vaøng . Maët khaùc, dollar laïi chính laø ñôn vò tieàn teä duøng treân caùc hoaù ñôn mua, baùn daàu hoaû.Do ñoù, moái quan heä giaù vaøng –giaù daàu hoaû- giaù dollar laïi coù xu höôùng taùc ñoäng phöùc taïp leân nhau.Chaúng haïn, giaù daàu thoâ giaûm ,caùc nöôùc tieâu thuï daàu hoaû seõ giaûm ñöôïc soá dollar caàn cho nhu caàu naøy, giuùp cho caùc nöôùc ñoù giaûm tyû leä laïm phaùt, giaù trò ñoàng baûn teä taêng leân ,töùc laø hoái suaát so vôùi dollar giaûm xuoáng keùo theo söï suït giaûm giaù vaøng. Trong khi ñoù ,ñoái vôí caùc nöôùc xuaát khaåu daàu nhö Myõ,khi nguoàn thu veà daàu hoaû giaûm seõ gaây aûnh höôûng xaáu ñeán giaù dollar vaø aûnh höôûng toát cho giaù vaøng taêng leân treân thò tröôøng theá giôùi. Ngöôïc laïi, khi giaù daàu taêng do tình hình khuûng hoaûng quaân söï,chính trò taïi Trung Ñoâng buøng noå trôû laïi thì giaù vaøng seõ nhaïy caûm vôùi cöôøng ñoä caêng thaúng taïi vuøng naøy. Luùc ñoù,khoâng phaûi giaù vaøng taêng theo giaù daàu maø laø cuøng vôùi giaù daàu chòu aûnh höôûng cuûa caùc bieán coá chính trò. Vì vaäy,chuùng ta caàn khaûo saùt caùc nguyeân nhaân tröïc tieáp laøm taêng giaûm giaù daàu ñeå ñaùnh giaù caùc möùc ñoä aûnh höôûng khaùc nhau laøm thay ñoåi giaù vaøng. Moâí quan heä giöõa giaù vaøng vaø caùc haøng hoaù khaùc Söï xoùi moøn giaù trò cuûa ñoàng tieàn ñöôïc phaûn aùnh qua söï gia taêng chæ soá giaù treân haàu heát caùc loaïi haøng hoaù vaø ngöôøi ta thöôøng goïi ñoù laø möùc ñoä laïm phaùt. Neáu chæ soá laïm phaùt taêng hoaëc giaûm quaù moät möùc ñoä naøo ñoù ,noù seõ coù taùc ñoäng ñeán giaù vaøng. Tuy nhieân,vieäc ñònh löôïng caùc yeáu toá laïm phaùt aûnh höôûng treân giaù vaøng seõ khoâng roõ reät nhö ngöôøi ta töôûng-nhaát laø nhöõng nöôùc coù möùc laïm phaùt hoaëc giaûm phaùt khoâng cao. Khi xeùt moái quan heä qua laïi giöõa gaùi vaøng vôùi toác ñoä laïm phaùt hoaëc giaûm phaùt,ngöôøi ta thöôøng thaáy coù nhöõng ñaëc ñieåm sau: Trong thôøi kyø giaù caû haøng hoùa luoân gia taêng,chính phuû khoâng kieåm soaùt ñöôïc toác ñoä laïm phaùt ,coâng chuùng seõ ñaàu tö vaøo vaøng nhö laø moät phöông thöùc döï tröõ taøi saûn,moät bieän phaùp baûo toaøn voán coù hieäu quaû nhaát. Möùc ñoä laïm phaùt caøng cao ,chöùc naêng phöông tieän thanh toaùn thay cho tieàn cuûa vaøng caøng theå hieän roõ neùt hôn,thaäm chí caùc ñôn vò troïng löôïng cuûa vaøng ñöôïc duøng ñeå ñònh giaù trò ,giaù caû caùc loaïi haøng hoùa khaùc. Vì theá,chæ soá gia taêng giaù vaøng ñöôïc xem nhö laø chæ soá chuû yeáu phaûn aùnh cho söï gia taêng giaù caû haøng hoùa-töùc möùc ñoä laïm phaùt Moät trong nhöõng taùc haïi cuûa