Tiểu luận So sánh hệ thống tài chính của Mỹ và EU

Hệ thống tiền tệ Mở đầu Đầu năm 1999, thị trường tài chính tiền tệ quốc tế được đánh dấu bởi một sự kiện đặc biệt-đó là sự ra đời của đồng EURO từ ngày 1/1/1999.Đây là sự kiện được chờ đợi hơn 40 năm.Đồng EURO ra đời đánh dấu sự ra đời của khu vực đồng tiền chung châu âu EURO,một khu vực có tiềm năng và thưc lực kinh tế ở nhóm đầu thế giới.Đồng EURO là một đồng tiền được đánh giá là có tiềm lực và có khả năng cạnh tranh với đồng USD của Mỹ.Tuy nhiên,ta không đi sâu vào việc so sánh hai đồng tiền này mà ta so sánh hệ thống tiền tệ của hai khu vực sử dụng hai đồng tiền này,đó là Mỹ và EU. Nội dung I - Hệ thống tài chính của Mỹ Trước tiên ta cần tìm hiểu qua về đồng USD của Mỹ.Đồng USD là một đồng tiền được xem là mạnh nhất thế giới hiện nay.Nó có vai trò thống trị trong thanh toán quốc tế.Có rất nhiều quốc gia phụ thuộc vào đồng tiền này. Nó có vị trí rất quan trọng,và được coi như là đồng tiền quốc tế.Đồng USD là một đồng tiền rất mạnh,sư biến động của nó ảnh hưởng trực tiếp đến nền kinh tế thế giới.Đồng thời nó được mọi quốc gia trên thế giới tin tưởng và công nhận.Vì đứng sau nó là hệ thống tài chính hùng mạnh nhất thế giới. Chính sách kinh tế thương mại đều được quy định bởi mô thức phát triển, tính chất và trình độ của sức sản xuất, vai trò và vị thế của chúng trong nền kinh tế thế giới. Chính sách kinh tế thương mại của Mỹ mang đặc tính chi phối thế giới và các xu hướng phát triển quốc tế. Điều này được quy định bởi đặc điểm và tiềm lực của nền kinh tế Mỹ. Thứ nhất, Hoa Kỳ là một nền kinh tế hùng hậu và hiệu quả nhất. Năm 1996, GDP khoảng 7600 tỷ USD trong khi Nhật Bản chỉ có 5100 tỷ USD, Tây Đức 2500 tỷ USD. Sản xuất NN của Mỹ vẫn chiếm 20% sản lượng CN thế Giới. Hoa Kỳ là thị trường có sức mua rất lớn. Xuất nhập khẩu của Mỹ đạt 1400 tỷ USD, chiếm khoảng 14% tổng chu chuyển thương mại thế giới. Thứ hai, Hoa Kỳ là một quốc gia chi phối hầu hết các tổ chức kinh tế quốc tế như : GATT, WTO, WB, IMF..,.. Thứ ba, đồng USD có vai trò thống trị thế giới với 24 nước gắn liền trực tiếp các đồng tiền của họ vào đồng USD, 55 nước “neo giá” vào đồng USD để thị trường tự do ấn định tỷ giá. Thị trường chứng khoán chi phối hàng năm khoảng 8000 tỷ USD (trong khi thị trường chứng khoán Nhật khoảng 3800 tỷ USD, thị trường EU khoảng 4000tỷ USD). Tự do hoá thương mại và đầu tư đang trở thành một đặc trưng của sự phát triển thế giới.Sự ra đời của GATT,EU,sự xuất hiện của NAFTA,AFTA,sự hình thành của WTO đều mang dấu ấn của Mỹ hay Mỹ luôn giữ vai trò chủ đạo hoặc chí ít có ảnh hưởng đến sự vận hành của chúng. Hoa Kỳ giữ vai trò chủ chốt trong NAFTA,vai trò dẫn dắt APEC và WTO. Ngay cả đối với ASEAN và AFTA,Hoa Kỳ không là thành viên song lại là một bên đối thoại quan trọng nhất của tổ chức này. Từ một nền kinh tế như vậy, các chiến lược kinh tế thương mại của Mỹ luôn được đặt trong chương trình điều chỉnh tổng thể nhằm thích ứng, thậm chí thay đổi các xu thế phát triển của thế giới theo hướng có lợi cho nó. Chẳng hạn, trong sự điều chỉnh chiến lược kinh tế Châu á-Thái Bình Dương, Mỹ quan tâm đến vị thế và những chuyển đổi về chính sách của các nước như Nhật, Trung Quốc, Nga, ôxtralia. Ngược lại các nền kinh tế này, kể cả Nhật Bản dường như đều dựa theo thái độ của Mỹ để điều chỉnh các chính sách kinh tế đối ngoaị của mình. II - Hệ thống tài chính châu Âu Bên cạnh hệ thống tài chính hùng mạnh của Mỹ,còn có hệ thống tài chính khá lớn và hoàn thiện của châu Âu.Trung tâm châu Âu ngày càng trở nên hấp dẫn với những người bên ngoài bởi độ lớn và tính tin cậy,khả năng thanh khoản cao của thị trường này. Đồng EURO được dự đoán là sẽ có ảnh hưởng đầy ý nghĩa lên cấu trúc của hệ thống tài chính bởi đồng EURO ra đời được dự đoán là sẽ làm chứng khoán hoá thị trường tài chính châu Âu.Hệ thống tài chính châu Âu có truyền thống phụ thuộc vào hệ thống ngân hàng thương mại,đây là điểm yếu của châu Âu trong quá trình cạnh tranh với Mỹ trong vấn đề tài chính .