Đề tài Tìm hiểu việc bảo lãnh phát hành chứng khoán tại công ty cổ phần Thăng Long TLS

ho nơi nhận lệnh rằng việc mua này nhằm mục đích ổn định, không phải là các giao dịch thị trường mở. Tổ hợp bảo lãnh chỉ được đặt mua để ổn định trên một thị trường với cùng mức giá. Quy trình hoạt động bảo lãnh phát hành được thể hiện như sơ đồ 1.1.4 Vai trò của hoạt động bảo lãnh phát hành a. Đối với tổ chức phát hành Hoàn thiện công tác quản trị tài chính trong doanh nghiệp: thông qua việc xem xét tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của tổ chức phát hành để tư vấn phát hành chứng khoán . Nâng cao khả năng thành công của đợt phát hành.các nhà cố vấn sẽ giúp được tổ chức phát hành có được những quyết định hợp lý trong quá trình huy động vốn, đồng thời tổ chức bảo lãnh phát hành là cầu nối quan trọng để đảm bảo thành công việc chào bán và phân phối chứng khoán ra công chúng. Hạn chế và chia sẻ rủi ro: nếu tổ chức phát hành và chào bán chứng khoán thì rổ chức phát hành sẽ gánh chịu mọi rủi ro nếu như đợt phát hành công. Còn nếu phát hành qua tổ chức bảo lãnh sẽ có sự chia sẻ rủi ro giữa hai bên khi có rủi ro. b. Đối với tổ chức bảo lãnh phát hành Tăng thu nhập cho tổ chức bảo lãnh: thông qua nghiệp vụ bảo lãnh phát hành, các tổ chức bảo lãnh sẽ nhận được tiền hoa hồng. Số tiền này có thể xác định là phần chênh lệch giữa giá mua từ tổ chức phát hành và giá bán cho nhà đầu tư hoặc theo một tỉ lệ phần tram giữa tổng giá trị đợt phát hành. Tăng cường uy tín, tên tuổi cho tổ chức bảo lãnh : thông qua hoạt động bảo lãnh thì các tổ chức bảo lãnh sẽ khuyech trương hình ảnh và tên tuổi của mình trên thị trường tài chính trong và ngoài nước. 1.1.5. Các nghiệp vụ thực hiện  * Thực hiện khảo sát, đánh giá, xác định lại giá trị doanh nghiệp; * Xác định mức giá nhận bảo lãnh phát hành; * Tư vấn hồ sơ xin phép phát hành lên cơ quan có thẩm quyền (nếu có); * Quảng bá, tổ chức các chương trình Roadshow giới thiệu về đợt phát hành; * Tìm kiếm và đàm phán với các nhà đầu tư, đối tác chiến lược; * Tổ chức đấu giá trên toàn quốc (nếu cần thiết); . Các lợi ích đối với khách hàng:  * Được một tổ chức chuyên nghiệp thực hiện nghiệp vụ xác định giá trị doanh nghiệp và xác định mức giá phát hành    * Được hướng dẫn chu đáo, nhiệt tình lập hồ sơ xin phép phát hành theo qui định của UBCKNN. * Được tư vấn miễn phí khi chuẩn bị thực hiện phát hành chứng khoán ra công chúng.   * Điều chỉnh lại bán dự kiến. . Các bước thực hiện  * Bước I: Tổ chức phát hành và APEC Securities thoả thuận các điều khoản bảo lãnh phát hành. * Bước II: Ký kết hợp đồng bảo lãnh phát hành. * Bước III: Lập hồ sơ phát hành chứng khoán. * Bước IV: Thực hiện phân phối chứng khoán .  * Bước V: Tổng kết và quyết toán đợt phát hành.  cơ cấu, sắp xếp và sử dụng các nguồn vốn hiện thời. * Tư vấn về phương án phát hành và sử dụng nguồn vốn huy động.   * Xác định qui mô cần thiết huy động vốn bổ sung * Tư vấn xây dựng mức giá chào 1.1.6. Các chủ thể tham gia bảo lãnh phát hành Tổ chức bảo lãnh phát hành chứng khoán là đơn vị nhận chào bán chứng khoán cho tổ chức phát hành, hoặc mua chứng khoán của tổ chức phát hành, hoặc mua chứng khoán của tổ chức phát hành nhằm bán số chứng khoán đó ra công chúng Tổ hợp bảo lãnh phát hành: do các tổ chức bảo lãnh thường lập ra tổ hợp bảo lãnh bao gồm nhiều tổ chức bảo lãnh phát hành để việc phân phối chứng khoán được nhanh chóng, hiệu quả và phân tán rủi ro. Nhóm đại lý phân phối: bao gồm các công ty chứng khoán , là những công ty mà tổ chức bảo lãnh chính phân chứng khoán cho họ để phân phối. 1.2 HIỆU QUẢ CỦA HOẠT ĐỘNG BẢO LÃNH PHÁT HÀNH ĐỐI VỚI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1.2.1 Khái niệm về hiệu quả hoạt động bảo lãnh phát hành Hiệu quả kinh doanh Hiệu quả sản xuất kinh doanh là 1 phạm trù kinh tế biểu hiện sự phát triển kinh tế theo chiều sâu, nó phản ánh trình độ khai thác nguồn lực trong quá trình tái sản xuất nhằm thực hiện mục tiêu kinh doanh. Nó là chỉ tiêu tương đối được thể hiện bằng kết quả sản xuất kinh doanh so với chi phí sản xuất (chỉ tiêu hiệu quả thuận) hoặc ngược lại (chỉ tiêu hiệu quả nghịch). Các chỉ tiêu hiệu quả còn được gọi là chỉ tiêu năng suất. b. Hiệu quả hoạt động bảo lãnh phát hành Hiệu quả hoạt động bảo lãnh phát hành là chỉ tiêu tương đối, được thể hiện bằng kết quả hoạt động bảo lãnh phát hành so với chi phí của hoạt động bảo lãnh phát hành. 1.2.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động bảo lãnh phát hành a.Các chỉ tiêu định lượng - Doanh thu: Đối với ngành kinh doanh dịch vụ, doanh thu được định nghĩa là toàn bộ tiền bán dịch vụ. Bảo lãnh phát hành chứng khoán cũng là 1 dịch vụ. Vì vậy có thể đưa ra khái niệm sau: Doanh thu từ hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán là toàn bộ khoản tiền công ty chứng khoán có được từ việc cung cấp dịch vụ bảo lãnh phát hành của mình cho khách hàng. Nó là 1 bộ phận trong doanh thu từ hoạt động kinh doanh của công ty, góp phần hình thành nguồn để trang trải các chi phí của công ty chứng khoán và trực tiếp chi trả các chi phí trong hoạt động bảo lãnh phát hành.Doanh thu từ hoạt động bảo lãnh phát hành có ý nghĩa vô cùng quan trọng đối với toàn bộ hoạt động của công ty Doanh thu từ hoạt động bảo lãnh phát hành sẽ cho ta biết con số tuyệt đối để đánh giá về hoạt động này, từ đó có thể so sánh nó với các hoạt động khác trong công ty cũng như so sánh với hoạt động bảo lãnh phát hành ở các công ty chứng khoán khác. - Chi phí thông thường: Đối với hoạt bảo lãnh vấn phát hành chi phí được đề cập đến ở đây bao gồm: tiền lương cho nhân viên, chi phí trang thiết bị, chi phí giao dịch… - Cơ sở khách hàng Nói đến cơ sở khách hàng là nói đến số lượng khách hàng, giá trị các hợp đồng khách hàng mang lại… b.Các chỉ tiêu định tính - Quy trình: sự gọn nhẹ, chất lượng tư vấn trong các khâu của quy trình - Uy tín: uy tín của công ty có được trong lĩnh vực tư bảo lãnh phát hành cũng như trên thị trường chứng khoán nói chung. Đây là một chỉ tiêu quan trọng nhất để đánh giá hiệu quả của hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán. - Cơ hội mua chứng khoán tận gốc: đây là cơ hội mua chứng khoán trên thị trường OTC - Kinh nghiệm: kinh nghiệm của đội ngũ cán bộ thự hiện hoạt động này - Rủi ro: + Rủi ro loại 1: là loại rủi ro riêng rẽ của chính bản thân hợp đồng bảo lãnh đó: rủi ro trong thanh toán hợp đồng, rủi ro khi chi phí phát sinh cao hơn dự tính ban đầu + Rủi ro loại 2: Đây là rủi ro của hợp đồng bảo lãnh liên quan đến các tác động của thị trường. Đây là phần rủi ro không thể loại bỏ được. Nó có thể làm thất bại đợt chào bán lần đầu của chứng khoán được phát hành và như vậy CTCK bảo lãnh sẽ chịu những rủi ro về uy tín, thu nhập… - Chi phí cơ hội: là cơ hội tốt nhất mất đi khi quyết định chấp nhận 1 hợp đồng bảo lãnh phát hành chứng khoán. 