Luận án Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn hội nhập đến năm 2010

(Bản scan)

Những mặt hạn chế

- Hệ thống pháp lý chỉ hoàn thiện ở mức độ tương đối, cơ chế hoạt động chưa thật sự hoàn chỉnh, các văn bản pháp quy được ban hành ở mức thấp và có tính chất điều chỉnh ngắn hạn nên không điều chỉnh hết phạm vi hoạt động của thị trường, ảnh hưởng đến tính ổn định đối với việc quản lý của Nhà nước đối với thị trường. Cơ chế giao dịch còn quá khắt khe, bất thuận lợi đối với nhà đầu tư, như: biên độ giao động giá luôn thay đổi, chỉ khớp lệnh 3 lần/ngày, thời gian thanh toán giao dịch còn quá dài...

- Tình hình giao dịch trên thị trường lúc sôi động lúc thăng trầm, sự giảm giá cổ phiếu trong khoảng thời gian khá dài, hoạt động thị trường chịu sự tác động của nhiều nhân tố như môi trường kinh tế vĩ mô chưa thật sự thuận lợi cho sự phát triển của thị trường chứng khoán biểu hiện: tỷ lệ lãi suất cao, giá vàng, giá bất động sản biến động mạnh; tiến trình cổ phần hóa còn chậm, chủ yếu là cổ phần hóa và niêm yết các doanh nghiệp vừa và nhỏ; các doanh nghiệp niêm yết vẫn còn e ngại trong việc công bố thông tin; sự hiểu biết về thị trường chứng khoán của doanh nghiệp, xã hội còn hạn chế.

- Quy mô thị trường còn quá nhỏ so với thị trường của các nước khu vực. Hàng hóa chưa thật sự đa dạng, phong phú, tính thanh khoản rất thấp, thị trường còn thiếu nhiều hàng hóa để các nhà đầu tư lựa chọn. Các công ty niêm yết có quy mô quá nhỏ, số doanh nghiệp niêm yết có quy mô trên 200 tỷ đồng rất ít, nhà nước còn nắm giữ tỷ lệ cổ phần rất lớn sau khi cổ phần hóa. Một số các nhà đầu tư chuyên nghiệp sau thời gian hoạt động và tham gia thị trường chứng khoán đã tạm ngưng hoạt động hoặc thanh lý, như: Vietnam Fund-Lloyds Bank; Templeton Vietnam Opportunities...

- Về hàng hóa, thị trường chứng khoán hiện nay đã đảm bảo đầy đủ các chứng khoán cơ sở cho hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán của các nhà đầu tư trong giai đoạn đầu của thị trường. Thị trường chứng khoán Việt Nam là hình ảnh một chợ chứng khoán được xây dựng khá đẹp, hàng hóa trong chợ được bày biện tương đối song khách hàng còn quá thưa thớt, người tham gia còn hạn chế trên thị trường, chủ yếu là các nhà đầu tư ngắn hạn khi thị trường giảm giá thị các nhà đầu tư thường có xu hướng rút khỏi thị trường.