Khóa luận Quản trị rủi ro đầu tư vàng trên thị trường Việt Nam

MỤC LỤC

CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG VÀNG VIỆT NAM 1

1.1 CÁC YẾU TỐ CƠ BẢN ẢNH HƯỞNG GIÁ VÀNG VIỆT NAM 1

1.1.1 Mối tương quan giữa giá vàng thế giới và Việt Nam 1

1.1.1.1 Kiểm định mối tương quan 1

1.1.1.2 Hệ số quy đổi 2

1.1.2 Những lý do khiến giá vàng SJC chênh lệch với giá vàng thế giới 3

1.1.2.1 SJC thấp hơn vàng thế giới 3

1.1.2.2 SJC cao hơn vàng thế giới 4

1.1.3 SJC và vàng thế giới chênh lệch dựa trên nhân tố có hệ thống 4

1.1.3.1 Thị trường một chiều 4

1.1.3.2 Yếu tố thời gian hoạt động của sàn vàng 5

1.1.3.3 Tỷ giá VND/USD 5

1.1.3.4 Yếu tố vĩ mô của nền kinh tế trong nước 5

1.2 CÁC HÌNH THỨC KINH DOANH VÀNG TRÊN THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM 6

1.2.1 Mua vàng vật chất 6

1.2.2 Mua bán vàng k ỳ hạn (Forward) 6

1.2.3 Quyền chọn vàng (Option) 7

1.2.4 Sàn giao dịch vàng 7

1.2.5 Vàng ghi sổ 8

1.3 RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ VÀNG 9

1.3.1 Rủi ro chung 9

1.3.1.1 Cơ chế “làm giá” trên thị trường quốc tế 9

1.3.1.2 Rủi ro biến động giá thị trường thế giới 10

1.3.1.3 Rủi ro về kiến thức 11

1.3.1.4 Rủi ro thông tin 12

1.3.1.5 Rủi ro chênh lệch giá trong nước và thế giới 13

1.3.2 Rủi ro chia theo hình thức kinh doanh 13

1.3.2.1 Theo giá vàng thế giới 13

1.3.2.2 Theo giá vàng Việt Nam 14

CHƯƠNG 2 DỰ BÁO XU HƯỚNG GIÁ VÀNG THẾ GIỚI 16

2.1 PHÂN TÍCH CƠ BẢN 16

2.1.1 Thị trường hàng hóa 16

2.1.1.1 Dự báo cung vàng 16

2.1.1.2 Dự báo mức cầu vàng 17

2.1.1.3 Dự báo cung – cầu dầu 18

2.1.2 Thị trường tín dụng– thị trường chứng khoán - thị trường ngoại hối 19

2.1.3 Kịch bản cho giá vàng 21

2.2 PHÂN TÍCH KỸ THUẬT 23

2.2.1 Dự báo ngắn hạn 23

2.2.2 Dự báo dài hạn 24

2.3 DỰ BÁO GIÁ VÀNG BẰNG MÔ HÌNH ĐA NHÂN TỐ 25

2.3.1 Lựa chọn nhân tố 25

2.3.2 Xây dựng mô hình đa nhân tố 26

2.3.3 Chọn mô hình 29

CHƯƠNG 3 QUẢN TRỊ RỦI RO CHO NHÀ ĐẦU TƯ

VÀ GIẢI PHÁP CHO THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM 32

3.1 QUẢN TRỊ RỦI RO CHO NHÀ ĐẦU TƯ 32

3.1.1 Tạo lập nền tảng kiến thức cơ bản 32

3.1.1.1 Phân tích cơ bản và phân tích k ỹ thuật 32

3.1.1.2 Sự khác nhau giữa phân tích kỹ thuật và phân tích cơ bản 35

3.1.1.3 Cần có cái nhìn đầy đủ về tâm lý bầy đàn của nhà đầu tư 35

3.1.2 Quản trị rủi ro khi thị trường có biến động mạnh 36

3.1.3 Thời điểm thực hiện giao dịch 37

3.1.3.1 Những ngày không nên tiến hành giao dịch 38

3.1.3.2 Lựa chọn thời điểm tham gia/rút ra thị trường 38

3.2 CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ 38

3.2.1 Chiến lược đầu tư dài hạn 38

3.2.2 Chiến lược 1 tuần 39

3.2.3 Chiến lược 1 ngày 39

3.3 GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN THỊ TRƯỜNG VÀNG 43

3.3.1 Cân bằng cung - cầu vàng 43

3.3.2 Nâng cao tính năng hoạt động sàn giao dịch 44

3.3.3 Một số hình thức kinh doanh vàng khác 45

3.3.3.1 Chứng chỉ vàng 45

3.3.3.2 Vàng giao sau 45

3.3.3.3 Kinh doanh vàng tài khoản 46

TÀI LIỆU THAM KHẢO

pdf88 trang | Chia sẻ: maiphuongdc | Lượt xem: 2205 | Lượt tải: 1download
Bạn đang xem trước 20 trang tài liệu Khóa luận Quản trị rủi ro đầu tư vàng trên thị trường Việt Nam, để xem tài liệu hoàn chỉnh bạn click vào nút DOWNLOAD ở trên