Đồng EURO ra đời sẽ khắc phục được điểm yếu này.Hệ thống tài chính của châu Âu sẽ có sức mạnh mới khi đồng EURO được đưa vào lưu hành. Thị trường tiền tệ châu Âu đang nhanh chóng hội nhập sau khi đồng EURO ra đời.Khối lượng giao dịch,khoảng cách giữa giá mua-giá bán ở hầu hết các công cụ giao dịch trên thị trường tiền tệ đều cho thấy rằng tính thanh khoản ở thị trường tiền tệ châu Âu đã nhanh chóng đạt được mức tương đối cao sau sự ra đời của đồng EURO.Việc hội nhập ở mức độ cao các thị trường tiền tệ khu vực đồng EURO trước tiên là kết quả của một chính sách tiền tệ duy nhất ,được điều hành thông qua một khung hoạt động hài hoà của hệ thống đồng EURO.Sự hội nhập này còn là kết quả từ sự hội nhập nhanh chóng và có ý nghĩa của hệ thống thanh toán.Việc thanh toán qua biên giới các nước, qua hệ thống TARGET (Transeuropcan Automated Read Time Gross Settlement Express Transfer-hệ thống thanh toán tự động đồng EURO toàn châu Âu). Hơn nữa việc sử dụng liên tục ở mức độ cao mô hình đại lý giữa các NHTƯ các nước thành viên-mô hình mà các đối tác sử dụng trong hoạt động chính sách tiền tệ -để chuyển giao đồ vật kí quĩ qua biên giới giữa các quốc gia,cũng là một dấu hiệu cho thấy sự hội nhập rộng rãi trên toàn khu vực.Điều này được chứng minh bằng thực tế là đồ kí quĩ qua biên giới các quốc gia trong bối cảnh các hoạt động chính sách tiền tệ của hệ thống đồng EURO gần đây đã chiếm tới 25% tổng số kí quĩ trên toàn châu Âu.Những người tham gia vào thị trường trên cả 11 nước thành viên của khu vực đồng EURO đều có xu hướng tin tưởng vào các công cụ được giao dịch .Ví dụ công cụ “hợp đồng mua lại” rất được quan tâm trên thị trường tiền tệ .Sự phát triển của thị trường các hợp đồng mua lại ở khu vực đồng EURO sẽ phát triển hệ thống những người nhận giữ hộ chứng khoán,hệ thống thanh toán và giao dịch chứng khoán trên diện rộng.Điều này làm giảm chi phí giao dịch và nâng cao tính hiệu quả chuyển giao chứng khoán qua biên giới các quốc gia thông qua các hoạt động mua lại.Và có một điều rất đáng chú ý là các trung tâm lưu giữ chứng khoán quốc tế gần đây đang phát triển mối liên kết với nhau.Điều này cho phép những người tham gia thị trường ở một quốc gia có thể sử dụng trực tiếp chứng khoán đang được gửi ở nước khác.Hiện nay có 26 trung tâm trên toàn châu Âu đã thiêt lập được liên kết này. Những số liệu đầu tiên về phát hành trái phiếu quốc tế cho thấy lòng tin ngày càng tăng của công chúng với nz trái phiếu được phát hành bằng đồng EURO kể từ đầu năm 1999.Lượng trái phiếu được phát hành gần đây bằng đồng EURO đã cho thấy tiềm năng trở thành một đồng tiền quan trọng trong việc phát hành trái phiếu quốc tế của nó. Tầm quan trọng của thị trường trái phiếu khu vực đồng EURO cũng rất rõ ràng trong các hoạt động của thị trường thứ cấp-thể hiện trong khối lượng giao dịch.Lượng giao dịch các trái phiếu được phát hành bằng đồng EURO trước đây tương đối thấp nhưng kể từ sau sự ra đời êm ả của đồng EURO ,lượng nay đã tăng lên nhanh chóng và giữ ở mức tương đối cao.Cơ cấu bên trong của thị trường trái phiếu khu vực đồng EURO cho thấy sự tăng lên rõ rệt việc phát hành trái phiếu công ty bằng đồng EURO trong thời gian gần đây.