1.2.3 Các yếu tố tác động đến hiệu quả bảo lãnh phát hành a. Các yếu tố khách quan - Các yếu tố vĩ mô: + Quy định pháp luật: hệ thống pháp luật chính là cơ sở để phát triển nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán. Khi hệ thống pháp luật về chứng khoán và thị trường chứng khoán nói chung, về phát hành chứng khoán và tư vấn phát hành chứng khoán nói riêng có những quy định cụ thể hợp lý thì hoạt động này sẽ phát triển, hiệu quả sẽ tăng lên. + Tình hình phát triển kinh tế. Một nền kinh tế phát triển, nhu cầu mở rộng sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp trong nền kinh tế quốc đân tạo ra nhu cầu lớn về tư vấn, bảo lãnh phát hành chứng khoán, từ đó mở rộng được thị phần của công ty chứng khoán trong lĩnh vực này. + Sự phát triển của các công ty cổ phần…Các công ty cổ phần phát triển sẽ là khách hàng trực tiếp cho tư vấn phát hành chứng khoán ra công chúng. - Đối thủ cạnh tranh: + Sự phát triển của các công ty chứng khoán: các công ty chứng khoán cũng thực hiện nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán sẽ là đối thủ cạnh tranh trtực tiếp của nhau về thị phần, công nghệ, thông tin… + Các tổ chức tài chính…cùng tham gia vào hoạt động bảo lãnh phát hành, đặc biệt là các công ty tư vấn tài chính của nước ngoài b. Các yếu tố chủ quan - Vốn: đối với hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán, vốn không phải là yếu tố quyết định. Vốn chỉ là 1 yếu tố đảm bảo cho uy tín của CTCK trên thị trường. - Nhân sự: dây là yếu tố cực kì quan trọng có ý nghĩa quyết định đối với hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán. Nhân sự được xem xét trên 2 giác độ: + về chất lượng: trình độ, kinh nghiệm + về số lượng: số người thực hiện 1 hợp đồng bảo lãnh, số người làm việc trong bộ phận về bảo lãnh phát hành chứng khoán của CTCK… - Cơ sở vật chất: trang thiết bị, hệ thống máy móc, công nghệ… - Thông tin: thông tin từ các nghiệp vụ khác trong công ty cung cấp, thông tin mua được từ các nguồn khác nhau… ….. CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG BẢO LÃNH PHÁT HÀNH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN THĂNG LONG 2.1 KHÁI QUÁT VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN THĂNG LONG 2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển Được thành lập từ tháng 5 năm 2000 bởi Ngân hàng TMCP Quân đội (MB), Công ty Cổ phần Chứng khoán Thăng Long (TLS) là một trong 5 công ty chứng khoán đầu tiên tại Việt Nam. Sau 10 năm không ngừng phát triển, TLS đã trở thành một trong những công ty chứng khoán hàng đầu tại Việt Nam. Đặc biệt, từ năm 2009 đến nay, TLS đã vươn lên dẫn đầu thị phần môi giới tại cả hai sở giao dịch: Sở GDCK Hà Nội (HNX) và Sở GDCK TP. HCM (HSX). Với thế mạnh là công