laïm phaùt laø laøm gia taêng tính ngaãu nhieân trong phaân phoái laïi thu nhaäp cuûa caûi trong daân chuùng. Do ñoù,khi laïm phaùt dieãn ra trong moät thôøi gian töông ñoái daøi,daân chuùng seõ duøng vaøng laøm haøng raøo che chaén laïm phaùt vaø che chaén tai hoïa bò ñieàu tieát thu nhaäp,cuûa caûi döôùi daïng baèng tieàn. Luùc ñoù,soá caàu veà vaøng seõ thöôøng xuyeân ñaåy soá caàu vaøng taêng cao,tieáp tuïc ñaåy gaùi vaøng taêng theâm. Treân moät khía caïnh khaùc,khoâng phaûi luùc naøo chæ soá gia taêng gaùi vaøng cuõng phaûn aùnh möùc taêng chæ soá laïm phaùt-nhaát laø khi coù yeáu toá ñaàu cô can döï vaøo. Yeáu toá naøy seõ ñaåy giaù vaøng ñoät bieán taêng cao vaø ñoâi khi hieän töôïng naøy xaûy ra tröôùc mang tính baùo ñoäng seõ coù laïm phaùt gia taêng ñoät bieán. Nhöng cuõng coù luùc noù chaúng phaûi laø daáu hieäu cuûa moät côn soát gaùi caû caùc haøng hoùa khaùc maø chæ ñôn thuaàn laø vì ngöôøi ñaàu cô muoán tìm thu nhaäp cao hôn qua dòch vuï cung caáp “haøng raøo vaøng”. Aûnh höôûng do caùc chính saùch cuûa Nhaø nöôùc ñoái vôùi vaøng Ngoaøi caùc chuû tröông ,chính saùch cuûa Nhaø nöôùc veà kinh teá ,chính trò coù theå aûnh höôûng giaùn tieáp ñeán giaù vaøng ,ngöôøi ta coøn nhaän ñònh nhöõng söï thay doåi trong chuû tröông cuûa Nhaø nöôùc veà quyeàn caát tröõ vaøng,kinh doanh vaøng vaø caùc chính saùch thueá khoaù ñoái vôùi vaøng …laø nhaân toá aûnh höôûng tröïc tieáp ñeán giaù vaøng. Phöông dieän phaùp lyù caûu vieäc caát tröõ vaø kinh doanh vaøng Lòch söû cho thaáy ña soá caùc nöôùc , Nhaø nöôùc luoân tìm caùch ngaên chaën ngöôøi daân mua baùn vaø caát tröõ vaøng vì caùc lyù do kinh teá ,chính trò,ñaïo ñöùc vaø toân giaùo,nhaèm chueån vaøng vaøo coâng quyõ. Cho ñeán nay,moïi bieän phaùp thaû loûng hay thaét chaët ñoái vôùi vaøng ñeàu ñaõ ñöôïc caùc nöôùc aùp duïng,töø nhöõng quy ñònh töông ñoái thoaùng ,chæ ôû möùc ñoä kieåm soaùt vieäc kinh doanh vaøng khi xuaát-nhaäp vaøo laõnh thoå cho ñeán bieän phaùp gaét gao nhö caám tö nhaân caát tröõ vaøng döôùi baát kyø daïng naøo khaùc ngoaøi nöõ trang ,ñoà myõ ngheä vaø Nhaø nöôùc naém giöõ ñoäc quyeàn ngoaïi thöông veà vaøng. Haäu quaû cuûa chính saùch kieàm toûa ñeàu gioáng nhau ôû khaép moïi nôi:möùc cung khoâng ñuû cho möùc caàu veà vaøng cuûa tö nhaân ,möùc cheânh leäch giöõa giaù vaøng noäi ñòa vaø giaù vaøng theá giôùi ñuû söùc haáp daãn cho caùc hoaït ñoäng buoân laäu phaùt trieån. Vì theá,hieän nay caùc nöôùc duø khoâng coøn söû duïng caùc bieän phaùp cöùng raén nhöng cuõng ñaàu ñaët vaøng trong taàm kieåm soaùt cuûa Nhaø nöôùc vôùi nhöõng möùc ñoä quaûn lyù