vàng sẽ tăng lên trong hợp đồng giao sau tháng 12 nhờ vào phân tích cơ bản, họ sẽ mua dầu hoặc vàng. 3. Một số tin kinh tế của chính phủ Mỹ có tác động mạnh đến thị trường. Cố gắng nghiên cứu và đánh giá các bản tin liên quan đến thị trường bạn muốn giao dịch, chú ý đến các bản tin đã được lên lịch hay bất kỳ dự đoán nào có thể làm thị trường biến động. * Các chỉ số cần xem xét trên thị trường vàng Để theo dõi xu hướng biến động của giá vàng, ngoài các yếu về cung – cầu vàng và dầu, nhà đầu tư cần chú ý đến các nước có nền kinh tế cũng như đồng tiền của nước đó có ảnh hưởng mạnh mẽ trên thế giới như USD, EUR, GDP… Chẳng hạn, khi xem xét giá trị đồng USD, người ta thường đánh giá thông qua nền kinh tế Mỹ và những yếu tố chính được xem là “chỉ báo” phản ánh sức mạnh hay suy yếu của nền kinh tế Mỹ: - Cán cân thương mại tăng sẽ làm cho đồng tiền quốc gia mạnh lên. Cán cân thương mại có tác động lớn đến GDP vì nếu xuất khẩu lớn sẽ tạo được việc làm và sản lượng lớn , các nhà máy trong nước hoạt động không ngừng. - Thu nhập bình quân hàng tháng đo lường tỷ lệ lạm phát trong mức lương của người lao động. Chỉ số này tăng sẽ làm cho đồng đôla tăng giá. - Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) phản ánh giá của hàng hóa tiêu dùng, giá cao hơn được xem là tiêu cực cho một nền kinh tế. CPI dược công bố khoảng ngày 13 hàng tháng. - Chỉ số giá sản xuất (PPI) đo lường mức độ lạm phát trải qua bởi các nhà sản xuất, lạm phát cao dẫn đến lãi suất cao làm mạnh đồng tiền của quốc gia. - Chỉ số sản xuất công nghiệp (ISM) điều tra về hoạt động sản xuất trải đều trên 20 lĩnh vực công nghiệp khác nhau. + ISM trên 50: USD tăng giá – vàng giảm giá. + ISM dưới 50: USD giảm giá – vàng tăng giá. - Chỉ số dịch vụ PIM trên 50 sẽ làm cho đồng tiền quốc gia mạnh lên. - Niềm tin tiêu dùng vào nền kinh tế và khả năng tài chính của mình càng nhiều thì nhiều khả năng họ sẽ chi tiêu nhiều hơn. - Chỉ số bán lẻ đo lường giá trị của doanh số bán lẻ. Chỉ số này tăng lên sẽ làm cho đồng USD mạnh lên. 39 - Tỷ lệ thất nghiệp giảm sẽ làm cho đồng đôla mạnh lên vì khi người dân có việc làm họ sẽ có xu hướng tiêu dùng nhiều hơn mà đóng góp nhiều hơn cho GDP. - Bảng lương phi nông nghiệp tăng lên sẽ làm cho đồng đôla tăng giá. - Lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) bất kỳ quyết định nào ảnh hưởng đến lãi suất do FED công bố đều tác động trực tiếp và mạnh mẽ đến giá trị đồng USD. - Chỉ số USD (USDX) đo tương quan của USD so với 6 loại tiền tệ lớn khác trên thế giới: 1. Đồng Euro (EUR) 2. Đồng Yên Nhật (JPY) 3. Bảng Anh (GBP) 4. Đồng Loonie Canada (CAD) 5. Đồng Kronas Thụy Điển (SEK) 6. Đồng Francs Pháp (CHF) Hình 3.1:Cơ cấu rổ tiền tệ trong USDX Trên thị trường hàng hóa thì đa số các loại hàng hóa như vàng và dầu được định giá theo đồng USD vì vậy sự thay đổi của đồng USD sẽ làm thay đổi giá vàng, dầu. Khoảng 70% sự thay đổi giá cả của thị trường hàng hóa là do tác động của đồng USD, 30% còn lại là sự thay đổi về lượng cung, cầu thị trường hóa hàng. Vì vậy phần lớn thời gian xu hướng của giá vàng, dầu bị dẫn dắt bởi xu hướng của USDX nên ta có thể sử dụng nó để dự đoán xu hướng của thị trường hàng hóa. Ngoài ra, một vài chỉ số và thông tin khác có ý nghĩa trong việc phân tích xu hướng biến động của thị trường hàng hóa12. * Phân tích kỹ thuật: Là phương pháp phân tích dựa vào nghiên cứu về quá khứ, tâm lý và quy luật xác suất của tỉ giá.  Ưu điểm: linh hoạt, dễ sử dụng và nhanh chóng.  