ty thành viên trong Hệ thống MB, TLS liên tục vươn lên đạt các mốc phát triển mới cả về quy mô và nghiệp vụ. Vốn điều lệ của TLS đã tăng dần qua các năm từ 9 tỷ đồng lên 1.200 tỷ đồng. Tổng tài sản đạt gần 7.000 tỷ đồng, trở thành một trong những công ty có quy mô tài sản lớn nhất hiện nay. Từ hai nghiệp vụ đầu tiên là môi giới chứng khoán và tư vấn đầu tư, hiện nay TLS đã triển khai đầy đủ các nghiệp vụ của một công ty chứng khoán bao gồm môi giới chứng khoán, lưu ký chứng khoán, bảo lãnh, tư vấn tài chính và tư vấn đầu tư. Mạng lưới chi nhánh và các phòng giao dịch của TLS đã được mở rộng và hoạt động có hiệu quả tại nhiều thành phố trọng điểm. TLS đã thu hút và phát triển được một đội ngũ trên 600 nhân sự năng động trong đó có hàng chục chuyên gia phân tích và hàng trăm chuyên viên quan hệ khách hàng cá nhân (PCS) chuyên nghiệp được đào tạo bài bản, có tư cách đạo đức tốt, không ngừng phấn đấu để cung cấp dịch vụ và các giải pháp kinh doanh cho khách hàng với sự cẩn trọng, chuyên nghiệp và trách nhiệm cao nhất.. Giới thiệu về công ty Tên công ty Công ty Cổ phần Chứng khoán Thăng Long Tên tiếng Anh Thăng Long Securities Company Vốn điều lệ (hiện nay) 1200.000.000.000 đ Trụ sở chính Tầng 6, tòa nhà Toserco, số 273 Kim Mã, Ba Đình, Hà Nội. Chi nhánh Chi nhánh Hồ Chí Minh: số 01 – 05 đường Lê Duẩn, Phường Bến Nghé, Quận 1, Thành phố Hồ Chí Minh. Điện thoại Fax 04.3726 2600, 04.3726.2601 04.3726.2601 Email info@thanglongsc.com.vn Website www.thanglongsc.com.vn *Ngành nghề kinh doanh của công ty môi giới chứng khoán; Tự doanh chứng khoán; Bảo lãnh phát hành; Tư vấn đầu tư, tư vấn tài chính; Lưu ký chứng khoán 2.1.2 Cơ cấu tổ chức của Công ty Cổ phần Chứng khoán Thăng Long Công ty Cổ phần Chứng khoán Thăng Long được tổ chức và hoạt động theo Luật Doanh nghiệp đã được Quốc hội nước Cộng hòa Xã hội Chủ Nghĩa Việt Nam khóa X kỳ họp thứ V thông qua ngày 12/06/1999 và được thay thế bởi Luật Doanh nghiệp số 60/2005/QH11 đã được Quốc hội nước Cộng hòa Xã hội Chủ nghĩa Việt Nam khóa XI thông qua ngày 29/11/2005. Các hoạt động của Công ty tuân thủ Luật Doanh nghiệp, các luật khác có liên quan và Điều lệ Tổ chức hoạt động của Công ty. Điều lệ Công ty bản sửa đổi đã được Đại hội đồng cổ đông thông qua theo hình thức lấy ý kiến bằng văn bản ngày 17/08/2006 là cơ sở chi phối mọi hoạt động của Công ty. Sơ đồ cơ cấu tổ chức bộ máy Công ty Cổ phần Chứng khoán Thăng Long: 2.2 THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG BẢO LÃNH PHÁT HÀNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN THĂNG LONG (TLS) Phát hành chứng khoán là một công việc đòi hỏi sự tích hợp của kiến thức tài chính, luật pháp, marketing. Cả 3 yếu tố đó khách hàng có thể tìm thấy ở dịch vụ bảo lãnh phát hành của TLS. TLS có đội ngũ chuyên gia tư vấn kinh nghiệm và tài năng có thể tham gia vào sự kiện trọng đại này của các tổ chức kinh tế, các doanh nghiệp từ giai đoạn chuẩn bị thủ tục, hồ sơ pháp lý cho tới khi xác định được giá chứng khoán, khối lượng chứng khoán phát hành. Có thể nói, mỗi bước trong trình tự trên đã là một dịch vụ hoàn hảo của TLS. Ngoài ra, công ty còn cung cấp các dịch vụ khác như: tư vấn xây dựng cơ cấu doanh nghiệp, tư vấn sát nhập mua lại doanh nghiệp...Các dịch vụ này đang dần được hoàn thiện. 