khaùc nhau phuø hôïp vôùi ñieàu kieän kinh teá vaø quan ñieåm cuûa chính quyeàn sôû taïi. Nhìn chung,ña soá caùc nöôùc ñeàu choïn giaûi phaùp cho tö nhaân töï do caát tröõ vaø kinh doanh vaøng,nhöng khoâng ñöôïc xuaát nhaäp khaåu vaøng,ñoàng thôøi taêng cöôøng caùc bieän phaùp kieåm soaùt hoái ñoaùi. Khi ñoù,moät söï thay ñoåi naøo trong caùc bieän phaùp cuï theå naøy ñeàu seõ coù aûnh höôûng ,keùo theo söï thay ñoåi giaù vaøng trong nöôùc. Cheá ñoä thueá khoùa ñoái vôùi caùc giao dòch veà vaøng Moät khi vaøng ñaõ trôû veà vò trí laø moät loaïi haøng hoùa ,vieäc kinh doanh vaøng ñeàu phaûi chòu thueá nhö kinh doanh caùc haøng hoùa khaùc. Chính saùch thueá ôû moät soá nöôùc cho thaáy möùc thueá suaát treân caùc giao dòch veà vaøng cuõng khaùc bieät nhau. Coù nhöõng nöôùc khoâng daønh cho kinh doanh vaøng moät söï öu ñaõi veà thueá nhö ôû YÙ:35%,Taây Ban Nha :30%. Traùi laïi,Luxembourg khoâng ñaùnh thueá treân caùc giao dòch veà vaøng vaø nhôø ñoù hoï ñaõ nhaän ñöôïc moät khoaûn laõi ñaùng keå trong kinh doanh vaøng. Taát nhieân,moïi khoaûn thueá coù lieân quan ñeán hoaït ñoäng kinh doanh vaøng cuoái cuøng cuõng ñöa vaøo giaù baùn caùc saûn phaåm cuûa vaøng. Vì vaäy,khi aùp duïng chính saùch thueá ñaùnh treân vaøng seõ aûnh höôûng ñeán giaù vaøng qua caùc hoaït ñoäng: Khi giaù baùn coù tính thueá ,giaù vaøng trong nöôùc taêng ,seõ daãn ñeán möùc caàu veà nöõ trang baèng nguyeân lieäu ngoaøi vaøng ñöôïc söû duïng thay theá(nhö nöõ trang baèng nhöïa,baèng thuûy tinh…). Maët khaùc,soá caàu veà vaøng döï tröõ caøng giaûm do caùc nhaø ñaàu tö,ñaàu cô chuyeån dòch voán sang thò tröôøng chöùng khoaùn,thò tröôøng hoái ñoaùi. Bôûi leõ,neáu aùp duïng thueá suaát 30% thì cheânh leäch giöõa giaù baùn vaø giaù mua khoâng theå döôùi 30%giaù baùn ,trong khi hieám coù bieán coá gaây taêng giaûm 30%giaù vaøng trong ñoaûn kyø. Tuy nhieân,khi giaù vaøng trong nöôùc taêng cao hôn so vôùi giaù theá giôùi ,seõ xuaát hieän caùc hoaït ñoäng buoân laäu ñöa vaøng vaøo thò tröôøng noäi ñòa,hình thaønh moät thò tröôøng phi chính thöùc. Caùc nhaø ñaàu tö ,ñaàu cô vaøng cuõng seõ tieáp tuïc höôùng veà vaøng vì luùc naøy hoï laø ngöôøi “aên theo”möùc thueá suaát cao ñaùnh treân vaøng(nhöng Nhaø nöôùckho6ng thu ñöôïc). Tình hình ñoù seõ ñöa ñeán söï bieán ñoäng giaù vaøng raát phöùc taïp do nhieàu möùc giaù khaùc nhau treân cuøng moät ñòa baøn ,taïo ñieàu kieän cho caùc hoaït ñoäng ñaàu cô ñaåy giaù vaøng leân xuoáng baát ngôø hôn. Aûnh höôûng cuûa chính saùch taøi chính –tieàn teä cuûa Nhaø nöôùc Aûnh höôûng cuûa laõi suaát vaø chuyeån dòch voán Caùc nhaø kinh