Luận án Hoàn thiện cơ chế truyền tải chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam trong điều kiện hội nhập kinh tế Quốc tế

Trong giai đoạn này, việc xem xét tác động của tín dụng đến tăng trưởng và

lạm phát tiếp cận bằng phân tích định tính và kiểm định bằng mô hình. Kết quả cho

thấy: Những thay đổi cung tiền của NHNN(MB) có tác động hạn chế đến tăng trưởng

tín dụng, song những chính sách an toàn có tác động đáng kể đến hạn chế tăng

trưởng tín dụng trong năm 2004-2005 hơn là những tác động hạn chế cung tiền; cung

tiền và tín dụng là 6,3% và 5,3%; tác động của tín dụng đến lạm phát là khi mà tín

dụng tăng 1% tại thời điểmt thì sau 14 tháng sẽ làm cho CPI tăng 0.1%. Khả năng

giải thích của biến DTD(-14) đến sự biến thiên của DCPI khoảng 93%. Sự truyền tải

từ những thay đổi CSTT chua có sự nhạy cảm và rõ nét đến tăng trưởng tín dụng của

nền kinh tế, đây chính là một hạn chế của kênh truyền tải này