2.2.1 Quy trình bảo lãnh phát hành tại THĂNG LONG: Quy trình bảo lãnh phát hành chứng khoán công ty được thực hiện qua các giai đoạn như sau: a. Giai đoạn tiền hợp đồng -Nghiên cứu thị trường và tìm kiếm khách hàng +Nghiên cứu thị trường: thông qua các hoạt động nghiên cứu phân tích thị trường, các cán bộ tư vấn của TLS nắm được nhu cầu của khách hàng, từ đó triển khai các dịch vụ tư vấn để đáp ứng các nhu cầu đó. + Tìm kiếm khách hàng: trong khâu này, các nhân viên tư vấn phát hành chứng khoán phải tiến hành tìm địa chỉ, liên lạc, tìm kiếm thêm thông tin về khách hàng qua báo chí, web… hoặc cũng thông báo thông tin trên các phương tiện đại chúng để khách hàng có thể trực tiếp tìm đến với công ty. - Marketing: là việc tiếp xúc khách hàng, giới thiệu cho khách hàng về tính ưu việt của các sản phẩm dịch vụ tư vấn phát hành chứng khoán của CTCK và các dịch vụ phụ trợ khác. Từ đó, thuyết phục khách hàng lựa chọn CTCK của mình làm đối tác thực hiện nghiệp vụ tư vấn phát hành chứng khoán. - Ký hợp đồng khung : hợp đồng khung chỉ là thỏa thuận ban đầu hợp tác giữa 2 bên để bắt đầu tiến hành những khảo sát sơ bộ. những điều khoản ban đầu luôn đơn giản dễ hiểu, phù hợp với đôi bên. - Khảo sát sơ bộ: nhân viên tư vấn phát hành chứng khoán của công ty sẽ khảo sát doanh nghiệp thông qua các báo cáo tài chính và khảo sát thực tế tình hình hoạt động của doanh nghiệp. - Dự kiến về lộ trình thực hiện: số người, chi phí, phí tư vấn, thời gian thực hiện… Trên cơ sở khảo sát sơ bộ về doanh nghiệp, nhân viên tư vấn sẽ dự tính được số người cần thiết để thực hiện hợp đồng, chi phí bỏ ra để thực hiện hợp đồng cũng như thời gian cần thiết để thực hiện. Từ đó xác định được mức phí tư vấn hợp lí. Kí kết hợp đồng: Sau khi đã thông nhất về các điều khoản trong hợp đồng, 2 bên sẽ tiến hành kì kết hợp đồng. Hai bên đều có những ràng buộc về quyền và nghĩa vụ với bên kia. b. Giai đoạn thực thi hợp đồng GIAI ĐOẠN I Tiếp xúc khách hàng & thỏa thuận xúc tiến BLPH 1. Khách hàng đặt yêu cầu bảo lãnh phát hành. 2. tiếp xúc tìm hiểu khách hàng. Tiến hành đánh giá sơ bộ về khách hàng, sau khi xác định được đây là một công ty có tiềm năng phát triển, TC.BLPH tiến hành bước kế tiếp. 3. Ký kết hợp đồng tư vấn phân tích tài chính và xúc tiến BLPH. 4. Yêu cầu TCPH cung cấp thông tin và hồ sơ tài liệu cần thiết nhằm đáp ứng yêu cầu phân tích, đánh giá doanh nghiệp. GIAI ĐOẠN II Xem xét, phân tích và đánh giá doanh nghiệp A: Mục đích Thông qua việc tổ chức phân tích đánh giá doanh nghiệp, giúp cho việc ra quyết định BLPH được an toàn, chính xác và thành công. B: Yêu cầu Việc phân tích, đánh giá doanh nghiệp phải đáp ứng các yêu cầu cơ bản sau: Thời kỳ phân tích đủ dài (nên từ 2 tới 5 năm). Kết hợp phân tích với so sánh, đánh giá trong môi trường tổng thể kinh tế ngành và nền kinh tế vĩ mô. C: Quy trình cụ thể Tiến hành theo chuẩn mực đánh giá doanh nghiệp và đầu tư dự án. Kết thúc hợp đồng tư vấn Tư vấn cho đơn vị phát hành trong việc điều chỉnh lại cơ cấu sắp xếp và sử dụng các nguồn vốn hiện thời. Xác định quy mô huy động vốn bổ xung và thời điểm gọi vốn