teá ñaõ nhaän ñònh trong nhöõng neàn kinh teá coù laïm phaùt vöøa phaûi vaø trong nhöõng thôøi kyø giaù vaøng thaáp hoaëc giao ñoäng khoâng ñaùng keå thì vieäc ñaàu tö luaân phieân vaøo moïi traùi phieáu vôùi laõi suaát tích luõy seõ coù lôïi töùc nhieàu hôn vaøng. Treân thöïc teá, trong ñieàu kieän cuûa moãi nöôùc ,ngöôøi tieát kieäm vaø nhaø ñaàu tö seõ so saùnh giöõa caùc yeáu toá :laõi suaát vaø möùc laïm phaùt ñeå quyeát ñònh neân giöõ tieàn hay nhöõng taøi saûn coù laõi khaùc. Quyeát ñònh ñoù tuøy thuoäc vaøo keát quaû so saùnh giöõa caùc laõi suaát thöïc cuûa töøng loaïi taøi saûn ñöôïc ñaùnh giaù. Laõi suaát thöïc = laõi suaát danh nghóa – tæ leä laïm phaùt Ñoái vôùi taøi saûn laø tieàn maët,laõi suaát danh nghóa laø laõi suaát tieát kieäm,laõi suaát vay vaø cho vay ,laõi suaát cuûa traùi phieáu coù kyø haïn. Ñoái vôùi taøi saûn laø caùc coå phieáu, laõi suaát danh nghóa laø tæ suaát lôïi nhuaän bình quaân trong caùc ngaønh saûn xuaát kinh doanh bieåu hieän qua söï taêng giaûm giaù ngoaïi teä treân thò tröôøng ngoaïi hoái vaø ñoái vôùi vaøng ,laõi suaát danh nghóa seõ laø tæ leä taêng giaûm giaù vaøng. Ñoàng thôøi cuõng coù moät nguyeân taéc phoå bieán laø “ñaàu tö vaøo hoaït ñoäng naøo coù tính chaát ruûi ro caøng cao thì ñöôïc höôûng laõi suaát caøng lôùn vaø ngöôïc laïi”. Do vaäy,xu höôùng chuyeån dòch voán ñaàu tö voøa loaïi taøi saûn naøo seõ ñöôïc quyeát ñònh bôûi chính saùch taøi chính,tieàn teä cuûa nhaø nöôùc can thieäp vaøo neàn kinh teá,chính trò trong vaø ngoaøi nöôùc. Aûnh höôûng cuûa chính saùch tieàn teä vaø tín duïng Caùc ngaân haøng Trung öông(NHTW) cuûa caùc quoác gia ñeàu coù chung moät soá muïc tieâu :neàn kinh teá taêng tröôûng nhanh , giaù caû bình oån,tyû leä thaát nghieäp thaáp vaø phaûi luoân luoân ñoái ñaàu, khaéc phuïc naïn suy thoaùi ,ñình ñoán saûn xuaát ,laïm phaùt taêng nhanh. Ñeå thöïc hieän nhöõng muïc tieâu ñoù, NHTW coù ba coâng cuï chính cuûa chính saùch tieàn teä-tín duïng ,ñoù laø: Chính saùch laõi suaát chieát khaáu, töùc NHTW ñònh ra laõi saâut1 cho caùc ngaân haøng thöông maïi(NHTM) vay tieàn töø quyõ döï tröõ cuûa NHTW nhaèm cung öùng theâm khoái löôïng tieàn cho thò tröôøng vaø khoáng cheá möùc laõi suaát treân thò tröôøng. Thay ñoåi yeâu caàu veà tyû leä döï tröõ phaùp ñònh cuûa caùc NHTM vaø caùc ñònh cheá taøi chính nhaèm baát ñoäng hoùa moät khoái löôïng tieàn trong löu thoâng. Phaùt haønh vaø mua baùn caùc coâng traùi phieáu cöôõng baùch ñoái vôùi caùc NHTM,caùc ñònh cheá taøi chính khaùc,ñeå thöïc hieän bieän phaùp thaét chaët hoaëc nôùi loûng tieàn teä tín duïn NHTW seõ söû duïng caùc coâng cuï neâu treân nhaèm ruùt bôùt ra hoaëc ñöa theâm moät khoái löôïng tieàn teä vaøo löu thoâng. Chaúng haïn,khi NHTW caàn giaûm möùc ñoä laïm phaùt seõ thöïc hieän co heïp möc1 cung tieàn teä vaøo löu thoâng vaø khi NHTW giaûm bôùt soá tieàn coù saün ñeå cho vay ,seõ taïo ra soá caàu tieàn teä taêng leân ,ñaåy laõi suaát vay vaø cho vay taêng theo. Haäu quaû cuûa vieäc taêng laõi suaát naøy seõ laøm naûn loøng caùc nhaø ñaàu tö (vì khoù ñi vay voán,laõi suaát tieàn vay cao hôn tæ suaát lôïi nhuaän do saûn xuaát kinh doanh mang laïi). Ñieàu naøy khieán cho giaù trò cuûa chöùng khoaùn cuõng giaûm theo. Töø ñoù taïo ra khoái löôïng tieàn göûi vaøo caùc NHTW taêng leân , toång möùc caàu tieàn teä giaûm xuoáng ,xuaát hieän söï chuyeån dòch voán töø daïng naøy sang daïng khaùc. Trong soá caùc taøi saûn,vaøng seõ ñöôïc nhanh choùng baùn ra ñöa veà daïng tieàn maët chuyeån vaøo caùc taøi khoaûn tieàn göûi hoaëc traùi phieáu ñeå coù lôïi töùc cao hôn. Giaù vaøng seõ giaûm nhanh hôn vì caùc ngoàn mua cuõng bò thieáu tieàn maët ñeå mua (khoái löôïng tieàn maët ñaõ ñöôïc ruùt ra ngoaøi löu thoâng). 1.2.2.2.Döï ñoaùn veà giaù vaøng theá giôùi Qua trình baøy treân,chuùng ta coù theå khaùi quaùt vaø toång hôïp caùc yeáu toá noäi taïi vaø toång hôïp caùc nhaân toá ôû beân ngoaøi thò tröôøng, nhöng coù aûnh höôûng ñeán giaù vaøng. Sô ñoà 1 Caùc nhaân toá aûnh höôûng ñeán giaù vaøng theá giôùi Chuù giaûi möùc saûn xuaát vaø cung öùng vaøng cuûa caùc nöôùc CIS ,Trung AÂu, Ñoâng Aâu nhöõng giao dòch cuûa caùc quyõ döï tröõ quoác teá :IMF,BRI,FECOM caùc hoaït ñoäng ñaàu cô,ñaàu tö vaø döï tröõ trong tö nhaân möùc caàu cuûa caùc nghaønh coâng nghieäp söû duïng vaøng nguyeân vaät lieäu möùc caàu cuûa caùc nghaønh kim hoaøn, thuû coâng _ myõ ngheä nhöõng giao dòch cuûa quyõ quoác gia, cuûa caùc nöôùc chuû löïc: Chaâu AÂu, Myõ, Tung Ñoâng, Nhaät. möùc khai thaùc haàm moû ôû caùc nöôùc Nam Phi, Myõ, Uùc, canada, Brazil, caùc nöôùc khaùc -tình hình maäu dòch quoác teá. -Tình hình caùn caân thöông maïi, caùn caân thanh toaùn giöõa caùc nöôùc -giaù trò doàng ñoâ la vaø moät soá tieàn maïnh ,quan heä tín duïng, vieän trôï -söï chuyeån dòch voán ñaàu tö giuõa caùc nöôùc, giöõa caùc nghaønh coâng nghieäp 9. -caùc chính saùch taøi chính tieàn teä -möùc ñoä taêng tröôûng töøng neàn kinh teá töøng nöôùc, chu kì suy thoaùi -möùc ñoä laïm phaùt, giaûm laïm phaùt. -söï bieán ñoäng trong saûn xuaát daàu hoûa, löông thöïc, thöïc phaåm, haøng tieâu duøng. 