Nhược điểm: đây là phương pháp nghiên cứu tương đối phức tạp đòi hỏi bạn phải có sự hiểu biết và những kiến thức nhất định. Nhà đầu tư có thể dùng một số phần mềm chuyên dụng như E-Trade, MetaTrader, Forex… để theo dõi và phân tích biến động giá vàng thế giới. Ngoài ra, có thể dùng các tính toán đơn giản13, đáng tin cậy và được hầu hết các nhà phân tích sử dụng như Pivot Point, Fibonnacy Retracement, Risk Probability Calculator để xác định chiến lược đầu tư cho mình. 12 Phụ lục 6 13 Phụ lục 8 40 3.1.1.2 Sự khác nhau giữa phân tích kỹ thuật và phân tích cơ bản Phân tích kỹ thuật (Technology Analyst - TA) : về cơ sở lý thuyết, TA tin rằng quan sát sự vận hành của thị trường trong quá khứ có thể đoán biết được tương lai thị trường sẽ vận hành như thế nào, người ta sử dụng các công cụ đồ thị để nhận ra các mô hình hoạt động của thị trường trong tương lai. TA không chú trọng tới giá trị thực của hàng hóa lưu hành trong thị trường, mà chỉ chú trọng tới các thế lực tạo ra sức cung cầu đang tác động lên giá của thị trường. Với TA, nếu bạn sử dụng quá nhiều loại đồ thị (chart) có thể gây ra sự bối rối trong quyết định giao dịch khi mà dấu hiệu của các đồ thị xuất hiện cùng lúc khác nhau. Phân tích cơ bản (FA) : Một nhà phân tích theo trường phái FA lại khác, chỉ chú trọng tới các yếu tố là nguyên nhân tác động lên sức cung cầu trên thị trường. Sức cung của thị trường như các chính sách của chính phủ, các báo cáo chỉ số kinh tế…Các yếu tố tác động đến sức cầu của thị trường như giá trị đồng USD, các hoạt động nhập khẩu… Mô hình FA là dùng các dữ liệu để định giá giá trị thực của hàng hóa. Sử dụng mô hình FA có thể gây ra sự bối rối khi mà những thông tin dự liệu được cung cấp không chính xác. Để trở thành một nhà kinh doanh thành công bạn cần phải biết kết hợp tốt cả hai cách phân tích trên. Khi bạn nhìn trên biểu đồ và tìm thấy một cơ hội kinh doanh nhưng phải cân nhắc xu hướng vàng đang tăng hay giảm, quan sát thị trường để đưa ra quyết định hợp lí. 3.1.1.3 Cần có cái nhìn đầy đủ về tâm lý bầy đàn của nhà đầu tư Như đã đề cập ở phần rủi ro, thị trường vàng cũng xuất hiện tâm lý bầy đàn, vậy chúng ta cần có cái nhìn khách quan đầy đủ để giảm thiểu những rủi ro của “tâm lý theo đám đông” Khuynh hướng (bản năng) bầy đàn giải thích tại sao con người lại thích bắt chước người khác. Khi thị trường lên hoặc xuống, nhà đầu tư sợ rằng người khác sẽ có nhiều thông tin hơn. Và hệ quả của điều này, nhà đầu tư cảm thấy có sự thôi thúc ghê gớm đối với việc làm theo những gì người khác đang làm. Họ tin tưởng rằng nếu có rất nhiều người cùng thực hiện một việc gì đó thì việc đó nhất định đúng. Bằng chứng này cho thấy tất cả mọi người dường như là nếu không biết điều gì đang diễn ra thì tốt hơn hết là nên bắt chước những gì người khác đang làm. Các nhà tâm lý học cũng đã đưa ra nghiên cứu cho thấy hành vi đám đông thường có khuynh hướng hành động theo một số người chủ chốt có khả năng tiên đoán thị trường. Trong suy nghĩ của rất nhiều người, tâm lý bầy đàn là cái gì đó rất xấu, rất đáng khinh, loại bỏ nó càng sớm càng tốt. Do đó một câu hỏi được đặt ra là làm sao để chấm dứt tâm lý bầy 41 đàn trong các nhà đầu tư? Không có gì khó khăn - câu trả lời là không thể. Nhà đầu tư sẽ tự điều chỉnh hành vi của mình theo thị trường, họ sẽ rút ra bài học từ chính những thành công và thất bại của mình. Không thế có giải pháp nào được đưa ra ở đây cả. Vì tâm lý bầy đàn (hay tâm lý đám đông) là một sự tồn tại khách quan trong bất cứ một thị trường nào không riêng gì thị trường tài chính. điều đó. Chừng nào lòng tham và sự sợ hãi còn ngự trị trong con người thì chừng ấy còn tồn tại tâm lý đám đông. Vấn đề là nhà đầu tư khôn ngoan phải biết hành xử ra sao trong một thị trường như vậy. Sẽ đi theo đám đông hay độc