Luận văn Xây dựng tỷ lệ chiết khấu tài chính, phân tích rủi ro của dự án đầu tư và một số giải pháp để xây dựng dự án đầu tư hòan hảo

MỤC LỤC

LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI: .8

Mục tiêu nghiên cứu: .9

Nội dung nghiên cứu:.9

Phương pháp nghiên cứu:.10

PHẦN 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ XÂY DỰNG TỶ LỆ CHIẾT KHẤU TÀI CHÍNH

VÀ PHÂN TÍCH RỦI RO CỦA DỰ ÁN ĐẦU TƯ.11

1.1 Tổng quan về thẩm định dự án: . 11

1.2 Dòng ngân lưu của dự án: . 14

1.2.1 Khái niệmngân lưu: .15

1.2.2 Vì sao cơ sở dùng để đánh giá dự án không phải là lợi nhuận mà là ngân

lưu .15

1.2.3 Các nguyên tắc xác định dòng tiền: .15

1.2.4 Đánh giá dòng tiền củadự án:. 18

1.3 Chi phí sử dụng vốn: .20

1.3.1 Khái niệm:.20

1.3.2 Chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC):.20

1.3.2.1 Xác định chi phí sử dụng vốn vay dài hạn sau thuế (r*D): .21

1.3.2.2 Xác định chi phí sử dụng vốn cổ phần ưu đãi (rP): .22

1.3.2.3 Xác định chi phí sử dụng vốn cổ phần thường (re): .23

1.3.2.4 Xác định chi phí sử dụng vốn từ thu nhập giữ lại (re):.25

1.3.2.5 Xác định chi phí sử dụng vốn từ phát hành cổ phần thường mới

(rne):.25

3

1.4 Phân tích rủiro của dự án: .26

1.4.1 Rủi ro là gì và Vì sao phải phân tích rủi ro của dự án:.26

1.4.2 Phân tích độ nhạy - Sensitivity Analysis.27

1.4.3 Phân tích tình huống – Scenario Analysis.27

1.4.4 Phân tích mô phỏng - Monte Carlo Simulation.28

PHẦN 2: XÁC ĐỊNH DÒNG NGÂN LƯU VÀ TỶ LỆ CHIẾT KHẤU TÀI

CHÍNH CỦA DỰ ÁN TRONG THỰC TIỄN.29

2.1 Sơ lược về dự án :.29

2.1.1 Nghiên cứu thị trường tiêu thụ sản phẩm, dịch vụ đầu ra của dự án:.29

2.1.2 Địa điểm và tổng vốn đầu tư của dự án:.33

2.1.3 Công nghệ và kỹ thuật sảnxuất: .34

2.3 Xác định dòng tiền của dự án .34

2.3.1 Thay đổi lợi nhuận hoạt động thuần sau thuế ( OEAT):.35

2.3.2 Thay đổi chi phí khấu hao ( Dep):.36

2.3.3 Thay đổi chi phí hoạt động ( O): .38

2.3.4 Vốn luân chuyển cần thiết cho dự án: .44

2.3.5 Xác định dòng tiền hoạt động thuần của dự án (NCF):. 47

2.2 Xác định tỷ lệ chiết khấu tàichính của dự án trong thực tiễn:.49

2.2.1 Chi phí sử dụng vốn vay dài hạn:. 49

2.2.2 Chi phí sử dụng vốn cổ phần ưu đãi:.52

2.2.3 Chi phí sử dụng vốn cổ phần thường:.53

2.2.4 Chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC): .60

4

PHẦN 3:MỘT SỐ GIẢI PHÁP ĐỂ XÂY DỰNG MỘT DỰ ÁN ĐẦU TƯ HOÀN

HẢO VÀ PHÂN TÍCH RỦI RO CỦA DỰ ÁN TRONG THỰC TIỄN. 65

3.1 Các giải pháp để xây dựng một dự án đầu tư hòan hảo: .65

3.2 Phân tích rủi ro củadự án trong thực tiễn:.70

3.2.1 Phân tích độ nhạy của dự án: .70

3.3.2 Phân tích tình huống: .77

3.3.3 Phân tích mô phỏng MonterCarlo: .82

3.3.3.1 Định nghĩa biến giả thuyết:.82

3.3.3.2 Định nghĩa biến dự báo: . 85

3.3.3.3 Chạy mô phỏng: .86

3.3.3.4 Diễn dịch kếtquả mô phỏng bằng đồ thị dự báo:.87

3.3.3.5 Ý nghĩa đồ thị dự báotrong phân tích rủi ro: .88

3.3 Một số giải pháp nhằm giảm thiểu rủi rocủa dự án: .91