thích hợp Tư vấn về phương án xây dựng mức giá chào bán dự kiến. Chuẩn bị hồ sơ xin phép phát hành chứng khoán. Quyết toán và thanh lý hợp đồng tư vấn. GIAI ĐỌAN III Hoàn tất hồ sơ và làm thủ tục xin phép phát hành Kiểm tra các điều kiện thực hiện đợt BLPH Các điều kiện với TCPH Các điều kiện với TC.BLPH Các điều kiện để TCPH và TC.BLPH có thể tiến hành bảo lãnh phát hành được quy định trong điểm 1,2,3 mục VII Thông tư 01/1998/TT-UBCK. 2. Ký kết hợp đồng kiểm toán các báo cáo tài chính và hợp đồng tư vấn pháp lý (nếu cần). Ký kết hợp đồng kiểm toán với một trong những tổ chức kiểm toán được UB.CKNN chấp thuận. Những nội dung cơ bản yêu cầu kiểm toán thực hiện việc kiểm tra và xác nhận gồm: Tăng giảm tài sản và nguồn vốn. Doanh thu, chi phí, kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh. Các yêu cầu cụ thể khác tuỳ đặc thù của mỗi đơn vị. Trách nhiệm pháp lý của các bên liên quan. 3. Thành lập tổ hợp BLPH (nếu cần), xác định khả năng, quy mô bảo lãnh của từng thành viên trong tổ hợp bảo lãnh. 4. Tổng hợp chung của cả nhóm nhằm đánh giá và xác định chính thức quy mô của đợt phát hành để thỏa thuận với TCPH. 5. Thỏa thuận trong nhóm để phân bổ mức độ nhận bảo lãnh và xác định khung mức phí bảo lãnh làm cơ sở thỏa thuận hợp đồng. 6. Tiến hành ký kết cam kết hoặc hợp đồng BLPH chính thức với TCPH. Hợp đồng BLPH bao gồm những nội dung chủ yếu sau: Định giá phát hành. Mức phí bảo lãnh - thỏa thuận trên cơ sở khung phí bảo lãnh do UBCK.NN quy định. Trách nhiệm pháp lý của các bên liên quan. 7. Ký kết các hợp đồng trong nhóm đồng BLPH. Hợp đồng bao gồm các nội dung chủ yếu sau. Xác định TC.BLPH chính. Các điều khoản liên quan đến hoa hồng của các Tổ chức đồng BLPH tham gia. 8. Hoàn tất bộ hồ sơ xin phép phát hành theo quy định của UBCK NN. Hồ sơ xin phép phát hành cổ phiếu ra công chúng bao gồm các tài liệu được quy định tại Điều 9 Nghị đinh số 48/1998/NĐ-CP. 9. Sau khi đầy chuẩn bị đầy đủ hồ sơ như luật định, TCBL hoàn chỉnh hồ sơ lần cuối bàn giao cho TCPH để đệ trình lên UB.CKNN. GIAI ĐOẠN IV Thăm dò thị trường và Chỉnh sửa hồ sơ 1. Trong quá trình chờ đợi UB.CKNN phê duyệt hồ sơ TC.BLPH và các tổ chức đồng bảo lãnh tiến hành thăm dò thị trường. Lưu ý: phiếu thăm dò không ghi ngày phát hành và giá bán để không vi phạm điểm 1.2, mục VI - Thông tư số 01/1998/TT-UBCK ngày 13/10/1998 của Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước. Theo dõi, sửa đổi, bổ xung hồ sơ (nếu có) theo yêu cầu của UBCK.NN. 3. Xác định và thỏa thuận giá chào bán chính thức. GIAI ĐOẠN V Giai đoạn phân phối và kết thúc 1. Sau khi nhận được Giấy phép phát hành, TCPH gửi cho UBCK.NN các tài liệu phục vụ cho việc phân phối cổ phiếu hoặc trái phiếu. Bản cáo bạch tóm tắt. Tài liệu thông báo phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu. Các tài liệu khác theo yêu cầu. Sau 5 ngày làm việc kể từ ngày nhận được các tài liệu trên, nếu UBCK.NN không có ý kiến gì khác thì các tài liệu trên coi như được chấp nhận, tổ chức phân phối có thể sử dụng các tài liệu này để chào bán chứng khoán ra công chúng. 2. Ký kết các hợp đồng đại lý phát hành Chứng khoán. 