Điều này đi kèm với lượng phát hành trung bình cao hơn.Xu hướng này dường như được tiếp tục đẩy mạnh trong tương lai,đặc biệt là mở rộng việc phát hành của các hãng để tài trợ cho các hoạt động sát nhập và hợp nhất các công ty trong khu vực đồng EURO. Lý do của việc phát hành này nằm ở cả hai phía-phía cung và phía cầu.Về phía cung,các công ty lớn với nhu cầu tín dụng cao sẽ tìm được nhiều cơ hội tốt trong thị trường trái phiếu châu Âu rộng lớn mà lại có tính thanh khoản cao.Về phía cầu,người ta sẽ dễ chấp nhận hơn với thị trường trái phiếu bởi sự bảo hộ của chính phủ theo giới hạn cho của “Hiệp ước ổn định và tăng trưởng”và điều này sẽ tạo thuân lợi cho khu vực tư nhân trong việc phát hành các chứng khoán nợ.cầu về chứng khoán nợ được phát hành bằng đồng EURO sẽ tăng lên,cũng như nhu cầu về đồng EURO như một đòng tiền dự trữ quốc tế đã tăng lên trong những tháng vừa qua.Hơn nữa cầu về chứng khoán nợ phát hành bằng đồng EURO có tỷ lệ rủi ro cao dường như ngày càng tăng lên.Điều này diễn ra bởi mức lợi nhuận thấp hiện nay khuyến khích người ta đi tìm mức lợi nhuận cao hơn.Với thị trường trái phiếu chính phủ,giờ đây các chính phủ sẽ dễ dàng hơn trong việc phát hành trái phiếu chính phủ theo những mục đích đăc biệt.Với giao dịch thanh toán,thanh toán bù trừ chứng khoán đã có rất nhiều trung tâm giao dịch điện tử độc lập được thành lập và đang trong tiến trình thành lập với mục đích làm cho giao dịch về chứng khoán được tiến hành nhanh chóng hơn,trôi chảy hơn,làm cho thị trường chứng khoán có tính thanh khoản cao hơn,hấp dẫn nhiều nhà đầu tư tham gia vào thị trường chứng khoán hơn.Trên thị trường cổ phiếu ,những trái phiếu phát triển mới nhất chủ yếu liên quan tới cơ sở hạ tầng của các sở giao dịch.Trong khu vực đồng EURO giá cổ phiếu và các hoạt động giao dịch ít bị ảnh hưởng bởi các nhân tố đặc biệt bển trong mỗi nước mà chủ yếu phụ thuộc vào những nhân tố mang tính toàn khu vực. Trong khu vực đồng EURO trong những năm gần đây,tài sản của các quĩ tương hỗ và của các nhà đầu tư có tổ chức đã phát triển nhanh hơn tài sản của hệ thống ngân hàng.Điều này phản ánh xu hướng giảm xuống của các khoản gửi ngân hàng trong mối tương quan so sánh với sự phát triển của chứng khoán trên thị trường tài chính .Ngành ngân hàng cũng có những phản ứng lại với những phát triển này bằng việc đa dạng hoá danh mục tài sản có của ngân hàng.Nhiều nhóm ngân hàng tham gia chứng khoán hoá,kết quả của xu hướng chứng khoán hoá này là trong bảng tài sản của ngân hàng,mục chứng khoán đã tăng lên,sau đó là lợi nhuận thu được từ dịch vụ quản lý hộ tài sản. Vì lẽ đó,tầm quan trọng của thu nhập từ các khoản lãi cho vay đã giảm xuống tương đối.Trong các ngân hàng,thu nhập từ chứng khoán nhìn chung đã trở nên quan trọng hơn.Hay nói cách khác,điều này thể hiện tầm quan trọng của thu nhập từ các công ty con của các ngân hàng.Bên cạnh việc thiết lập các công ty con phi ngân hàng các ngân hàng còn có những thay đổi chiến lược khác liên quan đến tổ chức và hoạt động ngân hàng kể từ khi hệ thống ngân hàng tham gia vào xu hướng chứng khoán hoá hoạt động của mình.Hiện nay,đang có xu hướng sát nhập và hợp nhất để tăng cường qui mô của các ngân hàng,làm cho các ngân hàng có khả năng hoạt động hiệu quả hơn trong thị trường chứng khoán ,đặc biệt là thị trường bán buôn chứng khoán cũng như đáp ứng nhu cầu về các dịch vụ ngân hàng của các công ty đa quốc gia khổng lồ. Kết luận Qua những vấn đề trên ta thấy,Mỹ là nước có hệ thống tài chính rất mạnh.Vì vậy hệ thống tiền tệ của họ khá hoàn hảo và rất chặt chẽ.Đồng EURO tuy mới ra đời nhưng nó cũng có những tiềm lực rất mạnh vì được hậu thuẫn bởi châu Âu-hệ thống tài chính lâu đời,rất mạnh.Hệ thống tài chính các nước sử dụng đồng EURO cũng rất mạnh,nhưng cái khó của họ là tập hợp,thống nhất để có được một châu Âu thực sự đoàn kết,thống nhất về kinh tế .