lập quyết định tự tin vào các nghiên cứu phân tích của mình sẽ đánh thắng thị trường? Câu trả lời ở đây khá đơn giản: Nên đi theo đám đông khi ý kiến của nó phù hợp với những phân tích của riêng bạn và nhanh chóng rời bỏ đám đông khi đám đông suy nghĩ ngược với bạn. Trong cả hai trường hợp đều có những thách thức nhất định. Tuy nhiên, bạn phải luôn nhớ rằng đám đông không bao giờ sai. Khi đám đông hành động ngược lại với những gì mà hệ thống phân tích của nhà đầu tư cho biết thì quyết định đúng đắn nhất là rời bỏ đám đông đó. Nói cách khác, nhà đầu tư nên kiếm lợi hoặc nhận ra các khoản lỗ và đứng ngoài đợi cho đến khi thị trường có dấu hiệu khả quan trở lại. Thà từ bỏ một khoản lời tiềm năng còn hơn là mất một khoản vốn trước mắt. Nhưng thật sự thì cái cảm giác mà bạn đang bỏ lỡ một cơ hội kiếm tiền mười mươi là một tâm lý vô cùng khó chịu! Một nghịch lý trong kinh doanh vẫn thường xảy ra: Bản năng tự nhiên của con người và mong muốn được hòa nhập với đám đông lại là những tình huống đưa các nhà đầu tư tài chính đến bờ vực phá sản. 3.1.2 Quản trị rủi ro khi thị trường có biến động mạnh Đặc biệt trong những ngày có thông tin quan trọng thì giá vàng biến động rất mạnh, và nhà đầu tư càng phải quan sát kỹ những sự kiện sau: + Lãi suất của FED: Thông thường khi FED cắt giảm lãi suất sẽ làm tỷ suất sinh lợi thực giảm, lạm phát tăng, người ta có xu hướng chuyển qua mua vàng chống lạm phát, do đó giá vàng sẽ tăng lên. Tuy nhiên, diễn biến của thị trường lại phụ thuộc rất nhiều vào yếu tố FED sẽ cắt giảm bao nhiêu, trong tình hình thế nào, từ đó tác động tâm lý của các nhà đầu tư là nên giữ/bán vàng. Vì trước những sự kiện này, phản ứng của thị trường của sự kiện công bố lãi suất của FED cũng rất đa chiều, và phụ thuộc vào mức độ tăng/cắt giảm của FED, và tiềm năng tăng trưởng/phục hồi của nền kinh tế Mỹ từ động thái đó. Hầu như các nhà đầu tư nhỏ, 42 lẻ không có kinh nghiệm khi FED cắt giảm lãi suất, giá vàng biến động phức tạp, khó dự báo. Nhà đầu tư cá nhân không nên ôm vàng vào những thời điểm quá nhạy cảm + Tâm lý hành vi của các nhà đầu cơ: Ngoài ra, phản ứng của thị trường còn bị ảnh hưởng bởi những lời phát biểu của “nhân vật tầm cỡ”, vì đó là một “dấu hiệu” cho thấy chính sách và tiềm năng phát triển nền kinh tế, dựa vào đó các nhà đầu tư thấy rõ động thái để quyết định giữ/bán vàng. + Động thái của các quỹ đầu tư: Trong bối cảnh nhu cầu mua vàng vào tăng cao, các quỹ đầu tư coi đây là cơ hội tốt để kiếm lời từ những cơn sốt vàng. Các quỹ đầu tư hiện nay đang trở thành một thế lực có tầm ảnh hưởng rất lớn tới thị trường vàng với lượng nắm giữ vàng của các quỹ này đã tăng 2%, lên tới 915 tấn, nhiều hơn cả lượng dự trữ vàng của ECB. Trong trường hợp các quỹ đầu cơ can thiệp với khối lượng lớn vào giá vàng thì sự biến động trong giá vàng xảy ra là điều tất yếu. Các nhà đầu tư cần thận trọng trước những động thái của các quỹ đầu tư vàng. Do đó, chúng ta cần quan sát tin tức còn phải chú ý hành động của các nhà đầu cơ, dùng phân tích kỹ thuật nhằm xác định mức cản trên-dưới của giá vàng rất quan trọng, giúp các nhà đầu tư thấy được xu hướng cùng với dấu hiệu đảo chiều của thị trường 3.1.3 Thời điểm thực hiện giao dịch Để giao dịch thành công trên thị trường vàng thế giới, nhà đầu tư cần nắm rõ thời gian hoạt động của các thị trường. Điều này đặc biệt hữu ích đối với loại giao dịch bằng tài khoản trên thị trường vàng thế giới. Hình 3.2: Thị trường vàng thế giới 24h Thị trường Giờ VN Giờ GMT HongKong 7:00 15:00 0:00 8:00 London 15:00 22:00 8:00 15:00 NewYork 17:30 4:00 12:30 21:30 Sydney 5:00 12:00 22:00 5:00 43 Bạn có thể nhận thấy, giữa các phiên có một khoảng thời gian mà tại đó hai phiên mở cửa cùng một lúc. Từ 8-12h.EST, cả thị trường Luân Đôn và Mỹ đều mở cửa. Thời điểm sôi động nhất của thị trường là khi hai thị trường cùng mở cửa. 3.1.3.1 Những ngày không nên tiến hành giao dịch Sáng thứ bảy:. Là thời gian thị trường thế giới sắp đóng cửa, do đó đầu tư vào thời điểm này khi có những biến động sẽ không kịp trở tay. Ngày nghỉ: Các Ngân hàng đóng cửa có nghĩa là có rất ít lượng giao dịch tại bất cứ quốc gia nào có ngày nghỉ. Đó là thời điểm kinh doanh rất tốt nếu bạn thích bị tổn thất tiền bạc hơn là có một ngày nghỉ và tận hưởng những điều tốt đẹp hơn trong cuộc sống. Thời điểm có bản tin : nếu bạn không tự tin vào khả năng phán đoán của mình, không nhận định được những bản tin quan trọng ảnh hưởng xu hướng, chưa nhận định tổng quan được thị trường và nền kinh tế, thì không nên tham gia thị trường vào lúc này. Đôi khi bạn nên đứng ngoài thị trường khi bạn không thể dự đoán được nó. 3.1.3.2 Lựa chọn thời điểm tham gia/rút ra thị trường Support và resistance công cụ hiệu quả nhất để xác định điểm vào và ra thị trường. Để sử dụng công cụ chặn lỗ, đồ thị hỗ trợ và bảo vệ có vai trò quan trọng nhất. “Đầu tư trong nước là hãy hết sức thận trọng và theo dõi sát biến động giá vàng thế giới và trong nước, đặc biệt là khi giá tiến đến các mức cản và “biểu hiện” của giá lúc đó sẽ là những chỉ báo quan trọng cho quyết định đầu tư” - Nguyễn Khắc Quốc Bảo và Hồ Quốc Tuấn 3.2 CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ 3.2.1 Chiến lược đầu tư dài hạn: thích hợp cho các doanh nghiệp mua vàng vật chất Với mức lạm phát như hiện nay, dự báo xu hướng giá vàng sẽ tăng trong tương lai, để tránh sự biến động mạnh về giá vàng, bảo toàn vốn, các doanh nghiệp có thể dùng vốn để mua vàng gửi Ngân hàng, rồi thế chấp vàng để vay tiền đồng. Với cách làm này, doanh nghiệp có thể chống lạm phát, đồng thời sẽ được hưởng tấm chắn thuế từ lãi vay, và chi phí vay tiền đồng trên thực tế sẽ giảm xuống đáng kể do lãi suất gửi vàng bù đắp phần nào chi phí vay tiền đồng. Ngoài ra, khi giá vàng tăng mạnh, doanh nghiệp có thể bán vàng ra, sau đó chờ thời gian thuận lợi mua vàng lại, để hưởng chênh lệch giá, rồi dùng cách trên bảo toàn vốn. Bên cạnh đó, các nhà đầu tư có thể kết hợp với hình thức mua quyền chọn, hoặc mua/bán vàng kỳ hạn để giảm thiểu rủi ro trước sự biến động của thị trường. 44 3.2.2 Chiến lược 1 tuần: thích hợp cho options, future, vàng ghi sổ theo giá thế giới Trước hết, nhà đầu tư cần nắm tình hình tổng quan thị trường, bao gồm thị trường trong và ngoài nước. Tiếp theo, nhà đầu tư cần dựa vào các phương pháp kỹ thuật để vạch ra mức giá với biên độ dao động, khả năng chịu lỗ và mức lời kỳ vọng của mình, đồng thời, cũng nên tham khảo những dự báo của các tổ chức như kitco.com,.. Điểm lưu ý là các nhà đầu tư cần xem xét trong tuần sẽ công bố những tin quan trọng nào. Thời điểm công bố tin tức sẽ là những điểm “vàng” sẽ gây ảnh hưởng mạnh đến giá vàng, dự báo với những tin đó thì giá vàng tăng lên/giảm xuống trong khoảng nào. Với những dự báo như vậy thì sẽ chọn lựa thời gian “vào” thị trường cho thích hợp, cùng với lựa chọn hình thức đầu tư và thời gian đáo hạn của hợp đồng. Đối với options thì sau khi phân tích và dự báo giá, cần phải xem xét: + Thời gian đáo hạn của options kiểu Châu Âu: có đủ dài cho đến