3. TCPH hoặc TC.BLPH tổ chức thực hiện việc thông báo phát hành trong thời gian 5 ngày, trên năm số báo ngày liên tiếp của một tờ báo trung ương, 1 tờ báo địa phương nơi TCPH có trụ sở chính và trên bản tin chính thức của TTCK. 4. Tổ chức phân phối chứng khoán theo Quy trình phân phối chứng khoán 5. Tổng kết, báo cáo phát hành. Trong thời hạn 10 ngày sau khi kết thúc đợt phát hành, TCPH phối hợp với TCBL lập báo cáo kết quả phân phối chứng khoán theo quy định và đệ trình lên UB.CKNN. 6. Quyết toán và thanh lý hợp đồng giữa các bên có liên quan. 2.2.2. Các dịch vụ hỗ trợ nghiệp vụ bảo lãnh phát hành Các nghiệp vụ hỗ trợ bảo lãnh phát hành chứng khoán ở TLS tương đối phát triển., bao gồm các hoạt động marketing, tư vấn về luật, và các dịch vụ hỗ trợ khác. Các hoạt động này phát triển 1 cách độc lập, là 1 bộ phận trong các hoạt động của TLS. Tuy nhiên, chúng đã có sự bổ trợ đáng kể cho hoạt động bảo lãnh, tư vấn phát hành chứng khoán. Hoạt động marketing hỗ trợ cho hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán trong khâu nghiên cứu thị trường và tìm kiếm khách hàng. Hoạt động tư vấn về luật cung cấp các dịch vụ tư vấn liên quan đến pháp luật cho toàn bộ quá trình tư vấn phát hành chứng khoán, giúp dịch vụ tư vấn phát hành chứng khoán hoàn thành nhanh chóng các bước liên quan đến thủ tục pháp lý. 2.2.3 Kết quả từ hoạt động Bảo lãnh phát hành Là hoạt động mà TLS với tư cách là tổ chức bảo lãnh phát hành sẽ giúp cho tổ chức phát hành thực hiện các công việc cần thiết của một đợt phát hành, đồng thời đưa ra các cam kết chắc chắn nhằm đảm bảo cho đợt phát hành chứng khoán được thành công. Ngoài ra trong những trường hợp đợt phát hành không thực hiện theo phương thức bảo lãnh, TLS có thể đóng vai trò là tổ chức đại lý phân phối chứng khoán. Trong đợt đầu tư vấn phát hành thành công cho FBS, CNT, APC… TLS đã nhanh chóng tiếp cận triển khai hoạt động bảo lãnh phát hành cổ phiếu và đã thực hiện bảo lãnh phát hành thành công cho nhiều công ty với giá trị bảo lãnh lớn như: Bảng một số công ty được TLS bảo lãnh phát hành (theo báo cáo hồ sơ về các thương vụ tiêu biểu trên website của TLS). Số thứ tự Tên công ty Lượng vốn huy động 1 Tài chính và phát triển DN - FBS 300 tỷ 2 Cty Ống thép Việt Đức 250 tỷ 3 Cty Xây dựng hạ tầng sông Đà 158 tỷ 4 Cty Đầu tử tổng hợp Hà Nội 238 tỷ 5 Cty Đầu tư và xây dựng Bình Chánh 300 tỷ …. Mặc dù phải đối mặt với sự cạnh tranh của nhiều công ty chứng khoán có lợi thế hơn hẳn về nguồn lực tài chính, nhưng TLS vẫn tiếp tục ở rộng quy mô bảo lãnh và đã thực hiện thành công nhiều đợt bảo lãnh phát trái phiếu Chính phủ do Quỹ hỗ trợ phát triển phát hành, trái phiếu đô thị của TP. Hồ Chí Minh và TP. Hà Nội với tổng giá trị bảo lãnh lên đến trên 2.00 tỷ đồng, TLS còn chú trọng duy trì tới mảng dịch vụ tư vấn và/hoặc đại lý, bảo lãnh phát hành cổ phiếu cho các doanh nghiệp, xác định đây là một trong những chiến lược phát triển lâu dài và chủ đạo của TLS. Về hoạt động đại lý phát hành – đấu giá bán cổ phần, với năng lực uy tín và kinh nghiệm thực tế đã triển khai bán đấu giá cho hàng trăm doanh nghiệp và với mạng lưới khách hàng rộng rãi đảm bảo khả năng thành công của mỗi đợt chào bán, TLS đã trở thành địa chỉ tin cậy đối với các Bộ , ngành