10. -caùc ñieàu kieän kinh teá, chính trò ,an ninh quoác phoøng 11. -caùc chính saùch quaûn lyù thueá khoùa ñoái vôùi vaøng -laõi suaát thöïc teá giöõa vaøng, ñoâ la, traùi phieáu, baát ñoäng saûn -caùc thoâng tin lieân quan ñeán cung caàu veà vaøng 12. -xu höôùng tieát kieäm nguyeân lieäu. - möùc ñoä gia taêng saûn löôïng,khaû naêng ña daïnh hoùa saûn phaåm -khaû naêng thu taùi cheá töï cu ng caáp 13. -daân soá thu nhaäp ñôøi soáng, tieán boä khoa hoïc kó thuaät 14. -thò hieáu veà thôøi trang.. -Möùc ñoä phaùt trieån caùc nöõ trang khoâng duøng vaøng - Phong tuïc taäp quaùn - Tònh hình an ninh tröïc tröïc töï -Söï môû roäng giao löu vaên hoùa, theå duïc theå thao 15. -möùc ñoä cung caáp tín duïng cho caùc thanh vieân -yeâu caàu oân ñònh vaø giaûi quyeát caùc vaán ñeø trong heä thoáng tieàn teä -khaû naêng traû nôï cuûa caùc thaønh vieân. 16. -chính saùch thueá khoùa vaø quaûn lyù taøi nguyeân -giaù thaønh khai thaùc vaø quaûn lyù taøi nguyeân. -tieán boä coäng ngheä thaêm doø khai thaùc. B-Ñoái vôùi Vieät Nam Giaù vaøng trong nöôùc chòu aûnh höôûng cuûa giaù vaøng theá giôùi vaø tyû giaù VND/USD vôùi hai nhoùm nhaân toá aûnh höôûng sau ñaây: Caùc nhaân toá aûnh höôûng töø trong nöôùc -Tình hình saûn xuaát kinh doanh,xuaát nhaäp khaåu cuûa caùc ngaønh ,caùc caáp,caùc thaønh phaàn kinh teá. -Tình hình taøi chính ,thu chi ngaân saùch cuûa Nhaø nöôùc -Caùc chính saùch kinh teá ,thueá,laõi suaát,tieàn teä,tín duïng ,giaù caû,löu thoâng phaân phoái toå chöùc quaûn lyù xí nghieäp,ñaàu tö trong vaø ngoaøi nöôùc. -Naêng löïc ñieàu haønh vó moâ : caùc bieän phaùp can thieäp baèng kinh teá ,taøi chính -Tình hình thu nhaäp quoác daân,thu nhaäp caù nhaân -Tình hình laïm phaùt,caùc chæ soá giaù caû ,maët baèng giaù - Taâm lyù ngöôøi daân sôï laïm phaùt vaø baûo toàn voán trong kinh doanh -Caùc ñieàu kieän veà an ninh ,quoác phoøng,chính trò vaø ñoái ngoaïi… Caùc nhaân toá aûnh höôûng töø nöôùc ngoaøi -Tình hình giaù caû thò tröôøng ,cung caàu cuûa caùc nöôùc -Möùc ñoä caïnh tranh cuûa theá giôùi veà töøng loaïi maët haøng -Tình hình tieàn teä ,tín duïng-ñaàu tö cuûa caùc nöôùc -Caùc chính saùch veà thueá quan vaø baûo hoä maäu dòch -Tình hình veà chính trò ,quaân söï vaø bang giao quoác teá -Tình hình thôøi tieát ,khí haäu aûnh höôûng ñeán cung caàu haøng hoaù 1.3.Kinh doanh vaøng baèng hôïp ñoàng giao sau Giaû söû vaøo thaùng 2 ngaân haøng A ñaõ baùn moät hôïp ñoàng vaøng thaùng 5 vôùi giaù 387 USD/ounce nhöng ñeán thaùng 4 thì hôïp ñoàng vaøng thaùng 5 chæ coøn ôû giaù 380 USD/ounce thì ngaân haøng A ñoù coù theå laäp moät hôïp ñoàng ngöôïc laïi vôùi vò theá maø mình ñaõ coù baèng caùch mua laïi hôïp ñoàng vaøo thaùng 5 vôùi giaù 