khi giá cả biến động như dự đoán không? + Mức lời kỳ vọng có đủ bù đắp cho chi phí mua quyền chọn không? + Chọn lựa thời gian “out” hợp đồng trong thời gian còn hiệu lực của options kiểu Mỹ: nếu “out” sớm thì bị lỗ nếu giá đạt cao hơn mức kỳ vọng, ngược lại “out” trễ qua thời điểm “đỉnh” thì cũng bị lỗ. Tuy nhiên, với quyền chọn kiểu Mỹ thì an toàn hơn vì nếu theo dõi kịp diễn biến của thị trường với “out” kịp thời thì vẫn có thể đảm bảo được an toàn. Đối với vàng kỳ hạn đòi hỏi nhà đầu tư có sự phán đoán chính xác thời gian biến động của giá vàng, muốn đầu tư vàng hình thức này nhà đầu tư cần có sự phân tích kỹ lưỡng, trên 2 phương diện: + Thời gian hợp đồng: việc chọn lựa thời gian đáo hạn rất quan trọng, vì nếu thời gian hợp đồng không đủ dài để giá vàng biến động tăng/giảm tạo nên mức lợi nhuận thì sẽ là thua lỗ. Nếu thời gian quá dài, giá vàng đạt được mức lợi kỳ vọng trước thời điểm đáo hạn, nhưng rồi biến động làm giá vàng thay đổi cũng dẫn đến rủi ro thua lỗ. + Giá kỳ vọng: chênh lệch giữa giá kỳ vọng với giá kỳ hạn trên hợp đồng sẽ tạo nên lợi nhuận, do đó, cần phân tích kỹ liệu giá vàng có đạt đến mức kỳ vọng không? 3.2.3 Chiến lược 1 ngày: thích hợp cho giao dịch trên sàn Chuẩn bị lên sàn: Nếu nhà đầu tư sử dụng chiến lược mua-bán trong ngày, dựa trên cơ sở sự phân tích của chiến lược tuần, vì nó xác định mức giá biến động, và giá nằm trong “khung” mà mình đã vạch sẵn, trên cơ sở đó xác định giá biến động từng ngày. 45 Trong thị trường hiệu quả của vàng thế giới, mọi thông tin đều được phản ánh trong giá cả, và các nhà đầu tư sử dụng những thông tin trong ngày để dự báo giá, từ đó xác định chiến lược “đánh lên/xuống”. * Phân tích tin cơ bản:Có thể thấy rằng, việc lướt sóng trong từng đợt giao dịch của 1 ngày đòi hỏi nhà đầu tư phải có sự chuẩn bị và nắm bắt thị trường liên tục, vì các tin tức mới được cập nhật thường xuyên, tuy nhiên điều đó có nghĩa là giá vàng có thể ảnh hưởng cùng lúc bởi nhiều tin tức, do đó các nhà đầu tư cần phải nhận định rõ tin tức: + Thuộc về thị trường nào? + Có tác động trực tiếp ngay lập tức tới thị trường đó hay không? + Thị trường đó hiện tại có đang hoạt động theo giờ tin ra không? Vì tin tức có thể có giá trị trên thị trường của nước đó, nhưng lại không có giá trị trên thị trường đang hoạt động, thì sẽ không ảnh hưởng đến giá vàng ở thời điểm hiện tại. + Xác định tầm ảnh hưởng của loại tin này kéo dài bao lâu, và tin mới ra có sức ảnh hưởng thay thế tin cũ hay không? Việc xác định sự ảnh hưởng của tin tác động lên giá vàng kéo dài bao lâu, có thể sử dụng phân tích kỹ thuật trong ngày, khi tin mới xuất hiện hay kết thúc sự ảnh hưởng của nó, sẽ có “dấu hiệu” đảo chiều trên đồ thị đối với các tin mới ngược chiều với tin vừa qua, hoặc sẽ hỗ trợ tăng/giảm mạnh nếu tin mới “cùng chiều” với tin cũ. Điều này cũng góp phần giúp nhà đầu tư lựa chọn thời điêm khi nào nên “vào” hoặc “ra” khỏi thị trường. Rà soát lại lần nữa xem những phán đoán của mình có mắc sai lầm ở chỗ nào hoặc bỏ sót tin tức quan trọng nào không, xâu chuỗi và hệ thống lại để phán đoán xu hướng thị trường.. * Phân tích kỹ thuật: trước khi tham gia thị vào thị trường nhà đầu tư sẽ phải trả lời những câu hỏi sau: 1. Xu hướng của thị trường đang lên hay xuống hay đi ngang? 2. Có những rủi ro nào liên quan khi tham gia thị trường hay có những thông tin quan trọng khó lường hay không? 3. Nếu tham gia thị trường thì nên vào ở vùng giá nào? 4. Với những rủi ro và kỳ vọng hiện tại thì nên đặt khối lượng giao dịch là bao nhiêu? 