Luận văn Giải pháp phát triển các nghiệp vụ của công ty chứng khoán trên thị trường chứng khoán Việt Nam
Thứ nhất, hàng hoá quá nghèo nàn dẫn đến tình trạng mất cân đối về quan hệ
cung cầu. Cầu cổ phiếu khá lớn trong khi đó lượng hàng hóa chỉ có 5 cổ phiếu được
giao dịch với số vốn khoảng 320 tỷ VND nhưng trong đó có tới 60% - 70% lượng cổ
phiếu này không được phép giao dịch (cổ phiếu ngân quỹ, cổ phiếu của Nhà nước,
cổ phiếu của thành viên HĐQT. Chính điều này đã làm cho giá cả giao dịch cổ
phiếu trên thị trường trong thời gian qua trở nên méomó. Chỉ trong vòng khoảng 11
tháng giá các cổ phiếu đã tăng một cách đột biến, không phản ánh thực sự tình hình
sản xuất kinh doanh của các công ty niêm yết và tình hình của nền kinh tế. Do đó,
lợi ích của các nhà đầu tư khó được đảm bảo khi cổ phiếu mình đang nắm giữ
không có chất lượng thực sự.
Thứ hai, việc áp dụng các biện pháp hành chính trên thị trường không mang
lại hiệu quả.
Biện pháp quản lý hành chính đầu tiên đã được áp dụng ngay tại phiên giao
dịch đầu tiên. Thông thường, khi cổ phiếu vừa mới lên sàn giao dịch thì biên độ
được thả nổi. Tuy nhiên,để định hướng thị trường, đồng thời giúp nhà đầu tư có giá
để tham chiếu và đưa ra quyếtđịnh hợp lý, TTGDCK áp đặtmức giá trần cho các
cổ phiếu vừa lên sàn. Quyếtđịnh này được công bố chỉ 15 phút trước khi phiên giao
dịch đầu tiên bắt đầu. Tuy nhiên, nhiều nhà kinh tế cho rằng việc định giá trần của
UBCKNN là mang tính chủ quan, do đó đánh giákhông đúng giá trị của cổ phiếu
công ty niêm yết, và hệ quả là một thời gian dài một số cổ phiếu không có giao
dịch hoặc giao dịch rất ít do giá cổ phiếu giao dịch trước khi lên sàn cao hơn rất
nhiều.
Tiếp đến, thay vì tăng cường các giải pháp tăng cung để giải quyết tình hình
khan hiếm hàng hóa thì cơ quan quản lý lạiáp dụng các giải pháp hành chính để hạ
nhiệt thị trường bằng cách điều chỉnh biên độ dao động từ 5% xuống còn 2%. Với
biên độ dao động mới nàyđã ngăn ngừa nguy cơ giáchứng khoán "sốt" cao. Tuy
nhiên một số nhà chuyên môn không đồng tình với những giải pháp tình thế này.
Một thành viên CTCP Transimex cho ý kiến: "Khống chế mức dao động như vậy sẽ
không thu hút được giới đầu tư, do đó về lâu dài sẽ ảnh hưởng đến khả năng thu hút
vốn của các công ty niêm yết". Còn hiều nhà chuyên môn khác cho rằng việc co
hẹp lại biên độ dao động chỉ là giải pháp mang tính đối phó trước việc giá cổ phiếu
được đẩy lên cao. Sự co hẹp biên độ giá cổ phiếu sẽ làm giảm tính hấp dẫn, sôi
động của TTCK.
Các file đính kèm theo tài liệu này:
- Một số giải pháp phát triển nghiệp vụ tại các công ty chứng khoán trên thị trường chứng khoán Việt Nam.pdf