380 USD/ounce (vaøo thôøi ñieåm thaùng 4 thì giaù caû cuûa hôïp ñoàng cho thaùng 5 hoaøn toaøn coù theå khoâng phaûi laø 380 hoaëc 387 USD/ounce). Khoaûng cheânh leäch giaù giöõa giaù baùn vaø giaù mua 7 USD laø khoaûn lôøi maø ngaân haøng A kieám ñöôïc töø vieäc thieát laäp quan heä hôïp ñoàng naøy duø hoï khoâng caàn coù moät söï trao ñoåi haøng hoaù thöïc söï. Trong ñoù,haønh vi baùn moät hôïp ñoàng vaøo thaùng 5 seõ laøm phaùt sinh cho ngöôøi ñoù nghóa vuï giao vaøng vaøo thaùng 5. khi ngöôøi ñoù thöïc hieän haønh vi mua laïi hôïp ñoàng vaøng vaøo thaùng 5 coù nghóa laø ngaân haøng A ñaõ mua cuøng moät löôïng haøng maø mình ñaõ baùn tröôùc ñaây;phía ñoái taùc beân kia seõ coù nghóa vuï giao vaøng cho ngöôøi ñoù vaøo thaùng 5. Nhö vaäy,tôùi haïn giao haøng vaøo thaùng 5 ,ngaân haøng A seõ khoâng phaûi thöïc hieän nghóa vuï giao haøng nöõa. Cô quan thanh lyù hieåu laø ngaân haøng A seõ duøng vaøng cuûa phía ñoái taùc beân kia ñeå thi haønh nghóa vuï cuûa mình(ngaân haøng A). 1.4.Kinh nghieäm cuûa caùc nöôùc veà kinh doanh vaøng baèng hôïp ñoàng giao sau a.Myõ ÔÛ Myõ ,trong nhöõng naêm gaàn ñaây thì ngaøy caøng nhieàu hôïp ñoàng haøng hoaù giao sau gaén vôùi caùc loaïi ngoaïi teä cuõng nhö caùc taøi saûn taøi chính khaùc. Chuùng ñöôïc buoân baùn treân hôn 10 thò tröôøng haøng hoaù ôû Myõ,trong ñoù coù caùc thò tröôøng noåi baät nhaát laø sôû thöông maïi Chicago,Thò tröôøng buoân baùn Chicago vaø moät soá thò tröôøng khaùc ôû NewYork. Chicago laø moät trung taâm coù lòch söû cuûa caùc ngaønh coâng nghieäp cuûa Myõ. Nhìn toång theå,caùc hôïp ñoàng haøng hoaù giao sau taêng töø 261 trieäu hôïp ñoàng naêm 1991 leân 417 trieäu hôïp ñoàng naêm 1997. Caùc nhaø kinh doanh haøng hoaù ñöôïc chia laøm hai loaïi chính :nhaø kinh doanh thaän troïng vaø caùc nhaø ñaàu cô. Nhaø buoân baùn thaän troïng bao goàm caùc haõng kinh doanh, noâng daân hoaëc caùc caù nhaân,hoï kyù keát caùc hôïp ñoàng haøng hoaù ñeå ñaûm baûo coù ñöôïc moät loaïi haøng hoaù hoaëc khaû naêng coù theå baùn noù vôùi möùc giaù baûo ñaûm tröôùc. Hoï söû duïng caùc hôïp ñoàng giao sau ñeå baûo veä mình traùnh nhöõng dao ñoäng khoâng löôøng tröôùc ñöôïc cuûa giaù haøng hoaù. Coù haøng ngaøn caù nhaân ,nhöõng ngöôøi saün saøng chaáp nhaän ruûi ro,laïi buoân baùn haøng hoaù giao sau nhö nhöõng nhaø ñaàu cô. Hoï bò thu huùt vaøo hoaït ñoäng kinh doanh haøng hoaù bôûi vieãn caûnh thu ñöôïc lôïi nhuaän raát lôùn treân nhöõng khoaûn tieàn baûo chöùng raát nhoû,thöôøng chæ baèng khoaûng 10%-20% giaù trò hôïp ñoàng. b.ThaiLan Caùc nhaø chuyeân gia kinh teá ôû ThaiLan noùi raèng :"treân