5. Nếu khả năng có lời hay bị lỗ xảy ra thì khi nào sẽ thoát khỏi thị trường? 46 * Ví dụ: Và để trả lời câu hỏi trên thì theo ý kiến riêng, ta có thể dùng công cụ phân tích kỹ thuật, có nhiều phương pháp phân tích, nhưng ở đây lấy ví dụ đơn giản là đường MA và MACD. Tại đây đường MA sẽ cho biết xu hướng giá đang ở đâu, tăng hay giảm. Về xu hướng này các nhà đầu tư có thể sử dụng thêm đường Zigzag, và kết hợp 2 đường này đang chỉ ra khả năng giá vàng ngắn hạn đang ở xu hướng chính là xu hướng xuống. - Giá vàng đang xuống tại sao không bán ngay? Đây là một câu hỏi rất quan trọng, nếu bán tại 903 sẽ rủi ro vì khả năng dừng lỗ rất khó khăn, kỳ vọng trước mắt là 897 lời 6$ nhưng dừng lỗ 914 lỗ tới 11$ sẽ không đáng tham gia thị trường. Đây là nguyên tắc rất quan trọng. - Thông tin ngày hôm nay khá quan trọng nhưng thông tin kỳ vọng nhất là đơn hàng, thông tin này dự báo là tốt nên đây là cơ sở không quá lo ngại cho đồng USD, và vàng sẽ yếu đi. - Sau khi đặt khả năng bán và những rủi ro thì vùng giá giao dịch chậm hiện tại 902/907 thì vùng 907 sẽ là vùng kỳ vọng bán ra tốt. Đây là khả năng chọn bán mà fibo chỉ ra đây là cản đầu tiên trong khi khả năng cản mạnh nằm ngay 910. Tuy nhiên nếu giá vàng qua fibo 61,8% thì khả năng sẽ đi lên và việc dừng lỗ ở khoảng 914 là cần thiết Từ những yếu tố này mà nhà đầu tư có thể ra quyết định giao dịch trong ngày hôm nay. 47 Tham gia “lên sàn” + Nếu dự báo giá vàng thế giới tăng thì vay tiền Ngân hàng đặt mua vàng. Khi giá vàng tăng đúng như dự báo thì bán ra kiếm lời. Ngược lại, trường hợp dự báo giá vàng giảm thì vay vàng NH bán ra lấy tiền đồng. Khi giá vàng giảm mua lại trả Ngân hàng. + Nếu chẳng may dự báo sai, nhà đầu tư phải tính toán ngay trong ngày để chốt lời, cắt lỗ. Do mức phí là 4.000 đồng cho cả 1 lần bán và mua, nên chỉ cần giá chênh hơn 4.000 đồng là bạn bắt đầu có lãi. + Vì mức ký quỹ trên sàn tối thiểu 7% tổng khối lượng giao dịch, nhưng cần lưu ý là nếu sự biến động giá vàng làm bạn lỗ xuống còn 5%, cần phải gửi thêm tiền vào tài khoản nếu bạn tin rằng dự báo của mình đúng, nếu có sự không chắc chắn trong phán đoán của mình thì bạn nên rút khỏi thị trường. + Không nên mua vàng để qua đêm trong chiến lược 1 ngày, trừ phi bạn thật sự chắc chắn trong chiến lược tuần với mức lợi nhuận kỳ vọng bù đắp được chi phí vay. + Không nên giao dịch những thông tin bị tác động chậm từ thị trường. Những kỹ năng khi đặt lệnh - Bản thân ACB cũng được phép kinh doanh vàng, nếu lệnh mua hoặc bán của nhà đầu tư trong mức giá ACB công bố, NH này sẽ tự động giao dịch trực tiếp với bạn mà không cần nhập lệnh vào sàn nữa. Mức giá khớp lệnh chính là giá bạn đặt, chứ không phải mức giá thị trường đang khớp trên sàn giao dịch vàng. Do đó, các nhà đầu tư lưu ý là không nên đặt giá mua/bán sát với giá của NH, trừ phi bạn thật sự muốn mua/bán. - Hãy giao dịch theo xu hướng thị trường, khi thị trường lên, bạn có thể hủy bỏ lệnh bán trước đó và đặt lệnh bán cao hơn. - Tiếp tục lệnh khi thấy lợi nhuận và ngừng ngay khi có dấu hiệu lỗ. - Khi thị trường có dấu hiệu lên hoặc xuống, hãy mua nhanh và bán nhanh. Lưu ý chung khi đầu tư (cho cả hai chiến lược): - Trong những tuần có tin tức quan trọng, có tác động mạnh, và tác động chung trên mọi thị trường như lãi suất của FED, ECB, BoA, hay sản lượng dầu thì nhà đầu tư cần phải có sự chuẩn bị chiến lược theo tuần, dự báo xu hướng trong dài ngày, chứ không nên chỉ xem xét tin tức trong 1 ngày, đồng thời phải có sự