và địa phương trong việc lựa chọn tổ chức trung gian bán đáu giá cổ phần cho các DNNN cổ phần hóa. Trong giai đoạn 2007-2010, TLS đã triển khai bán đấu giá cổ phần hóa cho nhiều doanh nghiệp, thu về cho Nhà nước hàng ngàn tỷ đồng, trong đó có nhiều đợt đấu giá lớn được tiến hành qua các Trung tâm Giao dịch Chứng khoán. Doanh thu từ hoạt động bảo lãnh phát hành có xu hướng tăng qua các năm cụ thể: Năm 2008 – 700.241 (1.000đ) Năm 2009- 5.177.441 (1.000đ) Năm 2010- 4.555.000 (1.000đ). (theo báo cáo thường niên của DN) 2.3 ĐÁNH GIÁ HOẠT ĐỘNG BẢO LÃNH PHÁT HÀNH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN THĂNG LONG (TLS) 2.3.1. Kết quả đạt được và nguyên nhân Cũng như các công ty chứng khoán khác,TLS ra đời nhằm mục đích hoạt động kinh doanh thu lợi nhuận và góp phần phát triển thị trường chứng khoán còn non trẻ tại Việt Nam. Là một trong 5 công ty chứng khoán đầu tiên trên thị trường nên TLS đã biết tận dụng điều đó làm lợi thế cho chính mình, từ thực trạng hoạt động của các công ty ra đời trước TLS đã biết rút ra bài học quản lý cho chính hoạt động của mình nhờ đó mà trong những năm hoạt động công ty đã đạt được những kết quả rất đáng khích lệ góp phần cho sự phát triển chung của thị trường chứng khoán Việt Nam. Doanh thu từ hoạt động BLPH của Công ty có xu hướng tăng qua các năm và trở thành một trong những công ty con của Ngân hàng quân đội mang lại doanh thu lớn nhất cho Công ty mẹ. Năm 2009 doanh thu từ BLPH của công ty là trên 5tỷ đồng và chiến lược trong năm 2011 này công ty sẽ tiếp tục hoàn thiện hoạt động BLPH của mình và sẽ mang lại doanh thu cao hơn cho Thăng Long. Trong điều kiện khó khăn chung của TTCK non trẻ Việt Nam TLS đã có những chiến lược đúng đắn để đưa công ty phát triển đi lên. Công ty đã hình thành được cho mình một khung bộ máy hoạt động hợp lý và có hiệu quả, tránh được các thủ tục không cần thiết trong các hoạt động đặc biệt với BLPH nhằm thu hút được ngày càng nhiều công chúng đầu tư, tổ chức quan tâm tới sự phát triển của thị trường chứng khoán. Xây dựng được một đội ngũ cán bộ trẻ có năng lực, làm việc sáng tạo và có hiệu quả… Hiện nay TLS đã xây dựng được cho mình một hệ thống đại lý từ Bắc vào Nam. Đây là yếu tố rất tốt để đáp ứng được nhu cầu phát triển của TTCK nói chung và hoạt động BLPH của công ty nói riêng. Trong năm 2006 này số vốn điều lệ của TLS đã được tăng lên là 120 tỷ đồng với số vốn này chắc chắn công ty sẽ có được những bước phát triển mới nhằm tăng doanh thu cho công ty, phát triển mạnh hơn nữa các nghiệp vụ truyền thống của mình nhất là BLPH đồng thời mở rộng thêm các dịch vụ nhằm thu hút thêm nguồn vốn và công chúng đầu tư góp phần cho sự phát triển của thị trường. 2.3.2 Hạn chế và nguyên nhân Do khối lượng công việc lớn cùng với việc số lượng cán bộ nhân viên còn hạn chế nên không thể đáp ứng hết được yêu cầu bảo lãnh phát hành của tất cả các công ty mà phải có chọn lọc. Mặc dù tất cả các hợp đồng bảo lãnh phát hành đều thành công song cũng thể tránh được trục trặc nhỏ trong quy trình thực hiện. Cùng với đó là những rủi ro xuất phát từ phía thị trường như trong giai đoạn đi xuống, điều chỉnh của thị trường thì hoạt động BLPH của công ty cũng