thöông tröôøng ,baát keå hoaït ñoäng kinh doanh naøo cuûa baïn vôùi ñoái taùc beân ngoaøi cuõng ñeàu ñöôïc theå hieän thoâng qua hôïp ñoàng. Ñaây chính laø raøng buoäc phaùp lyù veà nghóa vuï cuûa caùc beân trong kinh doanh. Khaù nhieàu caùc tranh chaáp kinh doanh ngaøy nay ñeàu xuaát phaùt töø nhöõng baát caäp cuûa hôïp ñoàng. Yeáu toá quan troïng nhaát cuûa thöông vuï laøm aên laø tính chaët cheõ vaø hình thöùc cuûa hôïp ñoàng. Hôïp ñoàng kinh doanh duø ñöôïc soaïn thaûo baèng vaên baûn hay chæ laø nhöõng thoaû thuaän baèng lôøi ñeàu ñoùng vai troø laø hoøn ñaù taûng cho caùc hoaït ñoäng ñaàu tö vaø phaàn lôùn caùc hoaït ñoäng kinh doanh khaùc cuûa doanh nghieäp. Moãi hôïp ñoàng seõ laø cô sôû taïo thaønh caùc yeáu toá lieân quan ,töø ñoù thieát laäp caùc quan heä kinh doanh giöõa caùc ñoái taùc nhö nhaân löïc,khaùch haøng,chi phí,quyeàn lôïi,traùch nhieäm…xaây döïng ñöôïc maãu hôïp ñoàng chuaàn seõ giuùp coâng ty taäp trung quaûn lyù vaøo caùc vaán ñeà thieát yeáu". Chöông 2 : KINH DOANH VAØNG TAÏI NGAÂN HAØNG SACOMBANK 2.1.Kinh doanh vaøng taïi thò tröôøng noäi ñòa cuûa Sacombank 2.1.1.caùc hoaït ñoäng giao dòch vaø phaïm vi giao dòch vaøng taïi thò tröôøng noäi ñòa cuûa Sacombank a.Hoaït ñoäng giao dòch vaøng taïi thò tröôøng noäi ñòa cuûa Ngaân haøng bao goàm: Mua ,baùn vaø trao ñoåi vaøng ñaõ ñöôïc chuyeån ñoåi hoaëc caùc loaïi vaøng khaùc nhaèm muïc ñích ñaàu tö kieám laõi trong vieäc döï ñoaùn söï bieán ñoäng cuûa tyû giaù Duøng nguoàn vaøng thaønh phaåm ñaõ ñöôïc gia coâng töø vaøng nguyeân lieäu nhaäp veà Vieät Nam töø nhieàu nguoàn khaùc nhau ñeå kinh doanh vaøng taïi thò tröôøng trong nöôùc nhaèm muïc ñích kieám laõi. Thöïc hieän giao dòch vaøng vôùi tö caùch laø nhaø moâi giôùi cho khaùch haøng Taïi chi nhaùnh,ngoaøi vieäc kinh doanh mua baùn vaøng thì coøn coù kinh doanh mua baùn ngoaïi teä. Vieäc kinh doanh mua baùn naøy cuûa chi nhaùnh chuû yeáu laø moâi giôùi cho khaùch haøng. Cuï theå laø,Chi nhaùnh mua hoaëc baùn moät soá löôïng vaøng hay ngoaïi teä cho khaùch haøng thì ñeàu laáy giaù ôû Hoäi sôû vaø sau ñoù Chi nhaùnh thöïc hieän giao dòch mua hay baùn laïi vôùi soá löôïng vaøng hay ngoaïi teä ñaõ mua hay baùn cuûa khaùch haøng cho Hoäi sôû. Neáu chi nhaùnh baùn vaøng hay ngoaïi teä cho Hoäi sôû thì seõ baùn vôùi möùc giaù cao hôn giaù maø Chi nhaùnh ñaõ mua cuûa khaùch haøng. Ngöôïc laïi,neáu Chi nhaùnh mua vaøng hay ngoaïi teä cuûa Hoäi sôû thì seõ mua vôùi möùc giaù thaáp hôn giaù maø Chi nhaùnh seõ baùn cho khaùch haøng. Vì vaäy,lôïi nhuaän cuûa Chi nhaùnh trong vieäc kinh doanh mua baùn vaøng vaø n