chuẩn bị chiến lược tuần với nhiều kịch bản khác nhau, dự báo sự thay đổi với nhiều kịch bản sẽ giúp nhà đầu tư chủ động hơn trước sự biến động của thị trường 48 - Xem xét và đánh giá sự phân tích-dự báo của mình lại mỗi ngày, để xem mức độ chính xác của mô hình dự báo có phù hợp và sát với thực tế không, nếu không phù hợp, chênh lệch quá xa cần phải thay đổi mô hình dự báo cho những ngày tiếp theo - Xem xét xu hướng thị trường chung: Tâm lý của nhà đầu tư trên thị trường vàng thế giới gần đây có những thay đổi nhất định. Mỗi khi giá vàng nhích lên là họ nhanh chóng bán ra chốt lãi, nếu có thông tin gì hỗ trợ cho USD thì hoạt động chốt lãi càng diễn ra mạnh hơn. - Nắm rõ tình hình tổng quan trong nước, lưu ý những nguyên nhân làm giá vàng trong nước chênh lệch với giá thế giới như đã phân tích ở chương I, và để hạn chế rủi ro này, các nhà đầu tư cần theo dõi tình hình nhập khẩu vàng, lượng vàng “dự trữ” của các “đại gia” vàng, lượng cung-cầu vàng trong nước tại thời điểm vạch nên chiến lược tuần 3.3 GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN THỊ TRƯỜNG VÀNG 3.3.1 Cân bằng cung - cầu vàng - Hiện nay, thị trường vàng Việt Nam nhập khẩu là chủ yếu, còn việc xuất khẩu vàng rất hạn chế, xuất vàng dưới dạng trang sức. NHNN nên xem xét mở rộng xuất khẩu vàng các loại. Việc xuất khẩu vàng sẽ giúp cân bằng được lượng cung cầu và tạo ra nguồn ngoại tệ trong một thời gian ngắn, nếu không có xuất mà chỉ nhập thì vàng nằm trong dân trở thành vàng chết (không đầu tư làm ăn được), trong khi đó mỗi năm Việt Nam phải chi hàng trăm triệu USD để nhập vàng. Hơn nữa, để nhập vàng doanh nghiệp phải tìm kiếm ngoại tệ từ trong nước mà không có nguồn thu từ xuất khẩu để cân đối. Kinh doanh vàng có lúc ế lúc đắt và có lúc người tiêu dùng chỉ muốn bán chứ không mua vào nhưng doanh nghiệp thì vẫn phải thu mua, dẫn đến giá vàng trong nước thấp hơn giá vàng thế giới. Tại nhiều thời điểm, giá vàng trong nước thấp hơn so với giá thế giới đến 40.000 – 50.000 đồng/chỉ. Với mức chênh lệch này thì các doanh nghiệp tái xuất khẩu vàng trong thời điểm giá vàng thế giới tăng cao sẽ có lãi. Việc này không chỉ có lợi cho doanh nghiệp mà còn giúp tạo nguồn thu ngoại tệ cho đất nước, tăng quỹ dự trữ ngoại tệ của Nhà nước, đồng thời giúp doanh nghiệp bù đắp một phần số ngoại tệ mà doanh nghiệp đã bỏ ra để nhập khẩu trước đó. Điều quan trọng nữa là cho phép doanh nghiệp xuất khẩu vàng đồng nghĩa giúp hạn chế được tình trạng xuất lậu vàng. - Trên thị trường có nhiều thương hiệu vàng nhưng người dân chỉ chọn mua vàng SJC, vì thế các công ty có nhập vàng cũng phải đưa đến cho Công ty Vàng bạc đá quí Sài Gòn (SJC) gia 49 công ra vàng SJC mới tiêu thụ được. Do bị mắc “cổ chai” ở SJC nên các công ty không thể bán vàng theo giá thế giới, mặc dù đã làm hết cách nhưng vẫn phải xếp hàng chờ ở SJC. Có những lô hàng phải chờ đến hai tháng sau mới lấy được vàng. Với thời gian chờ đợi này, cơ hội kinh doanh hoặc bán vàng giá rẻ đã không còn nữa. Trong đó, doanh nghiệp phải cộng thêm tiền lãi vay NH cho số vàng phải nằm kho chờ gia công gần hai tháng trời. Để có vàng hạt bán cho các doang nghiệp Việt Nam, các nhà cung cấp vàng nước ngoài phải nấu chảy vàng thỏi ra thành vàng hạt và vì thế giá vàng hạt luôn cao hơn giá vàng thỏi. Bộ Tài chính vừa giảm thuế nhập khẩu vàng thỏi ngang với vàng hạt, thay vì mua hàng trăm lượng vàng miếng SJC với giá cao, người dân có thể

Các file đính kèm theo tài liệu này:

  • pdfBai hoan chinh.pdf
  • pdfTom tat.pdf